關注天氣對運輸及售糧進度的影響

目前東北深加工利好政策已經開始落實，企業(yè)加工效益有望提高，政策上頻繁發(fā)聲，給予玉米市場以信心提振。伴隨著東北新季玉米陸續(xù)收獲完畢，接下來國內玉米市場新一輪季節(jié)性新糧上市潮即將來襲。

短期有支撐

現(xiàn)貨市場，近期國內玉米價格區(qū)域性走勢分化十分明顯，華北產區(qū)玉米止?jié)q回落，東北產區(qū)及沿海港口玉米價格堅挺。期貨市場，飼料企業(yè)和貿易商庫存普遍降至低位，支撐玉米價格，但隨著天氣轉晴，東北玉米集中上量，供應增加又給玉米市場帶來壓力。多重因素使得玉米期貨合約整體呈現(xiàn)高位振蕩態(tài)勢。補貼政策落實，將帶動深加工企業(yè)效益，進而將會加大玉米淀粉生產量，后期市場繼續(xù)承壓，但目前企業(yè)以執(zhí)行前期合同為主，短期內玉米淀粉將受到支撐。

玉米輪儲政策啟動，供應壓力緩解

黑龍江啟動中央儲備玉米輪換收購，掛牌價格為1400元/噸，輪入數(shù)量44萬噸。玉米輪儲不同于臨儲，不是敞開收購。黑龍江地區(qū)正在改變傳統(tǒng)的收獲模式，目前就是在延長存儲時間，所以玉米供應壓力相對往后延。

前期，受連續(xù)的陰雨天氣影響，東北、華北產區(qū)玉米霉變率大幅增加，部分地區(qū)霉變率達到5%以上，嚴重影響到新季玉米的上量，且深加工企業(yè)玉米庫存普遍降至低位，迫使深加工企業(yè)只能上抬收購價格。雖然天氣轉晴，但是運力不暢加上前期陰雨天氣產生的道路問題使得運力緊張，促使主產區(qū)玉米現(xiàn)貨價格下跌緩慢，并沒有預期的大幅下滑，支撐短期玉米價格。

飼料終端消耗量恢復依舊緩慢

雖然近期畜禽養(yǎng)殖對玉米需求有所提升，但縱觀近幾年的存欄數(shù)據(jù)，目前生豬及能繁母豬存欄量仍處于低位水平，飼料養(yǎng)殖需求量恢復仍較為緩慢。數(shù)據(jù)顯示，截至2016年9月，我國生豬存欄量為37709萬頭，較8月增加0.1%，但較去年9月的38963萬頭下降1254萬頭。能繁母豬存欄量為3710萬頭，較8月下降19萬頭，跌幅為0.5%，亦較2015年9月同期減少3.2%。目前生豬存欄及能繁母豬存欄率仍處于歷史偏低水平，飼料終端消耗量恢復較為緩慢。

企業(yè)理論效益優(yōu)良，開機率高漲

上周國內玉米淀粉價格局部小幅回落，部分副產品穩(wěn)中有升，含玉米補貼200元，吉林每生產一噸玉米淀粉理論盈利約620元，山東約140元；國產DDGS價格局部繼續(xù)上漲，黑龍江玉米酒精有所下跌，理論盈利470元。在行業(yè)利潤豐厚的吸引之下，行業(yè)開機積極性高漲，前期限產的企業(yè)陸續(xù)恢復滿負荷生產，庫存也大幅上漲，在一定程度上壓制現(xiàn)貨價格，對玉米淀粉市場形成利空。

操作策略

東北三省一區(qū)中儲糧輪儲收購工作繼續(xù)進行，收購價格維持在1300—1400元/噸，東北深加工補貼政策基本明朗，必會帶動東北企業(yè)的生產積極性，一定程度上提振東北新季玉米消費。同時，東北部分基層由于濕糧價格較低，惜售心理仍存，繼續(xù)支撐玉米價格。而華北地區(qū)受天氣因素影響，用糧企業(yè)庫存仍在低位的情況下，廠門到貨量下降，近日再次提價，以吸引到貨量。隨著玉米淀粉產量與庫存量回升，現(xiàn)貨市場已經出現(xiàn)回調整理，待玉米上市量加大后，后市仍不看好?？傮w上，玉米、玉米淀粉市場短期下調幅度有限，仍以偏強振蕩整理為主。后期關注天氣對運輸及售糧進度的影響。

風險方面，本次計劃交易玉米不超過500手，潛在損失風險低于2%。買入價位1550—1560元/噸，目標價位1580—1650元/噸，止損位1500—1530元/噸。