11月9日公布的美農報告上調了大豆產量和單產。美國農業(yè)部預計2016/17年度美國大豆產量為43.61億蒲式耳，比10月份的預測值高出9200萬蒲式耳；美國大豆單產預計平均達到52.5蒲式耳/英畝，高于10月份預測的51.4蒲式耳/英畝。

美國農業(yè)部在月度供需報告里指出，盡管用量預測值也做了上調，但是由于作物豐收，美國大豆的庫存將會超出預期。美國專家表示，這份報告表明，美國玉米和大豆的供應不會在短期內消耗殆盡。報告出臺后，大豆期價應聲下跌，創(chuàng)下盤中低點。

美國農業(yè)部周一公布，民間出口商報告向中國出口銷售13.2萬噸美國大豆，2016/17市場年度付運。民間出口商還報告稱向菲律賓出口銷售13.5萬噸豆粕，2016/17市場年度付運。截至2016年11月3日當周，美國大豆出口檢驗量為2，623，821噸，大豆收割率為93%，之前一周為87%，去年同期為94%，五年均值為91%。

國家糧油信息中心11月8日監(jiān)測信息顯示：2016/17年中國大豆新增供給量預計為9810萬噸，其中國產大豆產量1310萬噸，大豆進口量8500萬噸。該年度大豆榨油消費量預計為8300萬噸，較上年度增加400萬噸或5.1%，其中包含400萬噸國產大豆及7900萬噸進口大豆；食用大豆消費量預計為1230萬噸，飼料大豆消費量預計為400萬噸，年度大豆供需缺口預計為195萬噸。

中國9月份進口大豆720萬噸，同比下滑0.85%。根據(jù)船期統(tǒng)計，10月到港預計在650萬噸左右，11月預計到港在770多萬噸，11-12月份大豆到港量龐大，12月預計870萬噸，大豆到港量逐步增加。目前壓榨利潤良好，油廠開機率持續(xù)處于高位水平，后期豆粕現(xiàn)貨供應量預計逐步緩慢增加。不過由于今年7-10月到港量偏少，11-12月到港增速也將低于去年水平，因此市場供應壓力不會太大。

截至上周五，國內主要地區(qū)豆粕庫存減少，其中東北地區(qū)豆粕庫存在5.9萬噸，低于上周的4.7萬噸；華北地區(qū)豆粕庫存0.2萬噸，低于上周的0.6萬噸；華東地區(qū)庫存總量30.68萬噸，低于上周的33.9萬噸；華南地區(qū)庫存5.2萬噸，低于上周的7.3萬噸，西南地區(qū)豆粕庫存0.2萬噸，低于上周0.3萬噸。全國庫存總數(shù)43萬噸，低于上周的46.8萬噸，為連續(xù)第三周下降。

目前國內豆粕現(xiàn)貨的基本面狀況相對理想，短期內可以起到稀釋外圍利空的作用。據(jù)研究人士了解，目前國內豆粕現(xiàn)貨供應緊張的局面并未顯著好轉，因年末生豬集中出欄期臨近，目前養(yǎng)殖企業(yè)對生豬催肥增多，豆粕終端需求尚可。上游工廠由于10月份原料實際到港偏低，豆粕庫存仍處于44萬噸左右的低點，中間商因自身庫存壓力減輕，重燃了挺價信心。

技術分析

我們認為美農報告利空已經(jīng)接近完全消化，大豆到港量雖然逐漸增加，但是較去年同期偏少，在大豆供需缺口比較窄的情況下，預計后市大豆和豆粕還有一定上漲空間。從技術分析角度，豆粕上周大跌之后企穩(wěn)反彈，并且未創(chuàng)新低，企穩(wěn)跡象更加明顯。豆粕2870附近繼續(xù)做多，止損2800下方，豆一3820附近繼續(xù)做多，看向4100。