國債期貨：多方壓制 期債弱勢整理。

一、行情回顧。周二，期債早盤下挫，午后回升。5年期主力合約TF1612開盤價(jià)101.710 ，最高101.785 ，最低101.470 ，收盤于100.635 ，漲跌幅為0.00%，成交量為5647手，持倉量為11780手。三張合約總成交8375手，總持倉24744手。10年期主力合約T1612開盤價(jià)101.270 ，最高101.305 ，最低101.470 ，收盤于99.715 ，漲跌幅為-0.05%，成交量為16705手，持倉量為20665手。三張合約總成交30045手，總持倉51839手。

二、資金面。昨日，公開市場操作凈回籠為1450億元，資金面平穩(wěn)。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行1.9BP至2.1870 %，7天利率下行0.7BP至2.3920 %，14天利率下行0.2BP至2.5650 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行1.92BP至2.1453 %，7天利率下行4.31BP至2.3780 %，14天利率上行0.39BP至2.5521 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1612合約的CTD券160007.IB，IRR為-1.25%，該券當(dāng)日收于100.5340，收益率較前日下行0.55BP；T1612合約的CTD券為140005.IB，IRR為-0.85%，該券收于111.2251，收益率較前日上行1.64BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行0.7BP、1.6BP至2.4733%、2.7634%。中債國債類指數(shù)較上一交易日上漲，其中中債國債總指數(shù)下行0.09BP至174.53 ，固定利率國債指數(shù)下行0.1BP至174.94。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、中國10月外貿(mào)進(jìn)出口同比增速均現(xiàn)下降。按人民幣計(jì)，出口降3.2%，連降2個(gè)月；進(jìn)口增3.2%，連升3個(gè)月；10月貿(mào)易順差3252億，收窄16.8%。按美元計(jì)，出口降7.3%，連續(xù)七個(gè)月為負(fù)值。

五、結(jié)論及投資建議。周二，期債早盤下挫嚴(yán)重，午后逐漸回升。三季度貨執(zhí)報(bào)告表示下一階段將堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策；在保持流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)適當(dāng)拉長資金供應(yīng)期限。在國內(nèi)基本面大體穩(wěn)定的背景下，政策重心向防風(fēng)險(xiǎn)傾斜，央行對短端貨幣利率收益率曲線的調(diào)整意味著貨幣利率中樞的上移有望維持。昨日央行公開市場凈回籠1450億元，SHIBOR利率多數(shù)下行，回購利率漲跌互現(xiàn)，資金面比較穩(wěn)定；美國有望今日下午得出選票結(jié)果，根據(jù)VoteCastr預(yù)估在多個(gè)關(guān)鍵州希拉里領(lǐng)先，美元、美股晚間維持強(qiáng)勢，昨日人民幣再次貶值，仍對國內(nèi)資金面有所牽制。今日統(tǒng)計(jì)局公布10月CPI、PPI數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)CPI漲幅重回2%時(shí)代，PPI漲幅或達(dá)到1%附近，CPI和PPI的反彈對期債來說存在負(fù)面影響。目前國內(nèi)基本面穩(wěn)健，商品、權(quán)益市場上漲，同時(shí)短期利率中樞難現(xiàn)下行、人民幣貶值壓力仍大等對國內(nèi)資金面仍有不利影響，從各方看期債面臨諸多壓力，昨日平臺(tái)一度突破，隨后再次回升，仍在平臺(tái)位置處運(yùn)行，此處多單繼續(xù)持有，收盤價(jià)跌破止損。