周二(11月8日)中國(guó)海關(guān)公布了最新貿(mào)易帳，數(shù)據(jù)顯示中國(guó)10月以美元計(jì)價(jià)的出口同比下降7.3%，進(jìn)口同比下降1.4%，此前外媒調(diào)查的預(yù)估中值分別為下降6%和下降1%。

數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，中國(guó)10月貿(mào)易順差為490.56億美元，此前外媒預(yù)估中值為517億美元。中國(guó)1-10月以美元計(jì)價(jià)出口同比下降7.7%，進(jìn)口同比下降7.5%。

與此同時(shí)，中國(guó)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)前10月人民幣計(jì)價(jià)進(jìn)出口總值下降1.9%，10月下降0.6%。

據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前10個(gè)月，我國(guó)進(jìn)出口總值19.56萬(wàn)億元人民幣，較去年同期下降1.9%。其中，出口11.22萬(wàn)億元，下降2%；進(jìn)口8.34萬(wàn)億元，下降1.8%；貿(mào)易順差2.88萬(wàn)億元，縮小2.6%。

10月份，中國(guó)進(jìn)出口總值2.05萬(wàn)億元，下降0.6%。其中，出口1.19萬(wàn)億元，下降3.2%；進(jìn)口8606億元，增長(zhǎng)3.2%；貿(mào)易順差3252.5億元，收窄16.8%。

對(duì)于中國(guó)最新貿(mào)易帳數(shù)據(jù)，知名機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表了分析看法。

首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理王劍輝指出，10月出口方面，美國(guó)選舉期間國(guó)內(nèi)需求存在一定延遲，人民幣兌美國(guó)匯率持續(xù)變化，也會(huì)影響中美企業(yè)訂單達(dá)成一致的速度，對(duì)美國(guó)出口有回落。這種回落使得出口受到一定影響，恢復(fù)沒(méi)有達(dá)到預(yù)期水平。

10月進(jìn)口恢復(fù)狀態(tài)繼續(xù)維持，得益于國(guó)內(nèi)需求的復(fù)蘇，大宗原材料的價(jià)格上漲也對(duì)進(jìn)口額增加起到一定作用。

海通證券宏觀分析師姜超、顧瀟嘯等表示，中國(guó)進(jìn)出口仍偏弱，匯率壓力仍大。出口跌幅仍大。10月中國(guó)以美元計(jì)價(jià)出口同比跌幅小幅收窄至-7.3%，主因去年同期基數(shù)走低。全球需求低迷、貿(mào)易總量萎縮的狀況短期難以改變，是中國(guó)出口下滑的主要原因。

與此同時(shí)，外需依然偏弱。從主要國(guó)別和地區(qū)來(lái)看，對(duì)美國(guó)、歐盟、東盟、日本等地出口跌幅均較上月縮窄，而對(duì)韓國(guó)出口增速?gòu)?5.2%跳水至-18.1%。

進(jìn)口降幅收窄。10月中國(guó)對(duì)主要大宗商品進(jìn)口減少，但原油、鐵礦石等價(jià)格低位回升，疊加基數(shù)回落，10月中國(guó)進(jìn)口同比增速由上月的-1.9%微收窄至-1.4%。隨著地產(chǎn)降溫、政府調(diào)控煤價(jià)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)增大，對(duì)進(jìn)口仍是拖累。

10月順差低于預(yù)期，匯率貶值壓力仍大。10月順差回升至491億美元，依然低于預(yù)期。10月外匯儲(chǔ)備跳水，降幅僅次于年初，再加上美聯(lián)儲(chǔ)12月加息窗口漸近，美元保持強(qiáng)勢(shì)，人民幣貶值壓力依然較大。

招商銀行資產(chǎn)管理部高級(jí)分析師劉東亮指出，中國(guó)10月的出口降幅有所收窄，但跌幅依然較大，考慮到基數(shù)原因，出口還是比較弱的，圣誕訂單已經(jīng)結(jié)束，預(yù)計(jì)出口短期繼續(xù)維持弱勢(shì)。美國(guó)總統(tǒng)大選無(wú)論誰(shuí)當(dāng)選，中國(guó)的外貿(mào)環(huán)境都會(huì)惡化，因兩位候選人都有明顯的貿(mào)易保護(hù)主義傾向，明年中國(guó)出口形勢(shì)仍不樂(lè)觀。

進(jìn)口降幅相對(duì)較小，似乎指向內(nèi)需沒(méi)那么差，但畢竟還在下滑，不能視為樂(lè)觀信號(hào)，但還需要更多細(xì)項(xiàng)數(shù)據(jù)觀察。出口維持疲軟，人民幣匯率壓力仍將持續(xù)，美元12月加息在即，預(yù)計(jì)年底前人民幣有繼續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)第四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題不大，地產(chǎn)基建余溫仍在，去產(chǎn)能刺激部分工業(yè)品價(jià)格上升，企業(yè)開(kāi)工和補(bǔ)庫(kù)存意愿有所上升。貨幣政策繼續(xù)維持穩(wěn)健，控制金融杠桿還會(huì)擺在比較重要的位置，為了避免資金面擾動(dòng)，預(yù)計(jì)央行公開(kāi)市場(chǎng)操作力度會(huì)進(jìn)一步加大。

德國(guó)商業(yè)銀行亞洲高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩則表示，數(shù)字上來(lái)說(shuō)跟預(yù)期很接近，沒(méi)有太多驚喜。10月出口弱于預(yù)期，但在改善過(guò)程中，進(jìn)口是符合預(yù)期的，還是近期動(dòng)力煤價(jià)和鐵礦石價(jià)格上漲有較大影響。

人民幣匯率還是會(huì)跟隨美元而動(dòng)的一個(gè)走勢(shì)，從目前來(lái)看，進(jìn)出口數(shù)據(jù)對(duì)人民幣的影響已經(jīng)很小了。

未來(lái)進(jìn)出口的負(fù)增長(zhǎng)還是會(huì)至少持續(xù)到年底，進(jìn)口可能會(huì)略微改善，全年的貿(mào)易表現(xiàn)還是會(huì)處于比較疲弱的狀態(tài)。

申萬(wàn)宏源首席宏觀分析師李慧勇指出，從數(shù)據(jù)看大的方面沒(méi)改變。一是全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，世界經(jīng)濟(jì)L型走勢(shì)，對(duì)于中國(guó)出口并不能形成實(shí)質(zhì)拉動(dòng)；二是盡管采取了一些措施來(lái)便利出口，但由于全球貨幣競(jìng)相貶值，出口受益也并不明顯。中國(guó)年初目標(biāo)是全年進(jìn)出口增長(zhǎng)與世界貿(mào)易增長(zhǎng)同步，從前10個(gè)月情況看基本是很難完成了。

由于基數(shù)原因進(jìn)出口數(shù)據(jù)比之前有所好轉(zhuǎn)應(yīng)該是可預(yù)期的，但更應(yīng)該看重的是，真正能讓出口好轉(zhuǎn)的基本面目前并不具備?？赡芤?017年下半年之后出口才真正有好轉(zhuǎn)，其原因在于一是英國(guó)脫歐，英國(guó)歐洲均面臨變數(shù)；二是美國(guó)經(jīng)濟(jì)能否帶動(dòng)其他經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇也需要觀察。

就國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)前景而言，2017年可能是今年的延續(xù)，兩個(gè)詞概括，一是有驚無(wú)險(xiǎn)，可能黑天鵝會(huì)很多但總體不會(huì)有大的問(wèn)題；二是保增長(zhǎng)防風(fēng)險(xiǎn)為主要任務(wù)，政策會(huì)相機(jī)抉擇但總體寬松基調(diào)不會(huì)改變。

瑞穗證劵亞洲公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光表示，10月的外貿(mào)數(shù)據(jù)基本仍維持9月的態(tài)勢(shì)，其趨勢(shì)很明顯，出口繼續(xù)疲弱，進(jìn)口相對(duì)表現(xiàn)較好。進(jìn)口表現(xiàn)較好主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)需求在回暖，特別是原材料大幅反彈，帶動(dòng)全球大宗商品反彈。其中最明顯的是煤炭，由于國(guó)內(nèi)限產(chǎn)造成需求的增長(zhǎng)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖的勢(shì)頭越來(lái)越明顯，特別是房地產(chǎn)之前的大幅反彈，帶動(dòng)了奢侈品銷售的反彈。國(guó)內(nèi)匯率雖然貶值，但其他成本的上升相對(duì)影響更大，比如煤炭、勞動(dòng)力、土地價(jià)格，匯率還不足抵消其他成本上升。特別是之前的房地產(chǎn)泡沫導(dǎo)致成本上漲幅度較大。

中國(guó)需求要比其他地方強(qiáng)，所以進(jìn)口強(qiáng)于出口。外需目前還看不到有明顯的起色，美國(guó)經(jīng)濟(jì)稍有起色，但歐洲的經(jīng)濟(jì)仍疲弱，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)亦不佳。

預(yù)計(jì)第四季度的GDP增速維持6.7%，目前受影響主要是房地產(chǎn)，但其真正影響要到明年二季度才能顯現(xiàn)，而目前的消費(fèi)，基建投資會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)有提振作用。