國債期貨：央行釋放MLF資金 期債震蕩偏強。

一、行情回顧。周四，期債走勢偏強。5年期主力合約TF1612開盤價101.865 ，最高101.945 ，最低101.810 ，收盤于100.635 ，漲跌幅為0.11%，成交量為5842手，持倉量為15628手。三張合約總成交8182手，總持倉25835手。10年期主力合約T1612開盤價101.445 ，最高101.590 ，最低101.810 ，收盤于99.715 ，漲跌幅為0.18%，成交量為16213手，持倉量為29887手。三張合約總成交24080手，總持倉53491手。

二、資金面。昨日，公開市場操作凈回籠為950億元，資金面轉(zhuǎn)松。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.42BP至2.2450 %，7天利率下行0.6BP至2.4080 %，14天利率下行0.1BP至2.5720 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率下行8.15BP至2.2230 %，7天利率下行6.14BP至2.4507 %，14天利率下行13.9BP至2.5595%。

三、現(xiàn)券市場。TF1612合約的CTD券160007.IB，IRR為-0.25%，該券當日收于100.5331，收益率較前日下行1.50BP；T1612合約的CTD券為150023.IB，IRR為-0.64%，該券收于101.7718，收益率較前日上行1.00BP。現(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行0.5BP、-0.7BP至2.4421%、2.7301%。中債國債類指數(shù)較上一交易日上漲，其中中債國債總指數(shù)上行0.04BP至174.94 ，固定利率國債指數(shù)上行0.04BP至175.36。

四、財經(jīng)資訊。

1、央行11月3日對21家金融機構(gòu)開展MLF操作，共釋放流動性4370億元，其中6個月2300億元、1年期2070億元，利率與上期持平。央行公開市場當天凈回籠950億元。當天 銀行間回購定盤利率全線下跌；Shibor利率漲跌互現(xiàn)。

五、結(jié)論及投資建議。周四，期債走勢偏強。昨日，央行在公開市場上凈回籠950億元，同時對21家金融機構(gòu)開展MLF操作釋放流動性4370億元，包括6個月以及1年期資金，提前對沖中旬到期的MLF資金1150億元，SHIBOR利率和銀行間加權(quán)回購利率幾乎全線下行。MLF資金的投放一方面在于彌補基礎(chǔ)貨幣缺口，另一方面也在穩(wěn)定市場預(yù)期，有利于平滑銀行間資金面的波動，不過目前政策仍在向防風(fēng)險傾斜，資金利率中樞下行暫時還難以看到。前期資金面持續(xù)緊張造成了期債的連續(xù)調(diào)整，隨著此因素的緩解，原來喪失的領(lǐng)地有望找補回來。根據(jù)機構(gòu)預(yù)測，10月新增貸款環(huán)比9月下降近7000億元，低于市場預(yù)期，中長期貸款仍以房貸為主要組成部份，該預(yù)測或給市場帶來些比較朦朧的利好，期價在博弈數(shù)據(jù)的過程中可能緩慢爬坡。近期，前期利空市場的因素比如資金面、人民幣貶值等有所緩解，數(shù)據(jù)公布之前，期債有望延續(xù)原有路徑緩慢上漲，原有多單繼續(xù)持有。