銅高位震蕩

銅價格高位震蕩，基本面的表現(xiàn)看，目前國際國內(nèi)都不太支持大幅度上漲。國內(nèi)比價低，庫存開始增加，現(xiàn)貨升水也回落，出庫量看也有所下降。國際銅雖然大注銷倉單，但是現(xiàn)貨貼水也開始小幅度加大。目前倫敦銅注銷倉單繼續(xù)增加至14萬噸，占比接近46%，市場后續(xù)會不會大減庫存保持懷疑，但是謹慎起見，建議多頭平倉后觀望，目前還沒有找到好的做空價位，短線等回落買進的機會，價格隨著走勢再定。

美聯(lián)儲按兵不動 金銀沖高后收窄漲幅

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價延續(xù)上行勢頭。COMEX金報收于1299.5，日線為上影中陽，短線上行態(tài)勢維持，但高點剛好達到60日均線及之前震蕩區(qū)間下沿附近，短線或受到一定的阻力，支撐1285，壓力1310；COMEX銀報收于18.530，日線為上影小陽也剛好觸及60日均線，日線上行維持，關(guān)注60日均線附近表現(xiàn)，支撐18.2，壓力18.9。

消息面：美聯(lián)儲維持聯(lián)邦基金利率政策在0.25%-0.5%不變，一如市場預(yù)期，重申經(jīng)濟條件將確保FOMC“僅僅循序漸進地”上調(diào)聯(lián)邦基金利率的預(yù)期。美國10月ADP就業(yè)人數(shù)+14.7萬，為5月以來最小增長，預(yù)期+16.5萬，前值+20.2萬人。歐元區(qū)10月制造業(yè)PMI終值53.5，為2014年1月以來最高，初值53.3，9月終值52.6。德國10月制造業(yè)PMI終值55.0，創(chuàng)三年新高，預(yù)期和初值為55.1，9月終值54.3。德國10月失業(yè)率6%，創(chuàng)紀錄低點，預(yù)期和前值為6.1%。法國10月制造業(yè)PMI終值51.8，為2014年3月以來最高，初值51.3，9月終值49.7。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】11月2日上期所黃金倉單909千克，較上日持平；白銀倉單1637952千克，較上日減少440千克；最新的黃金ETF持倉945.26噸，較上日持平；白銀ETF持倉量11235.90噸，較上日增加0.16%。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤方面，滬金、滬銀再次跳空高開，小幅上沖高也收窄了漲幅。滬金日上行維持，并沖破了60日均線壓力，但尚未有效站穩(wěn)；滬銀日均線及MACD上行未變，但期價剛好受壓60日均線，未有效站穩(wěn)前潛在調(diào)整要求?；久嫔希缆?lián)儲11月議息會議按兵不動，暗示12月份可能加息，基本符合市場預(yù)期。歐、德、法制造業(yè)PMI指數(shù)均創(chuàng)近年來新高，顯示經(jīng)濟企穩(wěn)。目前市場的焦點在于美國大選，特朗普支持率的上升增大了美國大選的不確定性，也增大了市場的緊張情緒，美元、道指繼續(xù)回落，金銀因避險情緒而受益上行，但技術(shù)上面臨短線壓力，加之周五還有非農(nóng)報告，短線潛在調(diào)整可能。AU1612支撐282，壓力285；AG1612支撐4140，壓力4250。

【操作策略】金中期強勢未修復(fù)，短線反彈，1612關(guān)注60日均線附近表現(xiàn)，不能站穩(wěn)則考慮減多；銀中期漲勢未修復(fù)，短線反彈，1612若不能突破60日均線則減多換手。

鋼材礦石維持震蕩走勢

周三晚外盤原油、CRB指數(shù)大跌、倫銅收跌，大宗商品調(diào)整走勢；美元指數(shù)收跌，短線震蕩調(diào)整。鋼材現(xiàn)貨上漲，鐵礦石495元/噸，漲5；唐山鋼坯2370，漲50；上海螺紋2630，漲30。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，10月中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量226.43萬噸，旬環(huán)比減1.17%。鋼廠產(chǎn)量仍居高不下，對原料需求不降，焦煤焦炭繼續(xù)強勢，運費又漲價80-100。據(jù)我的鋼鐵調(diào)研截至10月28日華北、華東鋼廠焦炭庫存使用天數(shù)分別為8和9.4天，仍處于年內(nèi)低水平。煤炭產(chǎn)能釋放緩慢，運力緊張，短期仍解決不了供需緊平衡的局面，支持煤價維持強勢。受煤炭持續(xù)漲價影響，成本抬高，國內(nèi)鋼廠持續(xù)漲價轉(zhuǎn)移成本，沙鋼螺紋漲價100元，熱卷漲價380元。截至上周五螺紋鋼主要城市社會庫存390.16萬噸，較上一周降11.86萬噸。高成本和低庫存支撐下，鋼廠挺價，貿(mào)易商銷售壓力也不大，短期這一局面預(yù)計還會維持，缺乏打破的實質(zhì)因素，后期只有看需求是否減弱并超預(yù)期。目前氛圍是現(xiàn)貨持強，期貨市場受到資金推動；煤炭維持強勢；人民幣匯率反彈，鐵礦石高位震蕩，螺紋跟隨商品震蕩，短線預(yù)計維持高位震蕩走勢。操作上，礦石螺紋波段多單持有，i1701止贏485，rb1701止贏2550；短線交易日內(nèi)為主。

膠商品整體走弱影響 期價有調(diào)整修復(fù)升水需要

受到美國總統(tǒng)選舉選情反轉(zhuǎn)的影響，全球金融陷入動蕩，歐美股市下挫，避險情緒提升，貴金屬大漲，而其他商品紛紛回落。昨天，國內(nèi)多數(shù)商品出現(xiàn)較大下挫，膠弱勢更加明顯。膠的走弱，主要是受到整體情緒弱化影響，加上原油的連續(xù)大跌，對膠在內(nèi)的化工品影響也逐步體現(xiàn)。目前，一方面膠供應(yīng)處于平穩(wěn)狀態(tài)，現(xiàn)貨價格保持相對穩(wěn)定；一方面10月重卡數(shù)據(jù)繼續(xù)大幅增長，需求回暖信號強化。而進入11月后，攪亂市場的主要因素是美國大選，美大選結(jié)果對市場短期沖擊作用仍無法預(yù)估，從現(xiàn)有市場反應(yīng)看，市場正在應(yīng)對大選結(jié)果出人預(yù)料后，對全球金融市場的沖擊。11月是一個重要時間節(jié)點，美大選以及OPEC凍產(chǎn)會議等，都會對膠走勢造成較大影響。因此，盡管膠自身供需關(guān)系仍繼續(xù)向好，但短期膠缺乏重新走強的大環(huán)境，資金選擇回撤修復(fù)升水可能性增大。1月壓力下移至14000一線，主力1月短線13800的重要支撐打破后，支撐已下移至13500一線，昨天介入的多單，要么在期價有反彈時，先行回避；要么期價有效跌破13500止損；沒單的，可繼續(xù)等調(diào)整充分后，擇機重點關(guān)注5月合約更好的買入機會。

PP空倉等趨勢確認

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北8700（+100）、華東8650-8800（+50）、華南9200（+200）、西南8900（+100）、西北8450-8500（+100）、東北8500；中石化——華北8450-8750、華東8500-8600、華南9050-9100（+350/400）。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量774噸、全部成交，神華包頭掛賣量1240噸、全部成交，神華寧煤掛賣量1050噸，成交960噸，神華新疆掛賣量860噸，全部成交。

【期貨走勢】1701前20持倉：多頭205,575（+5,279），空頭222,915（-9,965）。PP下跌至MA5，觸發(fā)跌破布林上軌多單止盈的信號。圖形上看，上升趨勢線并未被打破，均線也仍是向上發(fā)散態(tài)勢，單憑隨機指標的死叉信號無法判斷此輪漲勢到頭。PP1701-PP1705價差398（-42），L1701-PP1701價差1517（+79）。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】趨勢線未破、現(xiàn)貨調(diào)升支撐，暫無法確認漲勢終結(jié)。操作上以不持倉觀望為主，套利方面PP的1、5正套和多L空PP可以持有。

鄭醇調(diào)整后走區(qū)間為主

【現(xiàn)貨】：陜西2090，川渝2280，兩湖2400，河南2180，內(nèi)蒙2050，蘇州2410，寧波2510，山東2240，華南2470，東北2300.

【盤面】 據(jù)卓創(chuàng)資訊，基本面暫無大的變化，西北地區(qū)因部分烯烴企業(yè)配套甲醇裝置故障降負導(dǎo)致其外采增量，當?shù)刎浽淳o張局面推動價格快速大幅拉漲；其中原料煤炭漲價亦帶來成本支持；另外受國外裝置集中檢修影響，外貨價格持續(xù)走高，港口庫存維持小幅下滑態(tài)勢，因此預(yù)計近期市場重心持穩(wěn)概率依舊偏大。然盤中期價過于發(fā)力嫌疑且外圍原油出現(xiàn)回落，現(xiàn)貨市場尚且持穩(wěn)，不利于支撐期價過大升水，短期節(jié)奏調(diào)整后有走區(qū)間可能。

【操作建議】：整體重心尚穩(wěn)，前多退出后關(guān)注2300支持。

焦煤焦炭震蕩上行

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，政策方面，呼和浩特鐵路局近日下發(fā)通知稱，從11月1日起，呼和浩特鐵路局管內(nèi)各站發(fā)往全路整車煤（01）、焦炭（03）運輸，運費（含特價線運費、鐵路建設(shè)基金、電氣化附加費）上浮10%，按一口價項目執(zhí)行。既有正在執(zhí)行的“競爭性一口價”項目不變。價格方面，唐山焦炭市場部分鋼企執(zhí)行調(diào)漲，二級焦承兌到廠價（CSR55）1820-1830元/噸，優(yōu)質(zhì)資源（CSR60）1870-1880元/噸；山西焦炭市場漲勢，太原一級焦（CSR65）承兌出廠價1760-1800元/噸，長治二級焦（CSR55-58）1690-1730元/噸。山西古交2#焦煤車板價1320-1350，漲100元/噸。綜合來看，供給緊張狀況有所緩解，但短期低庫存問題對現(xiàn)貨支撐強勁，近期政策頻傳，走勢或復(fù)雜化，建議以前期多頭持倉為主，新單謹慎。

【期貨走勢】限產(chǎn)調(diào)整改善供給，但低庫存問題難以迅速解決，近期政策頻傳，建議以前期多頭持倉為主，新單謹慎。

【今日漲跌】震蕩上行

【操作策略】焦煤1701依托1180持有多單，焦炭1701，依托1600持有多單。

油脂整體繼續(xù)表現(xiàn)出穩(wěn)定性

隔夜美盤豆系延續(xù)慣性回調(diào)，市場評論為大豆跌破1000關(guān)口，有技術(shù)賣盤。美豆-0.5%，豆粕-0.7%，豆油+0.4%。

而從美農(nóng)10月的報告看，大豆單產(chǎn)被進一步提高至51.4蒲式耳/英畝的記錄高點，基本面保持壓力，但限制于現(xiàn)實性的低價區(qū)，市場目前表現(xiàn)出更多的抗跌性。

我們在27日，鑒于美豆出現(xiàn)突破形態(tài)，我們將重新尋求介入遠期多單。目前維持這一判定，但整體交易時間段將放長。

以菜籽油1705對應(yīng)7080一線為參考，輕多尋求介入機會。目前菜籽油是體系中最為明確的品種。

今日市場將處于輕微反彈狀態(tài)，各合約均較夜盤收盤價進一步反彈20~30點。整體而言，油脂體系的穩(wěn)定性得以保持。

鑒于菜籽油走勢繼續(xù)獨立，多單昨天在6960一線觸發(fā)增持機會，此部分倉位可以尋求在7050一線進行減持，以提高機動性。

目前盤面暫無新題材刺激，多單需要以靜制動，唯有在調(diào)整過程尋求進一步增持的機會。

棉花注意尋求再次介入機會

隔夜美國棉花+0.7%，市場評論為美元下跌支撐棉價。

10月美農(nóng)報告要點為：全球庫存繼續(xù)調(diào)低247萬包。其中中國庫存調(diào)低250萬包。

中棉方面，3128B報15369+23。

國儲棉拋售在9月30日結(jié)束，最終本次儲備棉出庫成交264.83萬噸，其中國產(chǎn)棉成交235.22萬噸，進口棉成交29.61萬噸。整體成交情況良好。

國內(nèi)目前處于新棉上市的高峰期，從新棉價格的走勢看，整體較為穩(wěn)定，但低等級棉走量依舊較差。另有傳聞稱：新疆兵團3128B報價14800-15000，略低于市場預(yù)期。

就目前格局來看，CF1701我將再次關(guān)注其對應(yīng)14700-14800區(qū)間支撐，觸及后，再次介入輕多。

同時，從標準級和地等價棉花的價差看，目前也處于低位，同樣顯示，棉花下行空間不足。

原糖止跌回升 鄭糖關(guān)注均線爭奪

【外盤】ICE 3月原糖期貨收漲0.51美分，或2.41%，報21.70美分/磅，在100日移動均線獲得支撐。

【消息】1.云南10月份單月銷糖15.55萬噸以上 目前剩余工業(yè)庫存不足16萬噸；海南截至10月底產(chǎn)銷率88.54%，同比減少2.32%。2.根據(jù)廣西糖網(wǎng)統(tǒng)計估計16/17榨季最新估產(chǎn)964-969萬噸（15/16榨季869.09萬噸）。

【期貨走勢】原糖止跌回升，緩解內(nèi)盤壓力，國內(nèi)政策繼續(xù)對糖價護航，下方空間有限，鄭糖夜盤依舊圍繞20日均線調(diào)整過度，不過夜盤商品普跌，資金再度介入推漲保持謹慎，關(guān)注均線爭奪。

【操作策略】多單依托6750輕倉嘗試，壓力6805。