銅繼續(xù)反彈

繼續(xù)反彈，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨庫(kù)存開(kāi)始增加，幅度逐漸加大，銅依然按照基本面的變化在漲跌，目前倫敦國(guó)內(nèi)都有繼續(xù)看好的基礎(chǔ)。倫敦注銷倉(cāng)單13萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)后期會(huì)大幅度減少庫(kù)存，國(guó)內(nèi)庫(kù)存上周繼續(xù)減少，進(jìn)口銅窗口曾經(jīng)短暫打開(kāi)，后續(xù)預(yù)計(jì)進(jìn)口銅會(huì)有一些到貨，交易上看，本輪上漲資金進(jìn)入，持倉(cāng)是近期升的最多的一次，接近50萬(wàn)手，銅一直按照基本面的變化漲跌，國(guó)內(nèi)還是按照原計(jì)劃，38500上方多頭平倉(cāng)，如果繼續(xù)反彈，觀望等待做空的時(shí)機(jī)。

特朗普支持率反超 避險(xiǎn)需求助金銀期價(jià)再上一層

【外盤、消息】隔夜，國(guó)際金銀期價(jià)雙雙大漲。COMEX金報(bào)收于1290.9，日線大陽(yáng)強(qiáng)化反彈形態(tài)，支撐1280，壓力1306；COMEX銀報(bào)收于18.405，日線大陽(yáng)打破8月低點(diǎn)壓力，周線開(kāi)始上沖10周均線，支撐18.0，壓力18.7。

消息面：ABC/華盛頓郵報(bào)最新民調(diào)顯示，特朗普以46%的支持率領(lǐng)先希拉里的45%。美國(guó)10月Markit制造業(yè)PMI終值53.4，創(chuàng)2015年10月以來(lái)新高，預(yù)期和初值均為53.2，9月終值51.5。美國(guó)10月ISM制造業(yè)指數(shù)51.9，預(yù)期51.7，前值51.5。美國(guó)9月?tīng)I(yíng)建支出環(huán)比-0.4%，預(yù)期0.5%，前值-0.5%。英國(guó)10月制造業(yè)PMI 54.3，預(yù)期54.5，前值55.5。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】11月1日上期所黃金倉(cāng)單909千克，較前一日持平；白銀倉(cāng)單1638392千克，較前一日增加15826千克；最新的黃金ETF持倉(cāng)945.26噸，較前一日增加0.28%；白銀ETF持倉(cāng)量11218.19噸，較前一日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚內(nèi)盤方面，滬金、滬銀跳空高開(kāi)后維持高位呈偏強(qiáng)震蕩走。滬金日線反彈延續(xù)，并打破了之期高位震蕩區(qū)間低點(diǎn)壓力，如果形成有效突破，進(jìn)一步上行空間或打開(kāi)；滬銀成功跨越4100整數(shù)關(guān)口，5、10日均線及MACD上行開(kāi)口，反彈勢(shì)頭增強(qiáng)，周線關(guān)注10周均線壓力，看能否進(jìn)一步突破。基本面上，最新民調(diào)顯示，特朗普的支持率實(shí)現(xiàn)反超，增大了市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)大選的緊張情緒，美元、道指均出現(xiàn)較大幅度回落，市場(chǎng)對(duì)金銀等避險(xiǎn)資金需求增大，這成為短線金銀上行的主要推動(dòng)因素。在下周美國(guó)大選之前，本周還需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議以及非農(nóng)報(bào)告的影響，操作上繼續(xù)謹(jǐn)慎偏多為主。AU1612支撐279，壓力284；AG1612支撐4100，壓力4250。

【操作策略】金中期強(qiáng)勢(shì)未修復(fù)，短線反彈，1612不過(guò)于追高，原有多單提高止盈保護(hù)；銀中期漲勢(shì)未修復(fù)，短線反彈升級(jí)，1612止損位上提到4100繼續(xù)輕倉(cāng)持多。

鋼材礦石維持偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)

周二晚外盤原油、CRB指數(shù)大跌、倫銅收漲，大宗商品呈調(diào)整走勢(shì)；美元指數(shù)收跌，短線震蕩調(diào)整。鋼材現(xiàn)貨上漲，鐵礦石490元/噸，持平；唐山鋼坯2320，漲10；上海螺紋2600，漲50。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，10月上旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量229.11萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加1.57萬(wàn)噸，增幅0.69%。鋼廠產(chǎn)量仍不減，對(duì)原料需求不降，焦煤焦炭近日繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)漲價(jià)，1日華北焦炭漲80，唐山二級(jí)到廠1690-1740元/噸。據(jù)我的鋼鐵調(diào)研截至10月28日華北、華東鋼廠焦炭庫(kù)存使用天數(shù)分別為8和9.4天，仍處于年內(nèi)低水平。煤炭產(chǎn)能釋放緩慢，運(yùn)力緊張，短期仍解決不了供需緊平衡的局面，支持煤價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)。受煤炭持續(xù)漲價(jià)影響，成本抬高，國(guó)內(nèi)鋼廠持續(xù)漲價(jià)轉(zhuǎn)移成本，昨沙鋼螺紋漲價(jià)100元，熱卷漲價(jià)380元。截至上周五螺紋鋼主要城市社會(huì)庫(kù)存390.16萬(wàn)噸，較上一周降11.86萬(wàn)噸。高成本和低庫(kù)存支撐下，鋼廠挺價(jià)，貿(mào)易商銷售壓力也不大，短期這一局面預(yù)計(jì)還會(huì)維持，缺乏打破的實(shí)質(zhì)因素，后期只有看需求是否減弱并超預(yù)期。目前氛圍是現(xiàn)貨持強(qiáng)，期貨市場(chǎng)受到資金推動(dòng)；煤炭維持強(qiáng)勢(shì)；人民幣持續(xù)貶值助推下，近期鐵礦石受資金推動(dòng)補(bǔ)漲走強(qiáng)，螺紋跟隨，短線預(yù)計(jì)偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。操作上，礦石螺紋波段多單持有；短線交易日內(nèi)為主。

膠現(xiàn)貨跟進(jìn)緩慢 遠(yuǎn)期升水過(guò)大壓制反彈步伐 

近期，商品呈現(xiàn)工強(qiáng)農(nóng)弱格局，工業(yè)品繼續(xù)輪番走強(qiáng)。膠主要受到遠(yuǎn)期升水過(guò)大的原因，相比其他工業(yè)品，其反彈力度較弱，但整體節(jié)奏繼續(xù)由多方把控。基本面消息面均沒(méi)有過(guò)多變化，工業(yè)品整體強(qiáng)勢(shì)氛圍下，膠難見(jiàn)大的回調(diào)機(jī)會(huì)，但主多資金也輕易不敢推高期價(jià)，走勢(shì)陷入膠著。而近期外圍原油連續(xù)大幅下挫，恐會(huì)對(duì)膠在內(nèi)的化工品造成一定負(fù)面影響，化工品整體反彈步伐將減慢。11月合約摘牌正式倒計(jì)時(shí)，在這之前，膠繼續(xù)震蕩略微偏強(qiáng)走勢(shì)，現(xiàn)貨保持相對(duì)穩(wěn)定，期價(jià)強(qiáng)勢(shì)，遠(yuǎn)期升水無(wú)法修復(fù)，追漲就存在風(fēng)險(xiǎn)。操作上，期價(jià)不調(diào)整前，建議別急于介入，耐心等待回撤買入機(jī)會(huì)。主力1月買點(diǎn)仍選擇在13850附近，止損13500。

PP多單以布林上軌為保護(hù)

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北8600（+100）、華東8600（+100）、華南9000（+200）、西南8800（+200）、西北8350-8400（+150）、東北8500（+100）；中石化——華北8450-8750（+300）、華東8500-8600（+250/300）、華南8700。煤化工競(jìng)拍情況：神華榆林掛賣量1214噸、全部成交，神華包頭掛賣量1296噸、全部成交，神華寧煤掛賣量1050噸，全部成交，神華新疆掛賣量500噸，全部成交。

【期貨走勢(shì)】1701前20持倉(cāng)：多頭206,886（-7,953），空頭234,602（-3,902）。受到煤化工線路原料端漲勢(shì)放緩影響，PP暫時(shí)進(jìn)入盤整，但趨勢(shì)形態(tài)并未受到任何影響?，F(xiàn)貨月初定價(jià)上調(diào)后，期貨本輪上漲的支撐加固。PP1701-PP1705價(jià)差440（-45），L1701-PP1701價(jià)差1438（+126）。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】多單暫時(shí)持有，以布林上軌為保護(hù)；PP1、5正套持有，多L空PP建倉(cāng)價(jià)差在1400以下的可以持有。

焦煤焦炭震蕩上行

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，數(shù)據(jù)方面，10月28日晚間，中國(guó)神華、中煤能源均發(fā)布了業(yè)績(jī)報(bào)告。前三季度，中國(guó)神華實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1248.03億元，同比下降7.4%，但歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)為173.07億元，同比微增0.7%。價(jià)格方面，唐山焦炭市場(chǎng)漲勢(shì)，焦企喊漲80元/噸協(xié)商，鋼企暫觀望博弈，二級(jí)焦承兌到廠價(jià)1740-1830元/噸，優(yōu)質(zhì)資源（CSR60）1790-1880元/噸；山西焦炭市場(chǎng)喊漲80-100元/噸，太原一級(jí)焦（CSR65）承兌出廠價(jià)1760-1780元/噸。龍煤集團(tuán)煉焦煤調(diào)漲：主焦、肥煤1090元/噸均漲95元/噸,1/3焦煤985-1000元/噸漲80-95元/噸，氣煤945元/噸漲80元/噸，車板含稅。綜合來(lái)看，供給緊張狀況有所緩解，但短期低庫(kù)存問(wèn)題對(duì)現(xiàn)貨支撐強(qiáng)勁，近期政策頻傳，走勢(shì)或復(fù)雜化，建議以前期多頭持倉(cāng)為主，新單謹(jǐn)慎。

【期貨走勢(shì)】限產(chǎn)調(diào)整改善供給，但低庫(kù)存問(wèn)題難以迅速解決，近期政策頻傳，建議以前期多頭持倉(cāng)為主，新單謹(jǐn)慎。

【今日漲跌】震蕩上行

【操作策略】焦煤1701依托1180持有多單，焦炭1701，依托1600持有多單。

油脂形態(tài)再轉(zhuǎn)弱 多單以靜制動(dòng)

隔夜美盤豆系整體回調(diào)，市場(chǎng)重新關(guān)注美豆的現(xiàn)實(shí)壓力。美豆-2%，豆粕-2.3%，豆油-1%。

而從美農(nóng)10月的報(bào)告看，大豆單產(chǎn)被進(jìn)一步提高至51.4蒲式耳/英畝的記錄高點(diǎn)，基本面保持壓力，但限制于現(xiàn)實(shí)性的低價(jià)區(qū)，市場(chǎng)目前表現(xiàn)出更多的抗跌性。

我們?cè)?7日，鑒于美豆出現(xiàn)突破形態(tài)，我們將重新尋求介入遠(yuǎn)期多單。目前維持這一判定，但整體交易時(shí)間段將放長(zhǎng)

以菜籽油1705對(duì)應(yīng)7080一線為參考，輕多尋求介入機(jī)會(huì)。

今日市場(chǎng)將繼續(xù)處于回調(diào)狀態(tài)，各合約均較夜盤收盤價(jià)進(jìn)一步下壓40~60點(diǎn)。注意關(guān)注Y1701對(duì)應(yīng)6620支撐，跌破后，油脂整體將進(jìn)一步趨弱。

鑒于菜籽油走勢(shì)繼續(xù)獨(dú)立，多單今日不做增持。除非OI1705壓制到6960一線，才可輕微增持。

目前盤面暫無(wú)新題材刺激，多單需要以靜制動(dòng)，唯有在調(diào)整過(guò)程尋求進(jìn)一步增持的機(jī)會(huì)。

粕類繼續(xù)震蕩整理

【外盤、消息】外盤因技術(shù)賣盤和市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)高美豆單產(chǎn)預(yù)估，美豆粕收311.4跌6.9跌幅2.17%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，山東日照跌10至3250元/噸，天津3300元/噸，秦皇島漲20至3320元/噸，東莞跌30至3270元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，安徽2480-2510元/噸，江蘇連云港2480-2520元/噸，湖北宜昌地區(qū)2500-2520元/噸，營(yíng)口2550元/噸，成都2300-2350元/噸。

【期貨走勢(shì)】夜盤兩粕調(diào)整走低，1701豆粕減倉(cāng)1.7萬(wàn)，1705增倉(cāng)8千，1701菜粕減倉(cāng)1千。

【操作策略】截止10月30日當(dāng)周，大豆收割率87%，五年均值為85%。福四通上調(diào)美豆單產(chǎn)預(yù)估至52.8蒲/英畝，美豆突破1000后由于獲利了結(jié)盤導(dǎo)致高位回落，昨日繼續(xù)調(diào)整。國(guó)內(nèi)兩粕也出現(xiàn)回調(diào)，昨日由于兩粕仍受壓，未有突破，建議日內(nèi)短多暫不留倉(cāng)。夜盤兩粕繼續(xù)調(diào)整，但下方空間亦有限，建議今日暫以震蕩整理看待，短線交易,根據(jù)盈利情況再判斷是否留倉(cāng)。

白糖繼續(xù)受原糖拖累

【外盤】ICE 3月原糖期貨收跌0.38美分，或1.8%，報(bào)21.19美分/磅，因基金結(jié)清頭寸。

【消息】1.美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新報(bào)告顯示，截至10月25日當(dāng)周，對(duì)沖基金及大型投機(jī)客持有的原糖凈多頭倉(cāng)位為298860手，較前周銳減5860手，是連續(xù)第四周的回落。

【期貨走勢(shì)】昨日桂林糖會(huì)上新榨季產(chǎn)量數(shù)據(jù)符合市場(chǎng)預(yù)期，11月下旬將二次拋儲(chǔ)，市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注白糖貿(mào)易救濟(jì)情況。走勢(shì)上，投機(jī)基金結(jié)清頭寸，原糖仍延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，配額外利潤(rùn)浮現(xiàn)，鄭糖夜盤承壓于20日均線運(yùn)行，下方支撐情況還需觀察。

【操作策略】下方支撐情況還需觀察，建議20日均線為界，短線對(duì)待。

棉花上升動(dòng)力減弱 多單以靜制動(dòng)

隔夜美國(guó)棉花-1%，市場(chǎng)評(píng)論為基金繼續(xù)出脫多單所致。

10月美農(nóng)報(bào)告要點(diǎn)為：全球庫(kù)存繼續(xù)調(diào)低247萬(wàn)包。其中中國(guó)庫(kù)存調(diào)低250萬(wàn)包。

中棉方面，3128B報(bào)15346-12。

國(guó)儲(chǔ)棉拋售在9月30日結(jié)束，最終本次儲(chǔ)備棉出庫(kù)成交264.83萬(wàn)噸，其中國(guó)產(chǎn)棉成交235.22萬(wàn)噸，進(jìn)口棉成交29.61萬(wàn)噸。整體成交情況良好。

國(guó)內(nèi)目前處于新棉上市的高峰期，從新棉價(jià)格的走勢(shì)看，整體較為穩(wěn)定，但低等級(jí)棉走量依舊較差。另有傳聞稱：新疆兵團(tuán)3128B報(bào)價(jià)14800-15000，略低于市場(chǎng)預(yù)期。

就目前格局來(lái)看，CF1701突破15200的區(qū)間上沿壓力，進(jìn)行突破后，動(dòng)力并不充足，且外盤反壓形成拖累。我們已經(jīng)在昨天提示了多單減持，今日棉價(jià)料繼續(xù)下滑60-80點(diǎn)，多單需要以靜制動(dòng)，并不急于回增。

同時(shí)，從標(biāo)準(zhǔn)級(jí)和地等價(jià)棉花的價(jià)差看，目前也處于低位，同樣顯示，棉花下行空間不足。

雞蛋期價(jià)短線轉(zhuǎn)弱

觀點(diǎn)：昨日雞蛋期價(jià)依然延續(xù)震蕩走勢(shì)，資金呈現(xiàn)流出市場(chǎng)的狀態(tài)。目前市場(chǎng)供應(yīng)整體較為寬松，且需求相對(duì)平淡，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)拉漲得動(dòng)能不足。而從10月份開(kāi)始上半年補(bǔ)欄的雞苗全部進(jìn)入產(chǎn)蛋高峰期，后期供應(yīng)不斷增加，而需求則或?qū)②呌谄降Ｒ虼宋覀冾A(yù)計(jì)，短期內(nèi)雞蛋期或依然延續(xù)震蕩走勢(shì)而難以反彈。技術(shù)上看，昨日雞蛋1701合約受3600關(guān)口壓制回落，期價(jià)下破10日均線，后期走勢(shì)或?qū)⑥D(zhuǎn)弱；今日需重點(diǎn)關(guān)注10日均線對(duì)期價(jià)的壓制作用。 

操作建議：短線交易。