近期美豆出口較好，支撐美盤大豆期價，使得美盤大豆終于擺脫950-980美分徘徊走勢，漲至1015美分/蒲式耳，上漲幅度較大，進(jìn)而提振全球豆類產(chǎn)品期貨，使得國內(nèi)豆粕市場價格較上周上漲80-100元/噸。但中國糧油信息網(wǎng)分析師李方玉認(rèn)為，國內(nèi)豆粕市場價格截止到11月中上旬不會有較大的漲幅空間，原因在于：據(jù)統(tǒng)計(jì)10月27-11月5日之間將近有270-300萬進(jìn)口大豆到港，而且10月中旬部分地區(qū)因停機(jī)檢修的油廠也恢復(fù)開機(jī)生產(chǎn)，這將導(dǎo)致國內(nèi)油廠開機(jī)率提高，再加上外國進(jìn)口豬肉價格相對便宜，沖擊國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)，國內(nèi)豆粕需求量將會處于疲軟態(tài)勢，使得國內(nèi)豆粕市場價格很難有強(qiáng)勁表現(xiàn)。另外，近期飼料原料整體行情也不如往年，東北地區(qū)停止玉米臨儲，使得國內(nèi)玉米價格始終弱勢徘徊，國內(nèi)豆粕很難出現(xiàn)“一枝獨(dú)秀”的局面，這也將影響國內(nèi)豆粕的上漲幅度。

國內(nèi)利空面將限制豆粕價格的過度上行

10月國內(nèi)進(jìn)口大豆約為650萬噸左右，但截至10月25日國內(nèi)10月份實(shí)際到港量僅為380萬噸左右，如想詳細(xì)了解更多國內(nèi)大豆實(shí)際到港情況，據(jù)悉，剩下的進(jìn)口大豆將集中在10月底及11月初到港。再加上10月中上旬部分油廠為期2周的秋季停機(jī)檢修也進(jìn)入尾聲，這將使得國內(nèi)油廠開機(jī)率有所提高。另外，美國豬肉價格跌至7年最低水平，進(jìn)口豬肉的價格折合完人民幣約在10元/公斤，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國內(nèi)豬肉的平均價格15元/公斤，因進(jìn)口豬肉仍有較大的利潤，預(yù)計(jì)國內(nèi)進(jìn)口豬肉量或?qū)⒗^續(xù)維持高位，由于進(jìn)口豬肉的大量進(jìn)口將沖擊國內(nèi)下游養(yǎng)殖業(yè)的恢復(fù)，使得國內(nèi)生豬補(bǔ)欄異常緩慢。另外，進(jìn)入10月中下旬，華北地區(qū)及南方地區(qū)連日處于陰雨天氣且臺風(fēng)肆虐，該地區(qū)的水產(chǎn)養(yǎng)殖遭到嚴(yán)重的破壞，使得國內(nèi)下游企業(yè)對國內(nèi)豆粕需求量減少，限制國內(nèi)豆粕市場價格。這也就是為什么近期國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場報價連續(xù)上漲但成交較不佳的原因。

國內(nèi)飼料產(chǎn)品整體疲軟，豆粕很難崛起

2016年經(jīng)歷八年的國家臨儲收購政策取消，國內(nèi)最大的收購主體退出玉米購銷舞臺，國家政策性影響玉米價格宣告結(jié)束，玉米價格進(jìn)入市場化調(diào)整為主，市場一片看空態(tài)勢，華北地區(qū)自9月份新季玉米上市以來，收購企業(yè)不斷打壓市場價格，玉米價格跌入歷年低谷，河北、山東、河南地區(qū)國標(biāo)二等糧貿(mào)易商收購價格一度跌至1300-1400元/噸左右，深加工企業(yè)收購價格1460-1500元/噸，價格相對較為便宜。另外，據(jù)本網(wǎng)了解，截止本周，華北地區(qū)陰雨天氣即將結(jié)束，所以隨著天氣轉(zhuǎn)好，華北地區(qū)本地潮糧自然降水加快，市場供應(yīng)將開始增加，同時，受華北地區(qū)市場價格上漲影響，東北玉米已有南下跡象，部分山東企業(yè)已有黑龍江玉米到廠，國標(biāo)二等糧到廠價在1720-1740元/噸，因存在利潤空間，東北玉米南下量將迅速增加，所以筆者預(yù)計(jì)，隨著天氣轉(zhuǎn)晴，在10月底至11月初，華北地區(qū)玉米市場價格將進(jìn)入下行行情，后期企業(yè)國標(biāo)二等糧收購價格將維持在1600-1700元/噸的區(qū)間內(nèi)。未來玉米行情以弱勢為主，勢必會拖累豆粕行情，所以筆者并不過分看漲豆粕未來走勢。

綜上所述：短期豆粕市場將會呈現(xiàn)出一個上漲的行情走勢，預(yù)計(jì)國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格高點(diǎn)在3400-3450元/噸，但筆者認(rèn)為未來的環(huán)境并不看好，需要謹(jǐn)慎對待。預(yù)計(jì)11月中旬以后豆粕市場可能會出現(xiàn)弱勢行情，理由是由于國內(nèi)開機(jī)率的提高及國內(nèi)下游養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)的較為緩慢，再加上國內(nèi)飼料產(chǎn)品整體疲軟，將抑制國內(nèi)豆粕市場價格的過度上漲。另外，美豆近期正處于銷售時期，而且近期美豆出口較好，預(yù)計(jì)美盤大豆不會有較大的波動，在大環(huán)境大沒有較大變化的情況下，國內(nèi)豆粕趨弱的空間將會有限，預(yù)計(jì)豆粕的弱勢幅度在100-150元/噸，建議貿(mào)易商在11月中上旬豆粕現(xiàn)貨市場價格約為3200-3250元/噸左右可適當(dāng)補(bǔ)貨。