野村證券(Nomura)周一(10月31日)撰文就如何對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)升息進(jìn)行定價(jià)和布置倉(cāng)位進(jìn)行分析。內(nèi)容如下：

美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在12月會(huì)議上再度升息，我們將關(guān)注利率曲線重新定價(jià)對(duì)美元的總體影響。

我們認(rèn)為，如果市場(chǎng)對(duì)貨幣政策正?；?jié)奏的定價(jià)和我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家觀點(diǎn)一致的話，即2018年末前升息100個(gè)基點(diǎn)，則美元指數(shù)將上漲約5%。

而如果市場(chǎng)定價(jià)和美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)估相類(lèi)似，即2018年末前升息150個(gè)基點(diǎn)，則美元指數(shù)將上漲約8%。

但是，這些情況下，美元的實(shí)際升值幅度可能比預(yù)估的要溫和，因?yàn)槊涝兔缆?lián)儲(chǔ)政策之間有著相互作用。美元走高會(huì)令利率上升的需要性下降?？紤]到美元走高本身也會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策前景產(chǎn)生影響，我們認(rèn)為像美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)估的那種節(jié)奏來(lái)升息是不太可能的。此外，如果這樣漲的話，美元指數(shù)會(huì)升至21世紀(jì)初以來(lái)的高位。

考慮到各個(gè)貨幣對(duì)對(duì)美元利率的敏感性，我們傾向于做空日元、挪威克朗、瑞典克朗、歐元兌美元。本行經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，這些貨幣對(duì)受到貨幣政策正常化的影響最大。

北京時(shí)間10月31日10:14，美元/日元報(bào)104.78/83，歐元/美元報(bào)1.0967/68。