股市反彈無力 短期繼續(xù)調(diào)整

觀點：消息面上，政治局：中共中央政治局10月28日召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作。中共中央總書記習(xí)近平主持會議。會議指出，要有效實施積極的財政政策，保證財政合理支出，加大對特困地區(qū)和困難省份支持力度。要堅持穩(wěn)健的貨幣政策，在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險。要落實供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革各項任務(wù)，抓緊完成年度重點改革任務(wù)。外管局：外匯管理部門未對匯兌和跨境收付等采取新的管制措施。下一步，外管局將加強(qiáng)跨境資金流動監(jiān)測預(yù)警，保持對外匯違法違規(guī)高壓打擊態(tài)勢。證監(jiān)會：依法對4宗案件作出行政處罰。包括3宗信息披露違法違規(guī)案，1宗內(nèi)幕交易案。市場方面，上周五股市沖高回落，顯示市場追買資金不足，同時政治局明確提出，一直資產(chǎn)泡沫和防范金融風(fēng)險，在目前貨幣整體流動性較多，杠桿較大的背景下，未來央行貨幣政策有可能繼續(xù)收緊，市場利率提升，所以我們認(rèn)為股指仍將繼續(xù)調(diào)整。

交易策略方面，繼續(xù)持有股指期貨IF1612合約空單。

銅有反彈需求

倫敦國內(nèi)庫存雙雙減少，國際銅持續(xù)走強(qiáng)，國際銅注銷倉單12萬噸，預(yù)計庫存還會繼續(xù)減少，國內(nèi)銅上周庫存減少，雖然現(xiàn)貨有所走弱，但是仍然保持升水狀態(tài)。國際銅的現(xiàn)貨貼水在縮窄因此價格依然處于震蕩向上的節(jié)奏中。整個商品氣氛被黑色系帶動傳導(dǎo)，加上最近消費確實偏旺盛，有色雖然跟著基本面在波動，目前確實不易輕易做空，前期的多頭繼續(xù)持有，38500附近可以適當(dāng)平倉觀望，但是不到做空時機(jī)。

郵件門讓金銀恢復(fù)反彈 上行空間暫謹(jǐn)慎

【外盤、消息】上周五晚，國際金銀先抑后揚(yáng)震蕩收高。COMEX金報收于1278.2，日線重新守住反彈形態(tài)。周K線報收小陽，并刺穿5周均線壓力，但需關(guān)注反彈空間能否有效擴(kuò)大，支撐1265，壓力1306；COMEX銀報收于17.795，日線小陽維持反彈勢頭，但未有效突破區(qū)間。周K線小陽報收未有效改變?nèi)鮿荩?周均線壓力未有效突破，反彈空間還未打開，支撐17.5，壓力18.0。

消息面：美國三季度實際GDP年化季環(huán)比初值2.9%，為2014年三季度最快增速，預(yù)期2.6%，前值1.4%。美國10月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值87.2，創(chuàng)2014年10月來新低，預(yù)期88.2，初值87.9；9月終值91.2。歐元區(qū)10月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)106.3，預(yù)期104.9，前值104.9。美國聯(lián)邦調(diào)查局（FBI）稱,重新調(diào)查民主黨籍總統(tǒng)候選人希拉里所涉電郵案。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】10月28日上期所黃金倉單909千克，較前一日持平；白銀倉單1597856千克，較前一日增加9835千克；最新的黃金ETF持倉942.59噸，較前一日持平；白銀ETF持倉量11395.28噸，較前一日持平。CFTC公布的截止10月25日當(dāng)周，黃金非商業(yè)凈多頭寸196980張，較前一周增加9.67%；白銀非商業(yè)凈多頭寸57073張，較前一周減少3.73%。

【期貨走勢】上周晚內(nèi)盤方面，滬金低開高走，沖破280的整數(shù)關(guān)口，日線反彈再度恢復(fù)，周線也跨越5周均線壓力，但期價接近前期高位震蕩區(qū)間下沿的壓力，是否進(jìn)一步突破需要觀察；滬銀平開高走，日線守10日均線支撐，短線反彈形態(tài)維持有效，但5周均線及4100整數(shù)關(guān)口還未有效站上，進(jìn)一步反彈空間也需要觀察。基本面上，美國三季度GDP數(shù)據(jù)好于預(yù)期，消費信心指數(shù)差于預(yù)期，一好一壞影響相互抵消。但美國聯(lián)邦調(diào)查局突然宣布重新調(diào)查希拉里所涉電郵案，讓大選的不確定性增大。美元、道指、原油紛紛走跌，市場憂慮情緒增加為金銀提供了支撐，金銀短線反彈勢頭得到恢復(fù)和延續(xù)，但對上行空間仍持謹(jǐn)慎。AU1612支撐278，壓力282；AG1612支撐4040，壓力4100。

【操作策略】金中期強(qiáng)勢被破壞，短線反彈修復(fù)，1612參考278-282區(qū)間謹(jǐn)慎短多交易；銀中期漲勢被破壞，短線震蕩反彈，1612繼續(xù)參考10日均線支撐輕倉持多。

PP趨勢繼續(xù)

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北8300、華東8400、華南8800、西南8600、西北8200-8250、東北8400；中石化——華北8150-8450、華東8200-8350、華南8700。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量1188噸、成交1180噸，神華包頭掛賣量1544噸、全部成交，神華新疆掛賣量200噸，無成交。

【期貨走勢】1701前20持倉：多頭237,037（+15,457）、空頭263,045（+16,333）。PP量價齊升，勇創(chuàng)16個月新高。1701周線上看仍處于加速上行階段，上方較明顯的壓力在8600-8700之間?；久嫔?，福基石化出產(chǎn)品時間推遲至11月中旬之后，供應(yīng)增量的擔(dān)憂可以暫時放下。PP1701-PP1705價差434（+51），L1701-PP1701價差1463（-3）。

【今日漲跌】震蕩偏多

【操作策略】基本面阻礙上行的障礙暫時掃除，根據(jù)技術(shù)圖形PP仍將繼續(xù)上漲趨勢，多單可以繼續(xù)持有，以日線實體跌穿MA5為止損信號；1、5正向套利繼續(xù)持有。

焦煤焦炭震蕩上行

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，數(shù)據(jù)方面，據(jù)統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，1-9月煤炭開采和洗選業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入15950.7億元，同比下降8.2%；1-9月煤炭開采和洗選業(yè)實現(xiàn)利潤總額351.8億元，同比增長65.1%。價格方面， 唐山焦炭市場價持穩(wěn)，供需多觀望待市，二級焦（CSR55）承兌到廠價1740-1750元/噸，優(yōu)質(zhì)（CSR60）主流1790-1800元/噸；山西焦炭市場博弈，太原一級焦（CSR65）外報承兌出廠價1680-1700元/噸。綜合來看，供給緊張狀況有所緩解，但短期低庫存問題對現(xiàn)貨支撐強(qiáng)勁，近期政策頻傳，走勢或復(fù)雜化，建議以前期多頭持倉為主，新單謹(jǐn)慎。

【期貨走勢】限產(chǎn)調(diào)整改善供給，但低庫存問題難以迅速解決，近期政策頻傳，建議以前期多頭持倉為主，新單謹(jǐn)慎。

【今日漲跌】震蕩上行

【操作策略】焦煤1701依托1180持有多單，焦炭1701，依托1600持有多單。

油脂明顯降溫 多單逐步介入遠(yuǎn)期

隔夜美盤豆系受到買盤獲利了結(jié)壓力，大豆價格大幅回落，油粕再次轉(zhuǎn)換，油脂偏強(qiáng)。美豆-1.1%，豆粕-2.4%，豆油+0.5%。

而從美農(nóng)10月的報告看，大豆單產(chǎn)被進(jìn)一步提高至51.4蒲式耳/英畝的記錄高點，基本面保持壓力，但限制于現(xiàn)實性的低價區(qū)，市場目前表現(xiàn)出更多的抗跌性。

我們在27日，鑒于美豆出現(xiàn)突破形態(tài)，我們將重新尋求介入遠(yuǎn)期多單。目前維持這一判定，但整體交易時間段將放長

以菜籽油1705對應(yīng)7080一線為參考，輕多尋求介入機(jī)會。

今日市場將處于明顯降溫狀態(tài)，各合約均圍繞夜盤收盤價一線做窄幅整理，上下震幅40點，多單今日不做增持。

白糖高位震蕩 待會議指引

【外盤】ICE 3月原糖期貨收跌0.43美分，或1.9%，報22.16美分/磅，此為9月26日來最低。盡管預(yù)計下周巴西公布的甘蔗壓榨數(shù)據(jù)將下滑，但技術(shù)性賣盤向市場施壓。

【消息】1.印度正在考慮下調(diào)進(jìn)口關(guān)稅以控制糖價和提升該國國內(nèi)糖市供應(yīng)。2.巴西50公斤包的冰糖價格達(dá)到100.68雷亞爾(32.12美元)，創(chuàng)下紀(jì)錄新高，因甘蔗收割較預(yù)期提前結(jié)束，且全球連續(xù)第二年出現(xiàn)供應(yīng)短缺。

【期貨走勢】原糖下破前期震蕩區(qū)間，國內(nèi)第一輪拋儲結(jié)束，供應(yīng)端改善，鄭糖技術(shù)面形成背離，將面臨短期拋壓，但接下來糖會以及進(jìn)口糖調(diào)查聽證會等政策面消息令市場對其仍有所寄托，同時夜盤跌破整數(shù)關(guān)口后也缺乏空頭及拋盤打壓，因此預(yù)計調(diào)整空間有限，高位震蕩為主，待會議指引。

【操作策略】日內(nèi)短線可依托20日均線輕倉做多，壓力6850。

棉花期價維持突破狀態(tài)

隔夜美國棉花+1.7%，市場評論為減產(chǎn)預(yù)期和美元下挫。

10月美農(nóng)報告要點為：全球庫存繼續(xù)調(diào)低247萬包。其中中國庫存調(diào)低250萬包。  

中棉方面，3128B報15365

國儲棉拋售在9月30日結(jié)束，最終本次儲備棉出庫成交264.83萬噸，其中國產(chǎn)棉成交235.22萬噸，進(jìn)口棉成交29.61萬噸。整體成交情況良好。

國內(nèi)目前處于新棉上市的高峰期，從新棉價格的走勢看，整體較為穩(wěn)定，但低等級棉走量依舊較差。另有傳聞稱：新疆兵團(tuán)3128B報價14800-15000，略低于市場預(yù)期。

在27日，CF1701突破15200的區(qū)間上沿壓力，進(jìn)行突破，并在隨后保持了突破的有效性，我們認(rèn)為在CF1701不跌破15085之前，此突破信號均得到維持，多單維持，滾動交易

同時，從標(biāo)準(zhǔn)級和地等價棉花的價差看，目前也處于低位，同樣顯示，棉花下行空間不足。

雞蛋期價延續(xù)短線寬幅震蕩

觀點：近期雞蛋期價維持短線大幅震蕩的格局?，F(xiàn)貨市場供求狀況在近期維持偏緊狀態(tài)；但隨著天氣影響逐步結(jié)束，雞蛋需求將回歸平淡。因此，短期雖然雞蛋期價走勢堅挺，但從本月份開始上半年補(bǔ)欄的雞苗全部進(jìn)入產(chǎn)蛋高峰期，后期供應(yīng)不斷增加，而需求則或?qū)②呌谄降?。因此我們預(yù)計，雞蛋期價短線反彈或?qū)⒔Y(jié)束而開啟震蕩回調(diào)走勢。技術(shù)上看，上周雞蛋1701合約多空雙方在3600一線附近形成爭奪，本周初仍需重點關(guān)注10日均線的支撐作用。 

操作建議：短線交易。