12月30日（周三），連豆1009弱勢(shì)震蕩，盤(pán)終小幅收陰，縮量減倉(cāng)，開(kāi)盤(pán)價(jià)4017元/噸，最高價(jià)4027元/噸，最低價(jià)4003元/噸，收盤(pán)價(jià)4007元/噸，下跌16元/噸，跌幅0.40%，成交量197900手，持倉(cāng)量281978手。

二、市場(chǎng)成因分析

（一）國(guó)際市場(chǎng)

隔夜美豆消息面依然平淡，受獲利平倉(cāng)盤(pán)打壓，期價(jià)小幅收低。2010年指數(shù)基金可能重新調(diào)整投資權(quán)重并買(mǎi)入少量大豆合約的預(yù)期，依然為美豆期價(jià)提供有力支撐。

目前市場(chǎng)普遍關(guān)注美農(nóng)業(yè)部即將于1月12日公布的月度供需報(bào)告，由于今年收割較晚，大豆產(chǎn)量一直都不確定。據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，在2000年－2008年這9年間，有5年美國(guó)農(nóng)業(yè)部在11月上調(diào)了美豆單產(chǎn)預(yù)估，而在這5年中，1月份美國(guó)農(nóng)業(yè)部有3年繼續(xù)上調(diào)美豆單產(chǎn)預(yù)估，有2年下調(diào)美豆單產(chǎn)預(yù)估。預(yù)計(jì)美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月供需報(bào)告上調(diào)美豆單產(chǎn)的概率偏大。此外，筆者依然認(rèn)為美國(guó)農(nóng)業(yè)部仍低估了美豆需求，1月12日美豆供需報(bào)告有望進(jìn)一步上調(diào)美豆需求預(yù)估，將抵消部分美豆豐產(chǎn)壓力。目前可以是美豆需求前景利多和美豆創(chuàng)紀(jì)錄豐產(chǎn)的博弈。若上調(diào)幅度如Informa預(yù)計(jì)44.7蒲/英畝，那么美豆期末庫(kù)存將達(dá)到3億蒲式耳以上，那目前1000美分左右的價(jià)格顯然是過(guò)高了，期價(jià)將震蕩下行測(cè)試900美分。但如果單產(chǎn)上調(diào)幅度不大，美豆期價(jià)下跌空間有限，有望迎來(lái)一波反彈，往往在1-2月期間也容易形成季節(jié)性高點(diǎn)。1月12日我們最需要關(guān)注的是美豆單產(chǎn)的上調(diào)幅度，將決定美豆期價(jià)的階段性底部支撐區(qū)間。

據(jù)T-Storm氣象機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，未來(lái)一周，巴西大豆兩主產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州和巴拉那州的干旱狀況預(yù)計(jì)得到緩解，南美大豆生長(zhǎng)情況維持良好，仍給美豆期價(jià)帶來(lái)一定壓力。后市繼續(xù)關(guān)注南美天氣狀況，將決定1-2月期價(jià)美豆期價(jià)的季節(jié)性反彈高度。

周邊市場(chǎng)上看，隔夜原油主力合約期價(jià)小幅收漲，有望突破10月21日以來(lái)下行趨勢(shì)線(xiàn)延續(xù)上行，或?qū)γ蓝蛊趦r(jià)提供支撐。

（二）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

周三國(guó)產(chǎn)大豆大部分地區(qū)價(jià)格基本維持堅(jiān)挺，哈爾濱3780元/噸，佳木斯3760元/噸，齊齊哈爾3740元/噸，集賢3740元/噸。在無(wú)補(bǔ)貼的情況下，油廠收購(gòu)大豆壓榨利潤(rùn)普遍虧損60-120元/噸，即使使用前期購(gòu)買(mǎi)的補(bǔ)貼大豆生產(chǎn)，油廠同樣幾無(wú)利潤(rùn)，沒(méi)購(gòu)買(mǎi)補(bǔ)貼大豆的油廠基本只能停產(chǎn)停收。農(nóng)民惜售心理依然較強(qiáng)，因車(chē)皮緊張，且運(yùn)費(fèi)上漲，貿(mào)易商出貨緩慢。

2月船期美國(guó)產(chǎn)大豆天津港到港成本3917元/噸，張家港到港成本3893元/噸，廣州港到港成本3878元/噸，3月美國(guó)產(chǎn)大豆天津港到港成本3906元/噸，張家港成本3882元/噸，廣州成本3866元/噸，5月船期巴西產(chǎn)大豆天津港到港成本3856元/噸，張家港到港成本3832元/噸，廣州港到港成本3816元/噸，6月船期巴西產(chǎn)大豆天津港到港成本3829元/噸，張家港到港3805元/噸，張家港到港成本3790元/噸，5月阿根廷產(chǎn)天津港到港成本3834元/噸，張家港到港成本3810元/噸，廣州港到港成本3794元/噸。

國(guó)際海運(yùn)費(fèi)：美國(guó)大豆到中國(guó)的海運(yùn)費(fèi)成本在68.95元/噸，巴西大豆到中國(guó)的海運(yùn)費(fèi)成本在73.32元/噸，阿根廷大豆到中國(guó)的海運(yùn)費(fèi)成本73.21元/噸，太平洋周邊國(guó)家大豆到中國(guó)的海運(yùn)費(fèi)成本在31.75元/噸，美灣到中國(guó)61.98元/噸

巴西3月貿(mào)易商基差要價(jià)為42分蒲，中國(guó)還價(jià)39分蒲，巴西4月貿(mào)易商基差要價(jià)為33美分，還價(jià)為30美分/蒲。美國(guó)12月貿(mào)易商基差要價(jià)為80美分/蒲，美國(guó)1月貿(mào)易商基差要價(jià)為76美分/蒲，美國(guó)2月貿(mào)易商基差要價(jià)為70美分/蒲。

周三，進(jìn)口大豆到港分銷(xiāo)價(jià)普遍走軟，下跌30元/噸，大連港3810元/噸跌30元/噸，青島港3860元/噸跌30元/噸，天津港3810元/噸跌30元/噸，黃埔港3950元/噸跌30元/噸。目前港口大豆庫(kù)存約在400萬(wàn)噸左右，港口庫(kù)存壓力加大，預(yù)計(jì)1月份大豆到港量也將在400萬(wàn)噸以上，港口大豆庫(kù)存將維持高位運(yùn)行，后市價(jià)格仍存下行風(fēng)險(xiǎn)。

從持倉(cāng)上看，A1009主力持倉(cāng)變化不大。Y1009主力空頭減持較為集中，盤(pán)面偏多。M1009主力空頭減持較為集中，盤(pán)面偏多。

三、后市展望

隔夜美豆3月合約連續(xù)三日站穩(wěn)1030美分支撐，技術(shù)上看前期調(diào)整基本到位，有望延續(xù)反彈。連盤(pán)豆類(lèi)仍受支撐在12月8日以來(lái)下行趨勢(shì)線(xiàn)之上，反彈格局尚未被破壞，連豆1009短線(xiàn)關(guān)注4070-4130區(qū)間壓力，豆油1009短線(xiàn)關(guān)注7900元壓力，豆粕1009短線(xiàn)關(guān)注3030-3100區(qū)間壓力，多單輕倉(cāng)持有，不建議追漲，臨近假日輕倉(cāng)操作為主。