事件描述

10 月 26 日， 欣旺達(dá)公告《 2016 年三季度報(bào)告》，第三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 22.21 億元，同比增長(zhǎng) 21.87%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利 1.39 億元，同比上升21.43%。前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 57.11 億元，同比增長(zhǎng) 17.57%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利 2.86 億元，同比增長(zhǎng) 35.04%。

事件評(píng)論

公司三季度增長(zhǎng)較上半年放緩，但依然保持穩(wěn)健，我們持續(xù)看好公司不斷加碼技術(shù)研發(fā)投入、深度綁定大客戶雙重核心競(jìng)爭(zhēng)力下的多線業(yè)務(wù)開花，以傳統(tǒng) 3C 鋰電池為核心拓展動(dòng)力電池、儲(chǔ)能、智能制造等新興自然延伸領(lǐng)域易于發(fā)揮公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

傳統(tǒng)主業(yè)持續(xù)發(fā)力， 多線業(yè)務(wù)看點(diǎn)十足。 秋季智能終端競(jìng)爭(zhēng)格局變化始料未及，公司作為陣營(yíng)兩大 PACK 巨頭之一將受益訂單追加，且傳統(tǒng)筆電領(lǐng)域有望切入大客戶供應(yīng)鏈。同時(shí)公司與大疆、暴風(fēng)等行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)品牌達(dá)成深度合作，開拓 VR、無人機(jī)等智能硬件，結(jié)合與科研機(jī)構(gòu)、專業(yè)實(shí)驗(yàn)室等研發(fā)合作，打造智能硬件解決方案，開辟全新增長(zhǎng)點(diǎn)。

動(dòng)力電池?fù)碛谐较M(fèi)鋰電的市場(chǎng)容量，公司擁有電池封裝、 BMS 天然優(yōu)勢(shì)。 今年突破國(guó)內(nèi)電動(dòng)物流車成功起量，未來北汽福田、吉利等品牌將接力吸納光明工廠產(chǎn)能。公司不僅與深圳英威騰共同設(shè)立汽車電池子公司，還在德國(guó)設(shè)立投資公司，引進(jìn)最先進(jìn)的工業(yè) 4.0 技術(shù)和管理模式，提升未來生產(chǎn)的自動(dòng)化水平，挖掘潛在新能源車場(chǎng)客戶。

在儲(chǔ)能系統(tǒng)領(lǐng)域， 公司光伏電站并網(wǎng)發(fā)電成功，開啟后續(xù)綜合能源服務(wù)順理成章。年內(nèi)斥資億元成立子公司，打造區(qū)域能源服務(wù)商，儲(chǔ)能系統(tǒng)藍(lán)圖已出現(xiàn)雛形。

我們對(duì)公司 長(zhǎng)期的發(fā)展看好。綜合而言，我們對(duì)公司給予“買 入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì) 16-18 年 EPS 為 0.83、 1.34、 1.82 元。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 新業(yè)務(wù)不及預(yù)期，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)