考慮到日本政府已追加刺激,日本通脹指標(biāo)會回升,美聯(lián)儲近期加息會壓低日元匯率等因素,高盛預(yù)計,下周日本央行貨幣政策會議將維持當(dāng)前寬松不變。 高盛首席日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家Naohiko Baba發(fā)布的宏觀市場策略研究認(rèn)為,上月日本央行做的全面評估和對本國通脹將超出其目標(biāo)的承諾意味著,日本央行更傾向于維持現(xiàn)狀?;谝韵滤膫€理由,在本月31日至下月1日的兩日會議上,日本央行幾乎不可能增加寬松舉措: 由于能源價格同比下降速度緩慢,日本核心CPI通脹未來幾個月會回升,此通脹指標(biāo)和日本央行對通脹會超過其目標(biāo)水平的承諾掛鉤; 日本政府通過2016財年第二次追加預(yù)算增加了經(jīng)濟(jì)刺激,它可能在整個2017財年都會給予國內(nèi)經(jīng)濟(jì)支持; 雖然日本央行制定了10年期國債收益率約為零的目標(biāo),但1至5年期日本國債收益率幾乎未見明顯起色,而這類收益率是影響銀行收益的重要因素。 市場預(yù)計美國近期加息,日元會因此跌落高位。 和高盛一樣,巴克萊也認(rèn)為日本央行短期不會給寬松加碼。巴克萊預(yù)計,直到明年年中或者之后,日本央行才會進(jìn)一步放松政策,日本央行會把觀察政策效果作為首要任務(wù)。 上月21日的日本央行會議并未決定降息,而是推出了主要由兩部分組成的新型QQE政策: 收益率曲線控制,調(diào)節(jié)短端以及長端利率,將繼續(xù)購買日本國債直至10年期國債收益率保持在0附近; 承諾擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣水平直至CPI通脹超越2%的目標(biāo),并且穩(wěn)定在2%的上方。 以上日本央行會議的聲明發(fā)布后,日元匯率轉(zhuǎn)而下跌,美元上漲,日本國債10年期收益率升至零,美債收益率隨之上升,金價下跌。 然而,日本央行新政剛發(fā)布一周,日本10年期國債收益率又開始下行,上月28日跌至-0.082%,創(chuàng)出8月31日以來新低。 在上述決議公布之前,媒體報道稱,日本央行在研究讓國債收益率曲線變陡的幾個選項,以便降低短期和中期國債收益率,并推高長期國債收益率使其脫離過低水平。這樣做的原因在于,中短期國債收益率對企業(yè)借款成本影響最大。 針對日本央行控制收益率曲線的行動,日本農(nóng)林中金總合研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Takeshi Minami認(rèn)為,日本央行對收益率曲線變陡的關(guān)注,顯示出他們將金融機構(gòu)的狀況納入了考量。盛寶銀行評論稱,這將有利于日本銀行業(yè)和保險業(yè)。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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