追買資金不足 股指短期調(diào)整

觀點(diǎn)：消息面上，習(xí)近平：中國將通過一帶一路倡議加強(qiáng)和菲律賓的關(guān)系，中國愿意積極參與菲律賓的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，鼓勵中國企業(yè)增加對菲律賓的投資。中菲兩國應(yīng)該整合發(fā)展戰(zhàn)略，獲得雙贏結(jié)果。國務(wù)院：在有條件地方推進(jìn)進(jìn)城落戶農(nóng)民土地承包權(quán)有償退出試點(diǎn)。財政部：披露《政府和社會資本合作項目財政管理暫行辦法》，規(guī)范目前總投資超過12萬億元的PPP的財政管理，再次重申嚴(yán)禁以PPP項目名義舉借政府債務(wù)。外匯局：目前已經(jīng)破獲了一批重大的地下錢莊案件。還會繼續(xù)嚴(yán)厲打擊地下錢莊等違法犯罪活動。將嚴(yán)厲打擊地下錢莊，努力維護(hù)外匯市場穩(wěn)定。市場方面，昨日股市繼續(xù)窄幅震蕩，受到PPP擴(kuò)大投資的影響，基建類股票漲幅居前。股指盤中表現(xiàn)上，高位追買資金不足，屢次沖高都未能創(chuàng)新高，市場謹(jǐn)慎情緒依然較高，所以股指短期有望調(diào)整。

交易策略方面，今日股指預(yù)期繼續(xù)窄幅震蕩，IF1612合約如果回撤到3240附近，昨日空單可平倉出局。

美元階段新高 金銀受壓回跌

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價雙雙收跌。COMEX金報收于1267.2，日線為上影小陰，暫時未破5日均線，5日均線及MACD保持上行，反彈形態(tài)尚未完全破壞，支撐1260，壓力1280；COMEX銀報收于17.555，日線小陰下破5、10日均線，短線反彈形態(tài)弱化，期價重回橫盤態(tài)勢，支撐17.3，壓力17.8。

消息面：歐洲央行維持利率及QE規(guī)模不變，符合預(yù)期。德拉吉發(fā)言稱，歐洲央行本次會議并未討論延長QE時間或削減QE規(guī)模，不太可能突然結(jié)束QE，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)有所改善但仍存風(fēng)險，若葡萄牙國債評級下調(diào)則可能失去購債資格。英國9月零售銷售環(huán)比0.0%，預(yù)期0.3%，同比4.1%，預(yù)期4.7%，前值6.6%。美國10月15日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)26萬，預(yù)期25萬，前值24.7萬。美國9月成屋銷售總數(shù)年化547萬，預(yù)期535萬，前值530萬。美國9月成屋銷售總數(shù)年化環(huán)比3.2%，預(yù)期0.4%。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】10月20日上期所黃金倉單912千克，較前一日持平，白銀倉單1570233千克，較前一日增加2414千克；最新的黃金ETF持倉970.18噸，較前一日增加0.31%；白銀ETF持倉量11294.92噸，較前一日增加0.24%。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤方面，滬金、滬銀期價均出現(xiàn)小幅回落走勢。滬金日線暫時未破5日均線，日線上的上跳缺口未完全回補(bǔ)，反彈態(tài)勢未完全破壞，但需要進(jìn)一步確認(rèn)；滬銀期價直接下破5日均線，反彈形態(tài)被破壞，表現(xiàn)略顯偏弱?；久嫔希瑲W央行維持利率和QE規(guī)模不變。歐央行行長德拉吉表示QE不太可能突然結(jié)束，經(jīng)濟(jì)有所改善但仍存風(fēng)險，這讓歐元走弱大幅走跌。同時，美國成屋銷售數(shù)據(jù)遠(yuǎn)好于預(yù)期，增大加息可能性。在這兩個因素的影響下，美元打破近日橫盤震蕩，再創(chuàng)階段新高。金銀期價則因此受壓，短線反彈形態(tài)被弱化，接下來需要關(guān)注美元的上行持續(xù)性，以決定金銀反彈能否恢復(fù)。AU1612支撐275，壓力278；AG1612支撐3990、壓力4060。

【操作策略】金中期強(qiáng)勢被破壞，短線反彈修正，1612短多以275為止盈保護(hù)，暫謹(jǐn)慎持倉；銀中期漲勢被破壞，短線橫盤震蕩，1612短多以3990為止損持有觀望，無倉者參考3990-4060區(qū)間短線交易。

鋼材礦石調(diào)整

周三晚外盤原油、CRB指數(shù)、倫銅收跌，大宗商品有調(diào)整跡象；美元指數(shù)上漲走強(qiáng)，技術(shù)上回踩前期高點(diǎn)確認(rèn)，對大宗商品形成壓制。鋼材現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)，鐵礦石465元/噸，持平；唐山鋼坯2220，跌20；上海螺紋2510，持平。焦煤焦炭近日強(qiáng)勢漲價，華北華東焦炭普漲80-100元/噸，二級焦唐山到站1630-1700元/噸，受煤炭持續(xù)漲價影響，成本抬高，國內(nèi)鋼廠紛紛跟隨漲價轉(zhuǎn)移成本。國家統(tǒng)計局公布中國9月份粗鋼產(chǎn)量6817萬噸，同比增長3.9%；1-9月份粗鋼產(chǎn)量增長0.4% 至6.0378億噸。9月產(chǎn)量仍居高不下，后市隨著鋼廠利潤被成本蠶食虧損拉大，終端需求走弱后，鋼廠被迫加大檢修減產(chǎn)，才能傳導(dǎo)到上游原料需求減弱，局面才能改觀。近日鋼材現(xiàn)貨拉漲后，成交不佳，觀望氣氛較濃，北方需求疲軟，部分資源開始南下，后市看現(xiàn)貨是否受沖擊轉(zhuǎn)跌。期貨市場近日一度出現(xiàn)商品補(bǔ)漲現(xiàn)象，資金炒作色彩濃厚。煤炭短線不繼續(xù)拉漲，在外盤大宗商品調(diào)整氛圍下，短線關(guān)注螺紋礦石是否出現(xiàn)較大回調(diào)，勢道出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，以判斷補(bǔ)漲是否結(jié)束。操作上，礦石螺紋不持倉；短線交易日內(nèi)為主。

膠供應(yīng)緊張局面明顯緩解后 反彈基本宣告失敗 期價將重新震蕩下探尋求支撐

商品市場在節(jié)后集體大反彈后，走勢逐步呈現(xiàn)分化，黑色系繼續(xù)強(qiáng)勢，其他商品均缺乏明顯趨勢，時強(qiáng)時弱，寬幅震蕩。膠本周沖高回落，昨晚夜盤，期價繼續(xù)下探尋求支撐，1月期價有效擊穿13600，膠此波反彈基本宣告失敗?；久婵矗F(xiàn)貨強(qiáng)勢不在，現(xiàn)貨呈現(xiàn)逐步走弱趨勢，說明前期供應(yīng)緊張局面已逐步緩解；而需求的回暖，顯然無法對期價的持續(xù)走強(qiáng)形成核心動力。反彈失敗后，市場關(guān)注重心重新回到高庫存及高升水的矛盾如何化解上，在超高升水一直維持的情況下，時間對多方不利，也許多頭錯過了反彈的最佳時間點(diǎn)。從現(xiàn)貨跟進(jìn)情況看，近期現(xiàn)貨明顯跟跌不跟漲，這樣遠(yuǎn)期的壓力將不斷增大，期價可能持續(xù)回撤修復(fù)超高升水，膠節(jié)后的強(qiáng)勢反彈宣告失敗后，走勢重新趨弱，不斷下探尋求支撐，直至現(xiàn)貨明顯不跟跌。操作上，基本策略需要做一定修正，短期以反彈空單阻擊為主，主力1月短線重要壓力回到13800附近，在1～11月升水還在2000點(diǎn)以上前，可背靠壓力位短空，期價站穩(wěn)14100，空單止損。

PP多頭見好就收

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北8200（+150）、華東8300（+100）、華南8550、西南8300（+50）、西北8000-8050、東北8150（+100）；中石化——華北8050-8350（+150）、華東8100-8150、華南8450-8500。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量1312噸、成交1305噸，神華包頭掛賣量1084噸、全部成交，神華寧煤掛賣量1050噸、全部成交。

【期貨走勢】1701前20持倉：多頭240,659（-13,099）、空頭272,654（-4,920）。PP震蕩回落，技術(shù)指標(biāo)超買有所調(diào)整，隨機(jī)指標(biāo)有形成高位死叉的跡象，但上升通道未受到干擾。月底可能出現(xiàn)的新裝置投產(chǎn)仍然是牽扯市場神經(jīng)的主要因素。PP1701-PP1705價差359（-11），L1701-PP1701價差1620（+34）。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】供需面支撐不足，8000一線可能形成較強(qiáng)壓力，多單逢高減持為主；多1空5正套繼續(xù)持有。

鄭醇短時調(diào)整 整體向好

【現(xiàn)貨】：陜西2150，川渝2250，兩湖2400，河南2100，內(nèi)蒙2180，蘇州2190，寧波2270，山東2150，華南2270，東北2210.

【盤面】 據(jù)卓創(chuàng)資訊，供需面：西北地區(qū)烯烴廠穩(wěn)定采購，但該區(qū)域內(nèi)供應(yīng)量開始逐步恢復(fù)，其余市場需求面疲態(tài)，整體供需面短線僵持。另外，特立尼達(dá)地區(qū)以及委內(nèi)瑞拉地區(qū)整體甲醇裝置低負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，因近期國外裝置低負(fù)荷運(yùn)行影響，外盤價格進(jìn)而走高推動港口價格維持堅挺態(tài)勢。盤中鄭醇沖高后暫存有一定的兌現(xiàn)壓力，基于基本面供需預(yù)期上，鄭醇整體承壓力度不大，且技術(shù)空間仍有炒作幅度可期，多頭思路依舊維持。

【操作建議】：短線存有兌現(xiàn)壓力，依托2210繼續(xù)持有部分底倉關(guān)注；新多參考2250減持或鎖倉，留意2200加多機(jī)會。

玻璃震蕩格局

【現(xiàn)貨】：交割廠庫5mm白玻價格參考：河北安全1280，河北德金1240，河北迎新1228，滕州金晶1460，湖北億鈞1380，武漢長利1380.

【盤面】據(jù)卓創(chuàng)了解，國內(nèi)浮法玻璃市場整體穩(wěn)定，個別廠家小漲。華北沙河市場走貨稍有放緩；南寧350噸一線今日放水停產(chǎn)；其他市場以穩(wěn)為主。華北、華東區(qū)域協(xié)調(diào)會議仍在進(jìn)行中，暫無會議精神，預(yù)計漲價難度較大。再基本面整體預(yù)期上，目前玻璃價格仍難有較明朗的趨勢，由于各區(qū)域現(xiàn)貨價格多持穩(wěn)表現(xiàn)，因此當(dāng)前期價更多的是隨建材波動為主，因此操作中仍以黑色氛圍為重點(diǎn)參考對象，注意短線節(jié)奏的轉(zhuǎn)變。

【操作建議】：多空因素交織，震蕩看待，輕多上提保護(hù)至1090。

鄭煤穩(wěn)中推進(jìn)

【現(xiàn)貨】：5500大卡港口參考：秦皇島港山西優(yōu)混580元/噸，京唐港580元/噸。

【盤面】：秦皇島港口庫存10.19日358.5萬噸（10.18日348萬噸）：截至10月20日，沿海六大電廠平均庫存量為1164.2萬噸，平均日耗56.7萬噸，可用天數(shù)20.53天。環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)繼續(xù)上漲7元/噸報收于577元/噸。據(jù)了解前三季度鋼鐵和煤炭去產(chǎn)能已完成全年目標(biāo)任務(wù)的80%以上，速度明顯加快并進(jìn)入尾聲。另外前9月火電發(fā)電量同比增長0.8% ，為近兩年來首次累計同比增長。據(jù)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近期長途汽運(yùn)成交量相比9月21日前后提高近30%。在貨源不斷增多和《公路汽運(yùn)限載新規(guī)》導(dǎo)致的成本增加影響持續(xù)現(xiàn)狀下，本期長途運(yùn)價繼續(xù)大幅上漲。綜上所述，動煤價格高位持穩(wěn)概率依舊較大，趨勢尚難轉(zhuǎn)變。

【操作建議】多頭趨勢未變，短線多單則需注意過快沖高后的兌現(xiàn)減持壓力，靈活設(shè)置止盈；目前暫不建議猜頂操作。

焦煤焦炭震蕩上行

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，政策方面，山西省朔州市煤炭工業(yè)局近日確定27座煤礦先進(jìn)產(chǎn)能有序釋放，以保障煤炭穩(wěn)定供應(yīng)。據(jù)了解，這27座煤礦中，朔城區(qū)4座、平魯區(qū)11座、山陰縣4座、懷仁縣4座、右玉縣4座。另外，朔州境內(nèi)有4座集團(tuán)公司所屬煤礦，也列入產(chǎn)能釋放煤礦名單中。價格方面， 山西柳林4#焦煤車板價1230-1250元/噸，漲50。唐山焦炭市場低價高靠，二級焦（CSR55）承兌到廠價1660-1670元/噸，優(yōu)質(zhì)資源（CSR60）主流1710-1720元/噸；山西焦炭市場，太原一級焦承兌出廠價1580-1600元/噸綜合來看，供給緊張狀況有所緩解，但短期低庫存問題對現(xiàn)貨支撐強(qiáng)勁，限產(chǎn)調(diào)整及抑制煤價效果難以快速見效，建議以多頭交易為主。

【期貨走勢】限產(chǎn)調(diào)整改善供給，但低庫存問題難以迅速解決，多頭交易為主。

【今日漲跌】震蕩上行

【操作策略】焦煤1701依托1050持有多單，焦炭1701，依托1300持有多單。

粕類再次回踩確認(rèn)

【外盤、消息】外盤因，美豆粕沖高回落收306.9跌1.4跌幅0.45%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報價，山東日照3220元/噸，天津3220元/噸，秦皇島3270元/噸，東莞3260元/噸。菜粕現(xiàn)貨報價，營口2450元/噸，東莞2530元/噸，成都2300-2350元/噸。

【期貨走勢】夜盤兩粕沖高回落，1701豆粕減倉1.3萬，1701菜粕減倉1.3萬。

【操作策略】截止到10月13日當(dāng)周，美豆2016/17年度大豆出口超200萬噸，高于市場100-132.5萬噸預(yù)估。當(dāng)周美豆出口裝船267.14萬噸，為年度最高水平。美豆由于美元升值受壓回落，但出口數(shù)據(jù)良好支撐價格。國內(nèi)兩粕受美豆影響，夜盤沖高受壓回落，建議仍關(guān)注 1701豆粕2820，1701菜粕2200一線支撐有效性，之上仍可維持偏多操作，如下破改線，則偏多思路暫緩觀望，下方空間暫時不大。

雞蛋期價漲勢暫緩

觀點(diǎn)：國慶長假前由于市場看跌，貿(mào)易商等現(xiàn)貨市場的中間環(huán)節(jié)普遍缺貨，而節(jié)后突然遇上消費(fèi)者集中補(bǔ)貨，就導(dǎo)致雞蛋現(xiàn)貨市場短期供求關(guān)系偏緊，從而推動蛋價上漲。同時，豆粕等相關(guān)品種上漲走強(qiáng)，提振短線多頭資金集中流入雞蛋期貨合約，推動期價大幅上漲。然而，雞蛋基本面中期依然偏空：今年年后蛋雞苗銷售對應(yīng)育雛雞補(bǔ)欄大幅增加將導(dǎo)致四季度蛋雞存欄量增加，雞蛋中期供應(yīng)充裕的格局并未改變---因此雞蛋短線走強(qiáng)的格局或難延續(xù)太久。

操作建議：短線交易。