股指震蕩行情 短期調(diào)整格局

觀點(diǎn)：消息面上，統(tǒng)計(jì)局：中國(guó)第三季度GDP同比增6.7%，持平二季度。9月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增6.1%，不及預(yù)期。9月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資(今年迄今)同比增8.2%，預(yù)期8.2%，前值8.1%。樓市：1-9月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)5.8%，商品房銷售面積同比增26.9%，銷售額增41.3%。財(cái)政部：9月份全國(guó)一般公共預(yù)算收入11222億元，同比增長(zhǎng)4.9%(前值增長(zhǎng)1.7%)；9月份全國(guó)一般公共預(yù)算支出19836億元，同比增長(zhǎng)11.3%(前值增長(zhǎng)10.3%)；證券交易印花稅1031億元，同比下降49.7%。央行：9月末境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)股票6562.34億元人民幣。央行：上?？偛空偌?5家滬銀行開(kāi)會(huì)，要求嚴(yán)格執(zhí)行限貸政策。市場(chǎng)方面，昨日股指高開(kāi)低走，市場(chǎng)追買資金不足，短期來(lái)看調(diào)整為主要基調(diào)，今日有望繼續(xù)窄幅調(diào)整。

交易策略方面，可在IF1612合約上輕倉(cāng)做空。

銅弱勢(shì)回落

國(guó)際銅庫(kù)存增加，價(jià)格偏弱勢(shì)，國(guó)內(nèi)銅比價(jià)升高，預(yù)計(jì)后期會(huì)有一些進(jìn)口銅到貨。倫敦銅注銷倉(cāng)單10萬(wàn)以上，但是現(xiàn)貨貼水暫時(shí)無(wú)變化，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨保持升水，出庫(kù)量有所回落，庫(kù)存預(yù)計(jì)增加減少幅度都不會(huì)太大。交易上看，基本面和技術(shù)面都看不出銅能大漲或者大跌，持續(xù)下跌后，銅在國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨消費(fèi)還不錯(cuò)，國(guó)際注銷倉(cāng)單大的情況下保持弱勢(shì)，建議不要被情緒帶動(dòng)追空，繼續(xù)觀望我們預(yù)計(jì)銅還是有反彈的可能。

金銀弱反彈 上行空間仍需謹(jǐn)慎

【外盤(pán)、消息】隔夜，國(guó)際金銀期價(jià)繼續(xù)小幅收高。COMEX金報(bào)收于1271.6，日線小陽(yáng)延續(xù)反彈態(tài)勢(shì)，支撐1250，壓力1280；COMEX銀報(bào)收于17.710，日線小陽(yáng)重心上移，短線反彈意愿維持但力度略弱，支撐17.3，壓力18.0。

消息面：美國(guó)9月?tīng)I(yíng)建許可122.5萬(wàn)，創(chuàng)去年11月來(lái)新高，預(yù)期116.5萬(wàn)，前值115.2萬(wàn)。

美國(guó)9月?tīng)I(yíng)建許可環(huán)比6.3%，預(yù)期1.1%。美國(guó)9月新屋開(kāi)工104.7萬(wàn)，為2015年3月以來(lái)最低，預(yù)期117.5萬(wàn)。美國(guó)9月新屋開(kāi)工環(huán)比-9%，預(yù)期2.9%，前值-5.6%。美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)稱，大多數(shù)地區(qū)報(bào)告稱經(jīng)濟(jì)溫和擴(kuò)張。美國(guó)達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席Kaplan稱，通脹率可能正在走強(qiáng)，撤走寬松措施將是適宜的，但需要耐心和循序漸進(jìn)地進(jìn)行。巴西央行四年來(lái)首次降息。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】10月19日上期所黃金倉(cāng)單912千克，較前一日持平，白銀倉(cāng)單1567819千克，較前一日減少4596千克；最新的黃金ETF持倉(cāng)967.21噸，較前一日持平；白銀ETF持倉(cāng)量11268.35噸，較前一日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚內(nèi)盤(pán)方面，滬金期價(jià)跳空高開(kāi)后沖高回落，日線反彈態(tài)勢(shì)維持，但上行并不堅(jiān)決，看日線缺口是否被回補(bǔ)；滬銀期價(jià)小幅高開(kāi)后沖高回落，日線仍呈弱反彈態(tài)勢(shì)，但前低4040這一技術(shù)位仍未被有效站穩(wěn)，反彈空間仍未有效擴(kuò)大。基本面上，美國(guó)9月新屋開(kāi)工數(shù)據(jù)較差，但營(yíng)建許可較好。美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)稱經(jīng)濟(jì)溫和擴(kuò)張，美聯(lián)儲(chǔ)官員維持偏鷹派的言論，但加息憂慮未進(jìn)一步強(qiáng)化。短線美元表現(xiàn)出調(diào)整意愿，巴西四年來(lái)首次降息加入寬松行列，這些因素為金銀短線反彈提供了支持。因此，對(duì)于金繼續(xù)按弱勢(shì)反彈與修正對(duì)待，對(duì)于反彈空間暫持謹(jǐn)慎態(tài)度。AU1612支撐275，壓力278；AG1612支撐3990、壓力4100。

【操作策略】金中期強(qiáng)勢(shì)被破壞，短線反彈修正，1612反彈觸及第一目標(biāo)短多注意止盈；銀中期漲勢(shì)被破壞，短線反彈修正，1612不過(guò)于追高，以3990為止損逢調(diào)整短線試多為主。

鋼材礦石補(bǔ)漲

周三晚外盤(pán)原油、CRB指數(shù)收漲、倫銅收跌，大宗商品震蕩走勢(shì)；美元指數(shù)高位震蕩，技術(shù)上回踩前期高點(diǎn)確認(rèn)。鋼材現(xiàn)貨小漲，鐵礦石465元/噸，持平；唐山鋼坯2240，漲20；上海螺紋2510，漲30。焦煤焦炭仍然強(qiáng)勢(shì)漲價(jià)，華北華東焦炭普漲80-100元/噸，二級(jí)焦唐山到站1630-1700元/噸，受煤炭持續(xù)漲價(jià)影響，成本抬高，國(guó)內(nèi)鋼廠紛紛跟隨漲價(jià)轉(zhuǎn)移成本。山西焦煤集團(tuán)、晉煤集團(tuán)等相繼發(fā)布煤礦產(chǎn)能釋放實(shí)施方案，增加供應(yīng)量，但短期內(nèi)由于鋼廠原料處于低位，市場(chǎng)資源緊缺，這種局面預(yù)計(jì)還會(huì)維持。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨公布中國(guó)9月份粗鋼產(chǎn)量6817萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.9%；1-9月份粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)0.4% 至6.0378億噸。9月產(chǎn)量仍居高不下，后市隨著鋼廠利潤(rùn)被成本蠶食虧損拉大，終端需求走弱后，鋼廠被迫加大檢修減產(chǎn)，才能傳導(dǎo)到上游原料需求減弱，局面才能改觀。期貨市場(chǎng)黑色系仍然是煤炭強(qiáng)勢(shì)主導(dǎo)，出現(xiàn)加速跡象，在快速補(bǔ)期貨貼水，但現(xiàn)貨繼續(xù)拉漲勢(shì)必帶動(dòng)期貨持強(qiáng)，螺紋和礦石屬于被動(dòng)跟隨，受鋼廠普遍持續(xù)提價(jià)提振，螺紋補(bǔ)漲較強(qiáng)，而鐵礦石期貨升水較高。操作上，礦石螺紋不追高；短線交易日內(nèi)為主。

膠短期調(diào)整基本到位 期價(jià)震蕩重新蓄勢(shì)

國(guó)慶后，由現(xiàn)貨走強(qiáng)帶動(dòng)期價(jià)的此波反彈，昨天在期價(jià)大跌后，基本宣告暫時(shí)告一段落。昨天，在整體市場(chǎng)氛圍并不差的情況下，膠開(kāi)盤(pán)便率先走弱，午后在抄底資金紛紛撤離下，跌幅過(guò)大。膠昨天的大幅回落，主因是現(xiàn)貨反彈乏力，且初顯回落跡象，期現(xiàn)價(jià)差過(guò)大，以及高庫(kù)存擔(dān)憂，再度成為市場(chǎng)關(guān)注重心，多頭失望性平倉(cāng)，引發(fā)期價(jià)大跌，調(diào)整以快速回撤實(shí)現(xiàn)，短期看，期價(jià)調(diào)整幅度基本到位，短期走勢(shì)可能再度陷入膠著。昨天期價(jià)的大跌，是對(duì)前期過(guò)于樂(lè)觀情緒的修正，主力1月價(jià)格回撤至節(jié)前高點(diǎn)區(qū)域，期價(jià)一度觸及13600一線的重要技術(shù)支撐點(diǎn)，我們認(rèn)為，經(jīng)過(guò)昨天的快速下探，膠回撤幅度已基本到位，但短期重拾升水還需要時(shí)間，或者新的方向指引，需要看供應(yīng)端情況而定。在現(xiàn)貨基本穩(wěn)定的情況下，期價(jià)可能只是止跌。操作上，多單退出后，仍不急于介入，等待觀望一陣在做打算。

PP沖高多單減持

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北8050、華東8200、華南8550、西南8250、西北8000-8050、東北8050（-100）；中石化——華北8000-8200、華東8100-8150、華南8450-8500。煤化工競(jìng)拍情況：神華榆林掛賣量1455噸、全部成交，神華包頭掛賣量1106噸、全部成交，神華寧煤掛賣量1100噸、全部成交。

【期貨走勢(shì)】1701前20持倉(cāng)：多頭256,145（+5,415）、空頭277,574（+12,317）。日線站上布林上軌但超出幅度不大，仍有小幅的上升空間，但持倉(cāng)上看多頭氣勢(shì)不足?；久嫔?，德國(guó)巴斯夫爆炸對(duì)國(guó)內(nèi)的影響有限，國(guó)內(nèi)10月底預(yù)期仍有產(chǎn)能增加，供應(yīng)增量不容小覷。此外現(xiàn)貨近幾日并未有明顯變動(dòng)，期貨對(duì)華北和華東的貼水收縮至400元/噸不到，比平均水平偏小。PP1701-PP1705價(jià)差370（-3），L1701-PP1701價(jià)差1586（-87）。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】PP上升空間有限，多頭逢高減持，1701壓力位8000、支撐7700；多1空5正套可繼續(xù)持有。

鄭醇多單上提保護(hù)

【現(xiàn)貨】：陜西2150，川渝2250，兩湖2400，河南2100，內(nèi)蒙2180，蘇州2190，寧波2270，山東2150，華南2270，東北2210。

【盤(pán)面】 據(jù)卓創(chuàng)資訊，9月份中國(guó)進(jìn)口甲醇在84.20萬(wàn)噸，較上月增加5.91萬(wàn)噸，漲幅在7.55%。供需面：除西北地區(qū)烯烴維持采購(gòu)支撐當(dāng)?shù)毓?yīng)壓力增長(zhǎng)緩慢外，國(guó)內(nèi)整體供應(yīng)面表現(xiàn)充裕，下游接貨積極性進(jìn)一步減弱。盤(pán)中鄭醇繼進(jìn)一步?jīng)_高后多空雙方有顯僵持表現(xiàn)，不過(guò)整體強(qiáng)勢(shì)格局尚未轉(zhuǎn)變，暫不建議空頭過(guò)早參與，仍是以前多提止盈為主。

【操作建議】：短線猶顯僵持，前以2250保護(hù)持有。

焦煤焦炭震蕩上行

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，數(shù)據(jù)方面，統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，9月原煤產(chǎn)量27696萬(wàn)噸，同比下降12.3%；1-9月原煤產(chǎn)量245632萬(wàn)噸，同比下降10.5%。9月焦炭產(chǎn)量3929萬(wàn)噸，同比上升7.3%；1-9月焦炭產(chǎn)量33174萬(wàn)噸，同比下降1.6%。價(jià)格方面， 焦炭調(diào)價(jià)：10月19日河北某大型焦企焦炭?jī)r(jià)格調(diào)漲80元/噸，準(zhǔn)一級(jí)焦至唐山汽運(yùn)主流執(zhí)行承兌到廠價(jià)1710-1720元/噸。綜合來(lái)看，供給緊張狀況有所緩解，但短期低庫(kù)存問(wèn)題對(duì)現(xiàn)貨支撐強(qiáng)勁，限產(chǎn)調(diào)整及抑制煤價(jià)效果難以快速見(jiàn)效，建議以多頭交易為主。

【期貨走勢(shì)】限產(chǎn)調(diào)整改善供給，但低庫(kù)存問(wèn)題難以迅速解決，多頭交易為主。

【今日漲跌】震蕩上行

【操作策略】焦煤1701依托1050持有多單，焦炭1701，依托1300持有多單。

油脂回撤基本完畢 市場(chǎng)再度升溫

隔夜美盤(pán)豆系整體反彈，市場(chǎng)評(píng)論為受到進(jìn)口和原油上漲的提振。美豆+1%，豆粕+1.1%，豆油+0.73%。

而從美農(nóng)10月的報(bào)告看，大豆單產(chǎn)被進(jìn)一步提高至51.4蒲式耳/英畝的記錄高點(diǎn)，基本面保持壓力，但限制于現(xiàn)實(shí)性的低價(jià)區(qū)，市場(chǎng)目前表現(xiàn)出更多的抗跌性。

從市場(chǎng)的反應(yīng)看。整體而言，我們認(rèn)為市場(chǎng)進(jìn)入了新的開(kāi)始，一切重新再來(lái)。

從昨日油脂的走勢(shì)看，各合約均出現(xiàn)回撤后再次拉高的狀態(tài)，其中豆油1701觸及6520，基本完成我們?cè)O(shè)定的目標(biāo)。但隨即拉高的節(jié)奏太快，但外盤(pán)油脂的相應(yīng)程度不足，顯示國(guó)內(nèi)資金造勢(shì)的的力度有所超前。

就目前油脂狀態(tài)看，在完成技術(shù)性回撤后，目前處于對(duì)區(qū)間突破的再次確認(rèn)過(guò)程。

今日油脂全體高位整理，以夜盤(pán)收盤(pán)價(jià)為中軸，上下震蕩幅度40點(diǎn)，多單自行處理。

在14日，我們做出了：多單進(jìn)場(chǎng)，行情重新開(kāi)始的判斷。就目前的技術(shù)演化看，節(jié)奏略顯急迫，但方向感一致。后市關(guān)注豆油1701對(duì)應(yīng)6620關(guān)鍵支撐，在不收破之前，多單均可參與。

粕類尋求支撐確認(rèn)

【外盤(pán)、消息】外盤(pán)因低吸買盤(pán)，美豆粕沖高收308.4漲3.0漲幅0.98%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨方面，昨日江蘇連云港3250元/噸，泰州3250元/噸，山東臨沂3240元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，滁州2450元/噸，東莞2530元/噸，成都2300-2350元/噸。

【期貨走勢(shì)】夜盤(pán)兩粕窄幅震蕩，1701豆粕增倉(cāng)3.6萬(wàn)，1701菜粕增倉(cāng)8千。

【操作策略】美豆由于低吸買盤(pán)回升。國(guó)內(nèi)兩粕昨日沖高受壓回踩，建議關(guān)注 1701豆粕2820，1701菜粕2200一線支撐有效性，之上仍可維持偏多操作，如下破改線，則建議前期多單可做保護(hù)性離場(chǎng)。

白糖偏強(qiáng)震蕩 繼續(xù)關(guān)注政策動(dòng)向

【外盤(pán)】ICE 3月原糖期貨收跌0.07美分，或0.3%，報(bào)22.95美分/磅。區(qū)間震蕩，市場(chǎng)等待新的基本面消息指引。

【消息】1.廣西將于10月下旬投放17萬(wàn)噸地方儲(chǔ)備糖。2.臺(tái)風(fēng)震撼造訪，廣西沿海部分甘蔗倒伏。3.盡管糖市前景光明，但巴西中南部甘蔗主產(chǎn)區(qū)下一年度的甘蔗產(chǎn)量將下降，因近年來(lái)對(duì)甘蔗田的投入減少，影響了作物產(chǎn)出潛能。3.印度馬幫糖廠將被允許從11月5日開(kāi)始?jí)赫?，比之前確定的開(kāi)榨日期提前可斤一個(gè)月。

【期貨走勢(shì)】原糖維持高位調(diào)整走勢(shì)，缺乏指引。國(guó)內(nèi)方面本月底廣西地儲(chǔ)將放儲(chǔ)17萬(wàn)噸增加供應(yīng)以及技術(shù)指標(biāo)修正要求施壓盤(pán)面，不過(guò)國(guó)儲(chǔ)糖加工招標(biāo)將于今日有結(jié)果。加工時(shí)間或?yàn)?5天，由于加工時(shí)間比較倉(cāng)促，國(guó)儲(chǔ)競(jìng)拍有可能延期，同時(shí)臺(tái)風(fēng)過(guò)后部分蔗區(qū)受災(zāi)為盤(pán)面提供支撐，因此夜盤(pán)走勢(shì)繼續(xù)受現(xiàn)貨、政策以及天氣影響，偏強(qiáng)調(diào)整，在6800-6700構(gòu)筑短期震蕩區(qū)間，繼續(xù)關(guān)注政策動(dòng)向。

【操作策略】6700-6800區(qū)間內(nèi)高拋低吸，短線滾動(dòng)交易。

棉花國(guó)內(nèi)新棉走低 期間再次回撤

隔夜美國(guó)棉花+0.2%，市場(chǎng)評(píng)論為美棉繼續(xù)關(guān)注收獲壓力。

10月美農(nóng)報(bào)告要點(diǎn)為：全球庫(kù)存繼續(xù)調(diào)低247萬(wàn)包。其中中國(guó)庫(kù)存調(diào)低250萬(wàn)包。

中棉方面，3128B報(bào)15371+79。

國(guó)儲(chǔ)棉拋售在9月30日結(jié)束，最終本次儲(chǔ)備棉出庫(kù)成交264.83萬(wàn)噸，其中國(guó)產(chǎn)棉成交235.22萬(wàn)噸，進(jìn)口棉成交29.61萬(wàn)噸。整體成交情況良好。

國(guó)內(nèi)目前處于新棉上市的高峰期，從新棉價(jià)格的走勢(shì)看，整體較為穩(wěn)定，但低等級(jí)棉走量依舊較差。另有傳聞稱：新疆兵團(tuán)3128B報(bào)價(jià)14800-15000，略低于市場(chǎng)預(yù)期。

由于國(guó)內(nèi)新棉報(bào)價(jià)下滑，期棉相應(yīng)受到影響，CF1701目前轉(zhuǎn)為14400-15200區(qū)間震蕩的概率最大，投資者需要耐心，等待區(qū)間下沿的介入機(jī)會(huì)。