周三兩市高開(kāi)后窄幅震蕩，權(quán)重股走勢(shì)分化，煤炭、有色板塊領(lǐng)漲，保險(xiǎn)、券商股下跌。截至午間收盤(pán)，滬指漲0.12%報(bào)3087點(diǎn)，深成指跌0.18%報(bào)10777點(diǎn)。

中國(guó)三季度GDP同比增長(zhǎng)6.7%，好于預(yù)期。對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，專家預(yù)計(jì)，近期多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向好，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有所企穩(wěn)，四季度經(jīng)濟(jì)增速可能小幅回升。

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄今日在微博表示，中國(guó)三季度GDP同比增長(zhǎng)6.7%，持平于前兩季度錄得的2009年初以來(lái)最低水平，與預(yù)期相符。經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象明顯，對(duì)股市有非常強(qiáng)大的支持作用，推動(dòng)A股步入慢牛之旅。 桂浩明則表示行情沒(méi)有完，有望在震蕩中挑戰(zhàn)3200點(diǎn)。

滬指完全回補(bǔ)了9月份的跳空缺口，分析稱大盤(pán)短線仍有繼續(xù)上行的動(dòng)力，但是上方的年線從去年8月份便開(kāi)始對(duì)指數(shù)形成持續(xù)壓制，因此突破阻力仍較大，從成交量看，目前市場(chǎng)還沒(méi)有打破存量博弈的格局，滬指仍難以突破年線至3100點(diǎn)一線的阻力位。

基本面上來(lái)看，東北證券認(rèn)為，今年以來(lái)A股的運(yùn)行受到美聯(lián)儲(chǔ)加息、經(jīng)濟(jì)增速減緩和政策變化三方面宏觀因素的影響。而四季度政策環(huán)境的變化或?qū)⒋嬖谌齻€(gè)特征：一是缺乏一個(gè)單獨(dú)安排四季度宏觀調(diào)控政策的時(shí)間窗口，四季度的宏觀調(diào)控政策若無(wú)特別突發(fā)情況將延續(xù)前三季度的特征，而這一特征在今年表現(xiàn)為開(kāi)展地產(chǎn)調(diào)控的同時(shí)增強(qiáng)財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度；二是部分年內(nèi)有出臺(tái)計(jì)劃的政策需要趕在四季度出臺(tái)完畢，如深港通、債轉(zhuǎn)股等；三是從四季度乃至跨年度的政策組合特征來(lái)看，財(cái)政發(fā)力將成為中國(guó)乃至全球主要經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)政策的共識(shí)，財(cái)政發(fā)力風(fēng)口下的PPP、建筑建材、高鐵軌交等板塊仍有輪動(dòng)修復(fù)的機(jī)會(huì)。

國(guó)泰君安研報(bào)指出，目前有四大原因使增量資金入股市受到制約：第一、當(dāng)前央行貨幣政策取向轉(zhuǎn)向中性，流動(dòng)性拐點(diǎn)、貶值升溫、資金外流共振下寬松預(yù)期消退，流動(dòng)性供給增量減少；第二、2015年牛市與2016年房市的一個(gè)重要特征是杠桿資金撬動(dòng)，當(dāng)前監(jiān)管趨嚴(yán)打擊資金杠桿、抑制資產(chǎn)泡沫，投資者仍心有余悸，投機(jī)性資金騰挪規(guī)模有限；第三、市場(chǎng)、國(guó)家隊(duì)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的博弈深入將持續(xù)消耗場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性，外加資金對(duì)港幣資產(chǎn)相對(duì)價(jià)值上升的青睞以及市場(chǎng)資金持續(xù)流出對(duì)存量帶來(lái)進(jìn)一步的收縮壓力；第四、從風(fēng)險(xiǎn)偏好來(lái)看，外圍意大利公投、美國(guó)大選、英國(guó)脫歐談判疑慮未消，地產(chǎn)見(jiàn)頂短期經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，疊加國(guó)內(nèi)資產(chǎn)擠泡沫循序漸進(jìn)，內(nèi)外潛在事件沖擊持續(xù)制約風(fēng)險(xiǎn)偏好。

此外，貨幣寬松只是股市上漲的必要條件，而非充分條件。股市趨勢(shì)性上漲還得有一個(gè)重要條件，必須得有能夠引導(dǎo)投資者入市的重大邏輯。2008年底四萬(wàn)億投資導(dǎo)致流動(dòng)性大幅增加，2014年中改革邏輯啟動(dòng)，這兩次大行情均是在貨幣寬松大背景下，然后各有以上大邏輯出現(xiàn)才使得股指大漲翻番。

如果以上制約因素不消退，另外不出現(xiàn)新的更大上漲邏輯的話，市場(chǎng)還是可能會(huì)延續(xù)我們一直講的不樂(lè)觀不悲觀，折磨人的震蕩格局。但是，事情正在悄悄起變化。房地產(chǎn)政策調(diào)控必然會(huì)牽引GDP增速下行，為此有兩大政策進(jìn)行對(duì)沖以維持GDP增速不會(huì)出現(xiàn)大的波動(dòng)。

操作機(jī)會(huì)上，中信證券建議重點(diǎn)關(guān)注近期被多空博弈心態(tài)壓制但景氣周期持續(xù)上行的煤炭行業(yè)，同時(shí)關(guān)注9月份以來(lái)2016年凈利潤(rùn)預(yù)期被不斷調(diào)高的行業(yè)，包括油田服務(wù)、玻璃、電站設(shè)備、漁業(yè)、造紙、IT服務(wù)等。長(zhǎng)城證券短期建議關(guān)注債轉(zhuǎn)股、央企改革及三季報(bào)預(yù)增相關(guān)機(jī)會(huì)，中期建議持續(xù)關(guān)注國(guó)企改革+供給側(cè)改革、PPP相關(guān)板塊、抗通脹類板塊的投資機(jī)會(huì)。