股指回調(diào) 震蕩行情繼續(xù) 可逢低做多

觀點：消息面上，深港通：深交所公布，深港通業(yè)務(wù)2016年10月22至23日全網(wǎng)測試。央行：旗下《金融時報》刊文評論稱，中國實施穩(wěn)健貨幣政策要繼續(xù)靈活運用和優(yōu)化各種工具組合。中國要從量價兩個方面保持貨幣環(huán)境的穩(wěn)健和中性適度。商務(wù)部：1-9月境內(nèi)投資者累計對外直接投資額為1342.2億美元，同比增長53.7%，金額超過去年全年水平。能源局：9月份，全社會用電量為4965億千瓦時，同比增長6.9%。1-9月，全國全社會用電量同比增長4.5%。上證報：在調(diào)控后短暫的認購量急劇下滑后，隨著新房源的入市，南京樓市連日來強勁反彈，“日光”、“夜光”等景象再現(xiàn)。市場方面，昨日A股受到B股指數(shù)快速大跌的影響，出現(xiàn)下跌行情，但我們認為股市目前整天缺乏可持續(xù)性下行條件，很快將會結(jié)束，市場維持反復(fù)震蕩的格局之中。

交易策略方面，股指反復(fù)震蕩為主，回調(diào)把握做多機會，如果IF1612合約下跌到3190附近可加倉多單。

銅弱勢回落

銅價格繼續(xù)弱勢，昨晚價格在4800美金下方運行，倫敦銅現(xiàn)貨貼水未有大變化，注銷倉單上9萬噸，預(yù)計價格震蕩后有反復(fù)的可能。國內(nèi)銅現(xiàn)貨依舊升水，出庫量偏大，基本面上不會引發(fā)價格大幅度的走弱，銅依舊是大區(qū)間震蕩的行情。交易上看，持倉繼續(xù)減少，建議繼續(xù)觀望等待反彈做空的機會。

金銀窄幅震蕩無新意 但短線選擇方向可能增大

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價繼續(xù)陷于窄幅的橫盤震蕩之中，走勢毫無新意。COMEX金報收于1257.7，COMEX銀報收于17.505，日線上，金銀期價窄幅橫盤已進入七天，且期價波幅越來越窄，短線方向選擇的可能在增大，金支撐1240，壓力1270；銀支撐17.1，壓力18.0。

消息面：美國9月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比0.1%，預(yù)期0.1%，前值-0.5%。美國9月制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比0.2%，預(yù)期0.1%，前值-0.5%。美聯(lián)儲副主席費希爾稱，低利率令美聯(lián)儲政策面臨更大難度。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】10月17日上期所黃金倉單912千克，較前一日持平，白銀倉單1572890千克，較前一日減少9592千克；最新的黃金ETF持倉967.21噸，較前一日增加0.18%；白銀ETF持倉量11268.35噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤方面，滬金、滬銀同樣延續(xù)著國慶跳空后的窄幅橫盤震蕩走勢，日線上期價窄幅震蕩也已七天，短線關(guān)注其方向選擇。基本面上，美國9月工業(yè)產(chǎn)出及制造業(yè)產(chǎn)出均好于前值，美聯(lián)府副主席維持鷹派態(tài)度。但美元短線出現(xiàn)回落，表現(xiàn)為技術(shù)調(diào)整?；鸪謧}方面，黃金ETF繼續(xù)小幅回升但與上半年峰值仍有差距，CFTC公布的截止10月11日當(dāng)周黃金、白銀ETF持倉均大幅減少，顯示市場對后市信心的削弱。綜合來看，金銀在下了一臺階后，因短期內(nèi)缺乏新的刺激消息，期價一直陷于窄幅的震蕩修正走勢，但可以預(yù)期本周作出短線方向選擇的可能正在增大，密切關(guān)注。AU1612支撐272，壓力275；AG1612支撐3950、壓力4040。

【操作策略】金中期強勢被破壞，短線震蕩修正，1612參考272-275區(qū)間短線交易；銀中期漲勢被破壞，短線震蕩修正，1612參考3950-4040區(qū)間短線交易。如金銀期價打破近日小區(qū)間均可順勢短線跟進。

鋼材礦石或轉(zhuǎn)震蕩調(diào)整

周五晚外盤原油、CRB指數(shù)、倫銅收跌，大宗商品震蕩調(diào)整走勢；美元指數(shù)高位震蕩，技術(shù)上回踩前期高點確認。鋼材現(xiàn)貨上漲，鐵礦石455元/噸，持平；唐山鋼坯2220，漲20；上海螺紋2470，漲60。焦煤焦炭仍然強勢漲價，二級焦唐山到三1550-1620元/噸，受煤炭持續(xù)漲價影響，成本抬高，國內(nèi)鋼廠紛紛跟隨漲價，上周沙鋼螺紋漲價30元至2430元/噸。據(jù)傳有鋼廠因成本攀升蠶食利潤開始檢修減產(chǎn)，鋼廠檢修減產(chǎn)傳導(dǎo)到上游原料需要一定時間。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，9月累計全國全國粗鋼日均產(chǎn)量為219.93萬噸，環(huán)比下降0.57%。后市關(guān)注檢修減產(chǎn)力度。近期煤炭價格強勁上漲，成本推動螺紋現(xiàn)貨也跟漲，后市關(guān)注短期需求持續(xù)性，以及終端需求隨著“金九銀十”季節(jié)性旺季過去，房地產(chǎn)調(diào)控政策負面影響傳導(dǎo)，何時轉(zhuǎn)弱？期貨市場黑色系仍然是煤炭強勢主導(dǎo)，出現(xiàn)加速跡象，短線仍看煤炭表現(xiàn)，螺紋和礦石屬于被動跟隨，短線關(guān)注勢道是否轉(zhuǎn)變，鐵礦石有率先調(diào)整跡象。操作上，礦石螺紋有低位多單平倉；短線交易日內(nèi)為主。

膠現(xiàn)貨松動 期價反彈初顯乏力 回撤調(diào)整要求增大

在經(jīng)過節(jié)后一周大漲后，本周開始，膠反彈初顯乏力跡象。由于現(xiàn)貨在節(jié)日期間快速上漲后，節(jié)后波動未能繼續(xù)走強，而近兩日膠，現(xiàn)貨報價開始首次出現(xiàn)回落，加之工業(yè)品市場整體強勢氛圍開始弱化，膠短期繼續(xù)走強條件不足，回撤重新尋求支撐的可能性增大。近期，膠缺乏新的消息刺激，需求繼續(xù)回暖，供應(yīng)緊張局面依舊，但沒有惡化，主要表現(xiàn)在現(xiàn)貨報價穩(wěn)中回落，而遠期高升水則成了期價上漲的重要阻力，同時，也可能成分空頭打壓期價的主要依據(jù)。我們認為，膠底部抬高基本沒有多大疑問，短期存在調(diào)整要求，調(diào)整幅度比較難判斷，或以較長時間橫盤修復(fù)，或是短期急挫下探尋求支撐，但待調(diào)整充分后，后續(xù)期價還可能重新走強。因此，只建議多單先行回避，等待回撤調(diào)整充分后，再考慮重新介入。

PP壓力位嘗試輕空

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北8150、華東8200、華南8550（+50）、西南8250、西北8000-8050、東北8150（-150）；中石化——華北8000-8300、華東8100-8150、華南8450-8500。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量1150噸、成交901噸，神華包頭掛賣量1263噸、成交1255噸，神華寧煤掛賣量750噸、成交650噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊，10月14日國內(nèi)PP庫存環(huán)比9月30日增加2.70%，其中石化庫存增加4.39%，港口庫存增加3.57%，貿(mào)易企業(yè)庫存減少7.02%。

【期貨走勢】1701前20持倉：多頭238,554（+8,364）、空頭249,344（+223）。PP1701-PP1705價差356（+7），L1701-PP1701價差1643（-124），PP前幾日相對L的超跌得到大幅修正。PP圖形上和基本面上都沒看到明顯的多空指示，突破震蕩區(qū)間的可能性不大。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】接近震蕩區(qū)間上邊界7700可以輕倉試空，日線完全突破壓力位止損；多1空5震蕩可繼續(xù)持有。

鄭醇持穩(wěn)整理

【現(xiàn)貨】：陜西1950，川渝2150，兩湖2300，河南2100，內(nèi)蒙2120，蘇州2180，寧波2290，山東2150，華南2200，東北2200。

【盤面】 據(jù)卓創(chuàng)資訊，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為62.65%，環(huán)比下跌3.39%；西北地區(qū)的開工67.09%，環(huán)比下跌2.12%。沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存大幅下降至94.96萬噸，整體沿海地區(qū)甲醇整體可流通貨源繼續(xù)縮減至23萬噸附近。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工率在87.05%高位，基本與節(jié)前持平。盤面上鄭醇沖高節(jié)奏放緩，短時有兌現(xiàn)調(diào)整需求，但強勢預(yù)期尚未轉(zhuǎn)變。中期技術(shù)節(jié)奏上可繼續(xù)關(guān)注2200關(guān)口，多頭思路以此維持。

【操作建議】：上方仍有空間可期，短線延續(xù)持穩(wěn)調(diào)整，短線多單以2210參考盈損。

玻璃建材帶動整理

【現(xiàn)貨】：交割廠庫5mm白玻價格參考：河北安全1280，河北德金1240，河北迎新1228，滕州金晶1460，湖北億鈞1380，武漢長利1380。

【盤面】據(jù)卓創(chuàng)了解，重點監(jiān)測省份生產(chǎn)商庫存總量為2181萬重量箱，較上期增加92萬重量箱，增幅4.4%。截至9月底，全國浮法玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能環(huán)比略增，新點火生產(chǎn)線1條，冷修1條，行業(yè)產(chǎn)能釋放率微增0.09個百分點，同比去年產(chǎn)能增加2.23個百分點。盤面上，玻璃期價持續(xù)震蕩，反彈契機主要在于黑色系的氛圍帶動，其自身基本面趨勢并不強，目前銀十已逐步進入尾聲，產(chǎn)能后續(xù)釋放壓力雖然不大，但房市調(diào)控穿插其中，現(xiàn)貨亦尚難走出不溫不火表現(xiàn)。預(yù)計玻璃后期隨市震蕩概率較大，短線為主。

【操作建議】：多空因素交織，震蕩看待，日內(nèi)1060短線分水，盤中主要關(guān)注黑色氛圍。

鄭煤持續(xù)拉漲后注意調(diào)整

【現(xiàn)貨】：5500大卡港口參考：秦皇島港山西優(yōu)混570元/噸，京唐港570元/噸。

【盤面】：秦皇島港口庫存10.14日355萬噸（10.13日358.5萬噸）：截至10月17日，沿海六大電廠平均庫存量為1254.6萬噸，平均日耗52.4萬噸，可用天數(shù)23.94天。據(jù)了解，秦港5500大卡動力煤實際成交價格已達到610元/噸，可見當(dāng)前煤炭現(xiàn)貨市場的火爆程度。當(dāng)前供需趨緊局面仍未有效改善，下游電廠方面，部分地區(qū)價格已漲至0.13元/大卡以上。不過另一方面，由于當(dāng)前煤炭市場過于火熱，因此兌現(xiàn)減持壓力或隨之而來，多單注意靈活止盈即可?；诋?dāng)前基本面預(yù)期上，市場若無新的調(diào)控政策，則整體趨勢尚難扭轉(zhuǎn)，以調(diào)整節(jié)奏穿插趨上為主。

【操作建議】多頭趨勢未變，短線多單則需注意過快沖高后的兌現(xiàn)減持壓力，靈活設(shè)置止盈；目前暫不建議猜頂操作。

焦煤焦炭震蕩上行

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，政策方面，10月初，山西焦煤集團制定了煤炭產(chǎn)能釋放方案，該集團旗下27處煤礦的7240萬噸產(chǎn)能將在2016年四季度即10月1日至2016年12月31日按照330個工作日制度生產(chǎn)，產(chǎn)能釋放后預(yù)計四季度將新增產(chǎn)量176.3萬噸。價格方面， 臨汾1/3焦精煤車板價1070-1080元/噸，漲100。綜合來看，供給緊張狀況有所緩解，但短期低庫存問題對現(xiàn)貨支撐強勁，限產(chǎn)調(diào)整及抑制煤價效果難以快速見效，建議以多頭交易為主。

【期貨走勢】限產(chǎn)調(diào)整改善供給，但低庫存問題難以迅速解決，多頭交易為主。

【今日漲跌】震蕩上行

【操作策略】焦煤1701依托950持有多單，焦炭1701，依托1300持有多單。

油脂夜盤沖高 或再成一日游行情

隔夜美盤豆系延續(xù)反彈，市場評論為美豆出口數(shù)據(jù)強勁以及油脂繼續(xù)上漲推動。美豆+1.65%，豆粕+0.9%，豆油+3.12%。

而從美農(nóng)10月的報告看，大豆單產(chǎn)被進一步提高至51.4蒲式耳/英畝的記錄高點，基本面保持壓力，但限制于現(xiàn)實性的低價區(qū)，市場難以在任意方向上具有持續(xù)性，震蕩成為目前的主旋律。

從市場的反應(yīng)看，其實也顯示糾結(jié)，符合實際。整體而言，我們認為市場進入了新的開始，一切重新再來。

從昨日晚間油脂的走勢看，各品種皆出現(xiàn)沖高回落，其中以豆油最為沉重，顯示市場忌憚美豆壓力。而菜籽油雖然繼續(xù)領(lǐng)漲，但增長停滯的格局也很清晰。

就目前油脂狀態(tài)看，我們沒有能看到更多的持續(xù)性多頭要素，而有關(guān)國儲菜籽油停止拋售的傳聞也未能證實，油脂是否再次演化為一日游走勢，值得留意。

今日油脂應(yīng)繼續(xù)承壓回調(diào)，豆油1701指向6520，菜籽油1701指向6730，棕櫚油1701指向5720，多單自行處理。

在14日，我們做出了：多單進場，行情重新開始的判斷。但技術(shù)上如此急速的漲停仍使我們既不適應(yīng)，也不清晰。只能理解為技術(shù)派資金的沖動所致。  

粕類沖高調(diào)整

【外盤、消息】外盤因美豆出口需求強勁，美豆粕回升收305.4漲2.7漲幅0.89%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，昨日山東日照3190元/噸，天津3210元/噸，秦皇島3220元/噸，東莞3240元/噸。菜粕現(xiàn)貨報價，滁州2450元/噸，合肥2480元/噸，連云港2450-2490元/噸，成都2300-2350元/噸。

【期貨走勢】夜盤兩粕沖高調(diào)整，1701豆粕增倉5萬，1701菜粕增倉1萬。

【操作策略】截止到10月6日當(dāng)周，美豆收割率為62%，五年均值63%。美農(nóng)周一報告顯示截止到10月13日當(dāng)周美豆出口檢驗量超250萬噸，高于市場預(yù)估的130-160萬噸。美豆回升。前期建議關(guān)注1701豆粕2800，1701菜粕2170一線，有效站上則短期弱勢扭轉(zhuǎn)，建議空單操作暫時規(guī)避，關(guān)注其持續(xù)性。今日兩粕夜盤沖高后小幅調(diào)整，建議關(guān)注回踩情況，仍以此線作為短期多空分界參考。

棉花強勢盤整 內(nèi)盤重拾上漲節(jié)奏

隔夜美國棉花+0.63%，市場評論為受到周邊市場上漲拉動。

10月美農(nóng)報告要點為：全球庫存繼續(xù)調(diào)低247萬包。其中中國庫存調(diào)低250萬包。

中棉方面，3128B報153289-59。

國儲棉拋售在9月30日結(jié)束，最終本次儲備棉出庫成交264.83萬噸，其中國產(chǎn)棉成交235.22萬噸，進口棉成交29.61萬噸。整體成交情況良好。

國內(nèi)棉花受到整體市場氛圍強勢的感染。CF1701合約再次轉(zhuǎn)強，重歸15200以上，有望形成依托20日均線上行的走勢，目前可以參與輕多。

原糖回升 鄭糖保持堅挺

【外盤】ICE 3月原糖期貨收高0.25美分，或1.1%，報23.16美分/磅。結(jié)束上周五跌勢。

【消息】1.據(jù)說印度最大產(chǎn)糖邦馬哈拉施特拉邦（以下稱馬邦）的159家糖廠已經(jīng)向邦糖業(yè)理事會提交建議，希望提前獲得2016-17榨季的壓榨許可。

【期貨走勢】巴西后期甘蔗供應(yīng)擔(dān)憂支撐原糖價格，不過中國進口放緩以及凈多持倉下滑，也令市場擔(dān)心，隔夜原糖維持高位調(diào)整走勢。國內(nèi)方面，鄭糖夜盤回測前期高點支撐后反彈，在外糖、政策以及現(xiàn)貨支撐下繼續(xù)保持堅挺，但仍需警惕短期回調(diào)風(fēng)險。

【操作策略】6700附近短多單背靠6750持有或沖高止盈，維持滾動交易。

雞蛋期價受60日均線壓制

觀點：近日雞蛋期價強勁反彈，市場資金力量充沛。同時，由于前期供應(yīng)面出現(xiàn)惜售，雞蛋供需關(guān)系短線偏緊，這對期價生支撐作用。但隨著前期惜售庫存逐步釋放，目前大部分地區(qū)收貨好收；而下游需求表現(xiàn)平淡，終端走貨變慢，全國貿(mào)易商看跌預(yù)期較強。我們預(yù)計后市蛋價繼續(xù)反彈的能量不足。技術(shù)上看，今日需關(guān)注60日均線對期價的壓制作用。

操作建議：短線交易。