10月17日，Shibor市場(chǎng)四漲一跌三平。長(zhǎng)假結(jié)束后，資金需求快速回落，央行逐漸回落貨幣，市場(chǎng)資金供求較為均衡。代表性利率的7天Shibor微漲0.10個(gè)基點(diǎn)至2.375%，環(huán)比上周小幅回落。美元繼續(xù)走強(qiáng)，使得人民幣匯率繼續(xù)貶值壓力不減。這在推高了大宗商品價(jià)格的同時(shí)，也增加了國(guó)內(nèi)央行調(diào)控流動(dòng)性的難度。隔夜利率上漲0.60至2.159%，短期或?qū)⒕S持振蕩格局。14天利率上行0.10個(gè)基點(diǎn)至2.542%。一個(gè)月利率下行0.09個(gè)基點(diǎn)至2.7101%。

表為Shibor（人民幣）報(bào)價(jià)

國(guó)慶節(jié)后中短期利率迅速回落后，達(dá)到新的均衡。三季度的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍趨好，尤其是9月的PPI指數(shù)和CPI指數(shù)好于預(yù)期，使得部分專(zhuān)業(yè)人士對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展持樂(lè)觀態(tài)度，未來(lái)貨幣政策不會(huì)有大的動(dòng)作。中長(zhǎng)期利率延續(xù)小幅振蕩，3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和1年期利率分別報(bào)2.8040%、2.8870%、2.9284%、3.0275%。此外，本周累計(jì)有7020億元逆回購(gòu)及MLF到期，這將對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性帶來(lái)一定的影響。

“十一”長(zhǎng)假后，上證綜指日K線(xiàn)六連陽(yáng)，正在逐漸修復(fù)9月上旬的跳空缺口。從量能分析，大盤(pán)仍在圍繞3000點(diǎn)振蕩，且量能并沒(méi)有明顯放大，表明市場(chǎng)人氣不高。9月國(guó)內(nèi)的主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都好于預(yù)期，且三季度的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將出爐，市場(chǎng)預(yù)期GDP增幅為6.7%左右，本年度經(jīng)濟(jì)增速保持在6.5%之上的可能性很大。對(duì)于PPI指數(shù)同比增幅由負(fù)轉(zhuǎn)正，市場(chǎng)部分人士表示較為樂(lè)觀，認(rèn)為供給側(cè)改革和去產(chǎn)能效果彰顯，經(jīng)濟(jì)L型拐點(diǎn)已經(jīng)臨近。對(duì)此，我們持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。我們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)尚未出現(xiàn)拐點(diǎn)，還要看四季度的數(shù)據(jù)變化?？傊?，A股目前仍沒(méi)有明顯的走勢(shì)，三季度宏觀經(jīng)濟(jì)或?qū)椭蟊P(pán)選擇方向，目前最好的策略是觀望。