受B股大跌逾5%影響，大盤午后跳水下行，黃金板塊逆市大漲，創(chuàng)業(yè)板指跌逾1%。截至收盤，滬指跌0.74%報3041點，成交1806億元；深成指跌1.01%報10651點，成交2803億元。

消息面，人民幣中間價今日下調(diào)222點，美元對人民幣報6.7379元，創(chuàng)一周以來最大跌幅，續(xù)創(chuàng)6年新低。

大盤下跌的先行指標(biāo)？

2015年12月28日，B股突然下跌，下午開盤之后不僅沒有收回，反而繼續(xù)跳水，B股指數(shù)收盤跌幅近8%，大部分B股都被死死封在跌停板上，A股也受到了B股拖累;到了今年1月4日，滬指則暴跌近7%，日內(nèi)兩次熔斷后終止交易。

去年的“股災(zāi)”中，2015年6月5日B股指數(shù)率先見頂，6月8日，A股繼續(xù)高歌猛進(jìn)，上證指數(shù)漲2.17%突破5000點大關(guān)，B股卻離奇大跌2.62%，當(dāng)時這個反常并未引起狂熱的投資者注意，之后A股終于在6月12日見頂，開始了三個月的暴跌行情。

華泰證券認(rèn)為，B股下跌不能引導(dǎo)A股，相反的B股對A股有滯后反應(yīng)：2016年5月18日上證B股跌-2.53%，19日續(xù)跌-2.17%，B股連續(xù)兩天下跌引發(fā)市場擔(dān)憂。由于上證綜指和上證B股幾乎同漲同跌，僅5月18/19日兩天，上證B股累計日跌幅為-4.7%，而上證綜指同期為-1.3%。市場擔(dān)心B股的下跌會引發(fā)A股進(jìn)一步下跌。

另外，B股總市值小，為1049億，B股對A股的資金面影響甚微；B股和A股的投資群體存在差異，重疊度底，也許會在情緒面上影響A股，但影響力甚微。

多空交織 市場仍存變數(shù)

10月份的A股首周行情是跌宕起伏，上證指數(shù)收出日K線“七連陽”后能否開啟上攻模式？興業(yè)全球基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)董承非認(rèn)為，四季度A股市場大概率維持牛皮市行情，指數(shù)性行情的機(jī)會不大。

董承非預(yù)計，四季度A股市場面臨的風(fēng)險因素要比前幾個季度更多。既有對人民幣貶值加速的擔(dān)憂，也有美聯(lián)儲12月大概率加息的可能性，加之各國寬松貨幣政策能否延續(xù)等因素的存在，都令四季度的A股行情上下兩難，難以出現(xiàn)較大的指數(shù)性行情機(jī)會。“但也無需太過悲觀。”董承非強(qiáng)調(diào)，“更大可能就是維持一種震蕩的行情走勢。”

目前，推動市場連續(xù)反彈的動力主要來自方面：

一、長假后資金面趨向?qū)捤?，流動性季?jié)性擾動因素消失。二、樓市調(diào)控政策出臺，從歷年大類資產(chǎn)配置的輪動效應(yīng)來看，股市與房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)出一定的蹺蹺板效應(yīng)。三，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，對股市形成重要支持。最新公布的9月份CPI、PPI漲幅均超預(yù)期。分析人士認(rèn)為，PPI的首度轉(zhuǎn)正可以看做是重要變化，這表明經(jīng)濟(jì)基本面在逐漸好轉(zhuǎn)。對股市來說，這無疑是個很好的預(yù)期。四、深港通起航在即，近日證監(jiān)會發(fā)布相關(guān)規(guī)則。

上周A股市場在不斷積蓄上升動能過程中，依然面臨一些不確定因素：

一、美聯(lián)儲加息預(yù)期較強(qiáng)，美元升息預(yù)期繼續(xù)封堵國內(nèi)貨幣政策進(jìn)一步寬松空間，市場在宏觀流動性方面一直保持謹(jǐn)慎。二、滬指9月12日的向下跳空缺口仍未回補(bǔ)，短期市場上升空間有限。分析人士表示，如果大盤調(diào)整回補(bǔ)上周一留下的3009點至3014點缺口，市場將重新回到弱勢。

關(guān)注三大投資機(jī)會

業(yè)內(nèi)人士建議投資者拋開大盤做個股，跨年度的結(jié)構(gòu)性行情還是可以期待的。主要投資機(jī)會集中在兩條主線：

一，債轉(zhuǎn)股相關(guān)的個股。未來債轉(zhuǎn)股一旦開始實施，資產(chǎn)管理公司受益的力度會比較大。債轉(zhuǎn)股相關(guān)的公司近期表現(xiàn)較好，但是兩市當(dāng)中資產(chǎn)管理公司入股的公司或者參與經(jīng)營資產(chǎn)管理公司的上市公司股價仍未有太大反應(yīng)，未來這是個亮點。

二，央企整合相關(guān)的個股。近期中國聯(lián)通有關(guān)人士發(fā)布講話指出公司在研究實施混改，中國聯(lián)通的股價當(dāng)即做出積極反應(yīng)。與混改相關(guān)的潛在央企集團(tuán)還比較多，因此中國聯(lián)通可能令央企整合成為市場關(guān)注的熱點。

三、地產(chǎn)調(diào)控后，穩(wěn)增長的對沖方向，繼續(xù)推薦財政發(fā)力和基建補(bǔ)短板雙輪驅(qū)動的PPP+主題和地下管廊。