關(guān)于特朗普當(dāng)選將如何影響金融市場討論很多，而如今希拉里當(dāng)選美國總統(tǒng)的概率已顯著領(lǐng)先，法國興業(yè)銀行認為，如果她最終成功入主白宮，那么墨西哥比索將成為新興市場貨幣中最大的贏家，而人民幣也將繼續(xù)享受較寬松環(huán)境。

FiveThirtyEight最新數(shù)據(jù)顯示，希拉里贏得大選的幾率已擴大至86.9%，而特朗普勝選幾率則降至13.1%。法興分析師Phoenix Kalen等人認為，對于新興市場來說，在匯率以及主權(quán)債上，希拉里勝選都將帶來很大影響。

匯率：風(fēng)險偏好好轉(zhuǎn) 比索將成大贏家

法興認為，如果希拉里當(dāng)選，那么美國大選的不確定性以及市場對特朗普當(dāng)選的擔(dān)憂將會消失，投資者會認為奧巴馬政府的政策框架將會延續(xù)，市場風(fēng)險偏好將會改善，這將是影響匯率變動的最主要因素。

同時，特朗普當(dāng)選可能帶來的經(jīng)濟和政治不確定性的消失，也讓美聯(lián)儲FOMC能夠?qū)Ｗ⒂谟绊憞鴥?nèi)經(jīng)濟展望的因素，且在短期內(nèi)FOMC的加息周期也不再受到政治考慮的掣肘。

再者，報告稱，在競選過程中希拉里對TPP和TTIP等貿(mào)易協(xié)定的態(tài)度日益搖擺，但是未來也不太可能就北美自貿(mào)協(xié)定NAFTA以及美中貿(mào)易關(guān)系進行重新談判，因此如果她當(dāng)選，那么全球經(jīng)濟受到負面影響的可能性則會減少。

報告認為，在這種背景下，隨著貿(mào)易保護主義的消退，墨西哥比索將會成為新興市場貨幣中的最大贏家，即便近期已升值6%，未來美元/比索將繼續(xù)試探17.5-18.0區(qū)間。而俄羅斯盧布則會受到輕微的負面沖擊。

報告稱：

全球風(fēng)險偏好改善以及美國與北約繼續(xù)保持良好關(guān)系，中東歐國家貨幣可能會因此受益。此外，風(fēng)險情緒回升、國際貿(mào)易受到的教條式威脅減少以及地區(qū)安全狀況加強，很多亞洲國家可能也會因此受到一定益處。

在人民幣匯率上，法興認為，希拉里將會繼續(xù)保持美國政府對人民幣的中性立場，除非美國經(jīng)濟轉(zhuǎn)向惡化，否則人民幣不太可能成為政策關(guān)注焦點。

華爾街見聞昨日提及，美國財政部在奧巴馬總統(tǒng)任期內(nèi)最后一次拒絕給中國貼上匯率操縱國的標簽，稱中國最近支撐人民幣匯率是為了防止本幣快速貶值損及全球經(jīng)濟。

和今年4月時一樣，美國財政部在其全球匯率政策半年報中將中、日、韓、德四國列入外匯操縱觀察名單，不同的是這次其中加入了瑞士，而且這次在符合外匯操縱觀察對象的三項條件之中，中國只滿足一項，4月報告認為中國符合兩項條件。

法興認為，如果民主黨繼續(xù)主政白宮，那么中國將能在為人民幣尋找市場化水平的過程中繼續(xù)享受較為寬松的環(huán)境?？傮w來看，和特朗普當(dāng)選相比，希拉里當(dāng)選將會令人民幣有更大的貶值空間。法興預(yù)計，明年年中美元/人民幣可能會觸及7.1水平。

主權(quán)債：應(yīng)削減新興市場資產(chǎn)組合久期暴露

法興認為，如果希拉里當(dāng)選，那么美聯(lián)儲12月加息的障礙將被掃清。短期內(nèi)，這將會成為影響新興市場主權(quán)債務(wù)市場的最關(guān)鍵因素。

報告稱：

盡管我們并不認為新興市場美元債券會在美聯(lián)儲加息之后遭到大舉拋售，但即將到來的美聯(lián)儲加息舉動，意味著投資者需要削減對新興市場資產(chǎn)組合的久期暴露。

法興還稱，希拉里當(dāng)選對于新興市場整體而言不會帶來翻天覆地的變化，不過對于部分國家來說，其影響仍然會很大，可能也會改變它們的主權(quán)債收益率曲線。具體來看，法興稱墨西哥、俄羅斯以及土耳其將是其中受影響最大的地區(qū)。

報告稱，希拉里如果當(dāng)選，那么特朗普提出的驅(qū)逐非法墨西哥移民、在兩國之間修建城墻等激進想法就不會成為現(xiàn)實，墨西哥主權(quán)債收益率利差面臨的壓力就會減輕?！笆聦嵣?，在過去幾周隨著希拉里當(dāng)選的可能性上升，墨西哥利差已經(jīng)開始上揚?！?/p>

對于俄羅斯而言，法興認為，如果希拉里當(dāng)選，美俄關(guān)系可能也不會改善，西方對俄羅斯的制裁在可見的未來難以被解除。鑒于俄羅斯目前仍無法再國際市場發(fā)債，希拉里當(dāng)選對俄羅斯債務(wù)收益率曲線的影響有限。