國債期貨：本周公布經(jīng)濟數(shù)據(jù) 期債震蕩以待。

一、行情回顧。上周五，期債震蕩上漲。5年期主力合約TF1612開盤價101.765 ，最高101.835 ，最低101.710 ，收盤于100.635 ，漲跌幅為0.03%，成交量為5672手，持倉量為20858手。三張合約總成交5890手，總持倉26683手。10年期主力合約T1612開盤價101.405 ，最高101.525 ，最低101.710 ，收盤于99.715 ，漲跌幅為0.06%，成交量為15493手，持倉量為40627手。三張合約總成交16337手，總持倉49976手。

二、資金面。昨日，公開市場操作凈回籠為0，資金利率穩(wěn)中有降。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.2BP至2.1530 %，7天利率下行0.4BP至2.3740 %，14天利率下行0.2BP至2.5410 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行0.94BP至2.1572 %，7天利率下行4.02BP至2.3976 %，14天利率下行3.87BP至2.5115 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1612合約的CTD券140003.IB，IRR為0.40%，該券當(dāng)日收于107.8580，收益率較前日基本持平；T1612合約的CTD券為150023.IB，IRR為-0.07%，該券收于101.8223，收益率較前日上行0.50BP。現(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別下行5.9BP、0.6BP至2.4677%、2.6952%。中債國債類指數(shù)較上一交易日上漲，其中中債國債總指數(shù)上行0.1BP至174.53 ，固定利率國債指數(shù)上行0.1BP至174.95。

四、財經(jīng)資訊。

1、第三季度宏觀經(jīng)濟形勢分析會召開，多位專家預(yù)計四季度經(jīng)濟增長將保持平穩(wěn)，2016年全年經(jīng)濟可實現(xiàn)6.7%的增速，明年經(jīng)濟增長將面臨較大壓力，或挑戰(zhàn)6.5%的底線；年內(nèi)貨幣政策料難有大變化。

五、結(jié)論及投資建議。上周五，期債震蕩走高。當(dāng)天公布物價數(shù)據(jù)，中國9月CPI同比漲1.9%，連續(xù)4個月處于“1時代”，前值1.3%；PPI逆轉(zhuǎn)升0.1%，結(jié)束54個月連降，總體而言，9月通脹數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，貨幣政策維持中性穩(wěn)健。本周三將公布第三季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，市場普遍預(yù)計三季度經(jīng)濟增長將略超市場預(yù)期，GDP的增長率有望和上半年持平，為6.7%，相關(guān)高頻數(shù)據(jù)也未顯示短期經(jīng)濟出現(xiàn)下滑跡象，數(shù)據(jù)公布之前，期債難以出現(xiàn)明顯上漲。公開市場上，上周央行凈回籠4150億元，節(jié)后資金面穩(wěn)中回落，本周公開市場上包括國庫定存、MLF在內(nèi)回籠資金接近7000億元，料仍以為回籠為主，資金面回落的空間不大，同時人民幣匯率貶值壓力還在繼續(xù)釋放，持續(xù)關(guān)注對流動性的影響。從各方面來看，基于中期邏輯期債牛市尚未結(jié)束，但短期內(nèi)基本面基本穩(wěn)定、流動性面臨不確定性，上漲注定一步三回頭，同時調(diào)整空間有限，在中期結(jié)果出現(xiàn)或者邏輯改變之前，這種狀態(tài)有望維持，逢低做多思路不發(fā)生變化。