遠(yuǎn)方光電(300306)：

事件：公司發(fā)布2016 年三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5590-6370萬(wàn)元，同比上升45%-65%。

投資要點(diǎn)

維爾科技尚未并表，三季度業(yè)績(jī)優(yōu)秀：公司前期公告收購(gòu)的生物識(shí)別廠商維爾科技尚未完成過(guò)戶(hù)，未體現(xiàn)并表業(yè)績(jī)。本次公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)攀升主要是由于公司在主業(yè)上的市場(chǎng)開(kāi)拓進(jìn)展順利，新產(chǎn)品迭出，競(jìng)爭(zhēng)力獲得有效提升，在已經(jīng)獲得龍頭地位的光電檢測(cè)設(shè)備領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。同時(shí)，對(duì)外投資的收益也有所增加，共同促成公司三季度優(yōu)秀的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

收購(gòu)維爾科技，跨界生物識(shí)別：公司收購(gòu)維爾科技跨界生物識(shí)別將幫助公司實(shí)現(xiàn)在人工智能領(lǐng)域的快速卡位，在技術(shù)、客戶(hù)及主要應(yīng)用領(lǐng)域協(xié)同效應(yīng)顯著。維爾科技目前在指紋、人臉、指靜脈識(shí)別、北斗高精度定位應(yīng)用等多個(gè)領(lǐng)域技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，并占據(jù)重要的行業(yè)地位。同時(shí)，在交通、金融領(lǐng)域市占率優(yōu)異，主要客戶(hù)均為國(guó)內(nèi)重要機(jī)構(gòu)；公共安全領(lǐng)域目前公司正在發(fā)力多功能身份認(rèn)證終端。公司目前在駕駛培訓(xùn)領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先定位，未來(lái)將向駕駛考試系統(tǒng)進(jìn)一步拓展，優(yōu)勢(shì)顯著。維爾科技2016/2017/2018 年利潤(rùn)承諾分別為6800/8000/9500 萬(wàn)元，將顯著增厚上市公司利潤(rùn)。

維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)：考慮維爾科技的收購(gòu)影響，我們預(yù)計(jì)公司2016/2017/2018 年備考凈利潤(rùn)分別為1.44/1.65/1.91 億元，攤薄EPS 分別為0.50/0.57/0.66 元，現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)PE55/48/42 倍。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：生物識(shí)別市場(chǎng)發(fā)展低于預(yù)期；并購(gòu)進(jìn)度低于預(yù)期。