從日線圖上看，上周鄭棉期貨振幅明顯縮窄，上周五配合利多消息面，期棉完成階段性的三角形整理，發(fā)起又一輪上攻，而本周一棉花再度封停，成為年末的領(lǐng)漲者。

　　從棉花的供需上看，新年度我國(guó)乃至世界棉花都處于緊張局面。USDA12月報(bào)告中預(yù)計(jì)，2009/2010年度棉花中國(guó)的期初庫(kù)存為454.4萬(wàn)噸，產(chǎn)量為685.8萬(wàn)噸，與上期預(yù)測(cè)值相同。但報(bào)告上調(diào)中國(guó)消費(fèi)量1.08個(gè)百分點(diǎn)至1017.9萬(wàn)噸，并上調(diào)中國(guó)棉花進(jìn)口量5.89個(gè)百分點(diǎn)至196萬(wàn)噸。我國(guó)棉花減產(chǎn)已是事實(shí)，據(jù)某期貨公司的調(diào)研，我國(guó)今年棉花減產(chǎn)幅度可能更大，或?qū)⒃谑袌?chǎng)普遍預(yù)測(cè)的680萬(wàn)噸基礎(chǔ)上，再減少120萬(wàn)—560萬(wàn)噸，那么新年度我國(guó)棉花減幅達(dá)25.25%。結(jié)合USDA關(guān)于中國(guó)消費(fèi)的預(yù)測(cè)，新年度棉花供需缺口進(jìn)一步放大到457.9萬(wàn)噸，創(chuàng)2000年以來(lái)最高值。新年度我國(guó)棉花不僅僅是供需偏緊，而是達(dá)到嚴(yán)重緊張的局面。

　　針對(duì)我國(guó)新年度棉花嚴(yán)重減產(chǎn)、棉花商業(yè)庫(kù)存急劇下降、棉紡織企業(yè)購(gòu)棉難等情況，國(guó)家發(fā)改委等相關(guān)部門為穩(wěn)定棉花市場(chǎng)價(jià)格，滿足企業(yè)用棉需求，于今年11月20日開(kāi)始第三次向市場(chǎng)輪出臨儲(chǔ)棉花。12月25日，中儲(chǔ)棉公司拍儲(chǔ)24426噸，全部成交，平均等級(jí)3.7級(jí)，平均長(zhǎng)度29.28毫米，加權(quán)平均成交價(jià)15260元/噸，較上一交易日上漲51元/噸，折328級(jí)均價(jià)15387元/噸。截至12月25日，第三批拋儲(chǔ)交易累計(jì)成交50.76萬(wàn)噸，完成此次拍賣量的101.52%，至此第三批拋儲(chǔ)結(jié)束。從棉花的拍賣情況看，用棉企業(yè)競(jìng)拍積極，拍賣價(jià)格保持高位。由于今年主產(chǎn)區(qū)棉花采摘時(shí)節(jié)陰雨不斷造成棉花品質(zhì)下降，因此這次輪出的2008年儲(chǔ)備棉成為用棉企業(yè)競(jìng)拍熱點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)高品級(jí)棉花的需求熱情高漲。

　　進(jìn)口棉花配額是另一影響國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)的因素。中國(guó)棉花協(xié)會(huì)12月22日發(fā)布消息稱，發(fā)放2010年第一批棉花進(jìn)口配額189.4萬(wàn)噸，包括入世承諾的進(jìn)口關(guān)稅配額89.4萬(wàn)噸和滑準(zhǔn)稅進(jìn)口配額100萬(wàn)噸。不過(guò)用棉企業(yè)只拿到了1%關(guān)稅內(nèi)進(jìn)口配額，滑準(zhǔn)稅配額還沒(méi)有具體明確。部分棉紡織廠表示，1%的關(guān)稅配額數(shù)量太少不能滿足企業(yè)需求，短期內(nèi)利用進(jìn)口配額意愿不強(qiáng)。并且由于目前外棉價(jià)格較高，12月以來(lái)主港報(bào)價(jià)M級(jí)棉價(jià)在79.50美分左右，折合人民幣提貨價(jià)為14371元/噸；SM級(jí)棉價(jià)在83.50美分左右，折合人民幣提貨價(jià)為15100元/噸。由于發(fā)放棉花進(jìn)口配額或?qū)⑼粕饷迌r(jià)格，紡織企業(yè)希望可以在關(guān)鍵時(shí)刻使用這寶貴的1%的額度，暫時(shí)采取觀望態(tài)度。而滑準(zhǔn)稅配額要在1月中旬前后才能下發(fā)給用棉企業(yè)，也就是說(shuō)短時(shí)期內(nèi)這批棉花進(jìn)口配額難以對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。而為準(zhǔn)備明年一季度紡織出口高峰，企業(yè)或?qū)⒃趪?guó)儲(chǔ)棉拍賣結(jié)束后，繼續(xù)把精力放在現(xiàn)貨棉花的收購(gòu)上?？紤]到目前我國(guó)大部地區(qū)出現(xiàn)的強(qiáng)降溫天氣加大了新疆棉出疆難度，因此棉花后市仍具有上漲空間。

　　新年度我國(guó)棉花供需緊張，為期棉延續(xù)牛市行情奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，加上前期的三角形整理使棉花空頭力量得到很好的釋放，因此上周五鄭棉期貨站上15900，本周一再度放量上漲站上16575元/噸歷史高位。操作上多頭思維。