基本金屬：流動性充裕 支持期價創(chuàng)新高

國務(wù)院總理溫家寶昨日接受新華社采訪，表示“雖然我們的經(jīng)濟開始好轉(zhuǎn)，但是經(jīng)濟的發(fā)展、企業(yè)的運行，許多還是靠政策的支持，缺乏內(nèi)在的動力和活力。也就是說，在這種情況下，過早地把我們刺激經(jīng)濟的政策退出的話，就可能造成前功盡棄，甚至使形勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)” 。溫家寶的態(tài)度顯示目前管理層對經(jīng)濟復(fù)蘇的形勢并不是很樂觀，后期將維持或出臺更多的經(jīng)濟刺激政策。市場的理解就是繼續(xù)保持充裕的流動性，短期內(nèi)不可能收縮。這無疑激發(fā)了市場對通貨膨脹的炒作熱情，今日的商品市場似乎是必漲無疑的。

在美元回調(diào)、原油和上證指數(shù)反彈以及現(xiàn)貨價格堅挺等因素的推動下，周一滬市金屬價格在外盤休市的局面下獨自走出了一波強勢上漲行情。今日滬銅主力1004合約小幅高開于57920點，開盤后期價不斷加倉上行，10點左右價格再度發(fā)力上行，并一舉突破59000點創(chuàng)出新高至59180點，之后期價沖高回落，圍繞均線附近震蕩，終盤收于58530點，較昨日大漲810點，漲幅1.4％。滬鋁1003主力合約小幅高開，開盤后跟隨滬銅走高，稍后在16650-16750點作區(qū)間整理，午后再度蓄勢上揚創(chuàng)出期價新高，收盤漲幅2.13％。滬鋅平開高走，期價最高一度漲至20795點，其后稍有回落但基本維持在20500點平臺之上震蕩，收盤較昨日漲3.25%，依然是金屬中的強勢品種。

現(xiàn)貨方面，周一長江有色報價顯示：1#銅報57850-58050元/噸，較上周五上漲1050元/噸，貼水550-貼水350元/噸。由于貼水幅度加大，買家詢盤積極，市場交投氣氛較為活躍；A00 鋁報16180元/噸-16220元/噸，漲230元/噸，貼水170 元/噸-貼水130元/噸。受后市鋁價易漲難跌的觀點影響，貿(mào)易商普遍表現(xiàn)報價堅持，不肯低價出貨；0#鋅報19750-20300 元/噸，較上一交易日漲750元/噸。由于期鋅近期漲勢過快，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場供求雙方目前分歧較大，在下游消費較弱的情況下，市場交易清淡。

技術(shù)上基本金屬已經(jīng)觸及布林軌道的上軌，存在一定阻力。在資金瘋狂炒作的推動下，不排除期價有進一步走高的可能，短期上漲空間有限，謹防高位獲利回吐風(fēng)險。

鋼材：增倉放量突破

今日在周邊市場及股市全線上漲的帶動下，螺紋鋼1005合約一舉突破上方強阻力位4500關(guān)口，收報4525元，比前一收盤價漲66元。全天依托五日均線震蕩上行，持倉和成交均大幅增加，呈放量突破態(tài)勢。

現(xiàn)貨市場方面，大部分地區(qū)的現(xiàn)貨價格上揚，其中上海地區(qū)上漲10元/噸，天津地區(qū)大幅上漲50元/噸，從整體看，全國28個主要城市HRB400螺紋鋼平均價為4017元/噸（實重），較上周五上漲17元/噸；28個主要城市8mm高線平均價為3797元/噸，較上周五上漲26元/噸。盡管終端客戶的需求并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，但市場積極的囤貨氛圍有效釋放了中間商需求，這對鋼價起到一定的支撐作用。

全國主要城市的螺紋鋼庫存已連續(xù)六周增加，上周增加了12.866萬噸至450.009萬噸，再度刷新了年內(nèi)的新高。根據(jù)歷史規(guī)律，鋼材庫存通常在年底達到當(dāng)年的低位，然而09年一反常態(tài)，進入年底庫存高企，甚至與年內(nèi)高點持平，究其原因，主要是市場對明年需求復(fù)蘇的一致看好，以及寬松的貨幣政策和未來的通脹預(yù)期，貿(mào)易商紛紛積極囤貨，導(dǎo)致鋼材庫存不斷升高。

印度政府宣布，從25日凌晨起，對粉礦出口關(guān)稅由0上調(diào)為5%，塊礦出口關(guān)稅由5%調(diào)整為10%。此次印度提高出口關(guān)稅涉及了中國進口最多的粉礦，我國進口的印度鐵礦石中70%~80%是粉礦。這一消息將進一步刺激近期國內(nèi)進口印度鐵礦現(xiàn)貨價格的上漲。截止12月25日，印度粉礦63.5%外盤報價已上漲至116-118元/噸。鐵礦石價格的上揚進一步推高鋼價成本，加之近期焦炭廢鋼也紛紛上漲，鋼材成本未來仍將延續(xù)上揚趨勢，在高成本的支撐下，鋼價易漲難跌。

橡膠：觸摸新高

中國公布修正后的2008年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增幅，由原來的9.0%調(diào)高至9.6%，其中第三產(chǎn)業(yè)對GDP的貢獻率提高1.75個百分點。統(tǒng)計局官員并稱，今年前三季度GDP增速上調(diào)的可能性也比較大，中國2008年GDP總量經(jīng)修訂增加13,375億元，至314,045億元人民幣，其中以服務(wù)業(yè)為主的第三產(chǎn)業(yè)增幅最大。國家統(tǒng)計局稱修訂增量對今年GDP增速影響并不大，這也意味著不會影響中國經(jīng)濟今年"保八"目標的順利實現(xiàn)。滬膠1003合約今日沖高回落，觸摸年內(nèi)新高23665，報收23485上漲35點或0.15%，增倉大幅減少31112手。
日本汽車制造商協(xié)會12月25日在一份聲明中表示，日本全國12個汽車制造商11月汽車總產(chǎn)量年比增加了0.5%，至859,677輛。該協(xié)會12月24日表示，日本政府的減稅和補貼措施幫助2009年日本汽車銷售增加了約60萬量，并可能將使2010年汽車需求增加約90萬。
泰國USS3橡膠現(xiàn)貨價格上周五微幅上漲至85.35-85.83泰銖，24日報85泰銖，追隨已加工橡膠價格漲勢以及來自工廠的需求帶動。Phuket的一交易商稱，降雨減退之后到貨量已提高，但橡膠加工商的買興正推升價格。在泰國三個中心橡膠市場的總供應(yīng)量25日為171噸：Hat Yai市場供應(yīng)量為23噸，Surat Thani市場供應(yīng)量為83噸，Chandee市場供應(yīng)量為65噸。過去一周大部分時間的總銷售量在150噸以上，由于到貨量增多，降雨減少。

國際橡膠研究小組(IRSG)稱，預(yù)期今年1-9月期間天然橡膠和合成橡膠產(chǎn)量都較去年同期下降11%，且預(yù)期明年可能僅小幅回升。IRSG在其最新的報告中稱，上次產(chǎn)量出現(xiàn)如此大的下降在1975年8月。

滬膠雖然仍在創(chuàng)下新高，但短期內(nèi)上升動能不足，建議觀望或者逢高拋空。

豆類：盤中交投活躍，期價聯(lián)袂上揚

上周五適逢圣誕節(jié)，CBOT休市，這令國內(nèi)連豆類缺乏指引，雖然今日早盤電子盤開盤后期價震蕩上揚，但從豆類的開盤及盤中表現(xiàn)來看，今日豆類震蕩走高主要是受周邊市場及市場人氣的帶動，在主動性買盤的推動下期價不斷走高，盤中增倉放量，交投活躍，連豆主力尾盤減倉跡象明顯，終盤以陽線報收，站于4000點上方。

美國方面，美豆出口需求一直保持旺盛是支撐美豆期價的一個重要題材，而隨著南美大豆豐收預(yù)期的進一步增強，市場對美豆出口需求能否繼續(xù)保持有一定的擔(dān)憂，同時，中國作為美豆的主要出口國，隨著12月份中國大豆到港量的高企以及企業(yè)入市收購名單的確認，中國進口美豆的需求將會減弱。因此，就這兩方面來看，預(yù)計長期來一直支撐美豆期價的出口題材將難以為繼。另外，關(guān)注美元和原油走勢對期價的影響，從近期原油的表現(xiàn)來看，期價持續(xù)反彈，而一旦期價沖至80美元/桶附近，則油脂油料的生物燃料概念將被市場資金的關(guān)注，且前期因為節(jié)假日交易商了結(jié)了頭寸，預(yù)計近期資金有重回市場的舉動，關(guān)注資金對價格助推的影響。此外，就南美天氣情況來看，天氣狀況利于作物生長使得產(chǎn)量增加預(yù)期得以延續(xù)，對盤面有所壓制，后市重點關(guān)注原油走勢及南美天氣對美豆期價的影響。

國內(nèi)方面，國儲收購以及豆農(nóng)惜售對連豆期價有所支撐，但是12月份進口大豆的集中到港對供應(yīng)造成壓力，這將對連豆有所壓制。當(dāng)前市場缺乏新的多空題材，建議投資者關(guān)注周邊市場走向?qū)Χ诡惼趦r的影響。

操作上看，連豆1009合約期價突破了10日均線的壓制，期價一舉站上4000一線，快速回補了前期的跳空缺口，但尾盤減倉明顯，顯示出做多資金的謹慎心理，預(yù)計近期連豆繼續(xù)上行的空間不是很大，建議投資者短線操作，以（3900，4100）為區(qū)間，進行高拋低吸操作。

玉米：放量上漲

連玉米今日小幅高開后一路震蕩上揚，午盤明顯有資金介入，呈放量快速拉升走勢。盤面上看，周邊商品的整體走強帶動了玉米的上漲。另外，國內(nèi)現(xiàn)貨價格的堅挺以及惡劣天氣造成的玉米運輸困難使得市場供應(yīng)暫時偏緊等因素均推動玉米價格上行，因此，估計玉米期價近期將維持震蕩上漲格局。

國際方面，美國玉米種植帶冬季暴風(fēng)雪天氣威脅被長期延遲的玉米收割的最后進度。交易商正關(guān)注節(jié)日周末暴風(fēng)雪導(dǎo)致美國玉米種植帶部分地區(qū)積雪加重的情況。大約5%的美國玉米仍未收割，暴雪將進一步推遲收割。分析師表示，明年春季美國將再度上演耕地大戰(zhàn)。玉米市場必須通過價格上漲來吸引農(nóng)戶多種玉米，因為玉米庫存不能再度下滑。玉米價格可能在2010年三月到五月期間達到年內(nèi)最高水平，隨后可能回落到4.40美元附近，這要比目前的價格高出10%左右。

現(xiàn)貨方面，東北地區(qū)玉米市場價格保持穩(wěn)定，由于周邊大米、大豆價格的上漲令農(nóng)民惜售心理更加強烈。而加工企業(yè)收購積極性依然高漲，但不愿承擔(dān)因原材料價格的上漲而導(dǎo)致利潤空間縮小的風(fēng)險，所以當(dāng)?shù)赜衩變r格處于上下兩難的困境。南方地區(qū)玉米市場價格穩(wěn)中略漲。各港口玉米市場價格整體平穩(wěn)。

綜合而言，雙節(jié)臨近，玉米需求增加明顯，現(xiàn)貨價格的堅挺及農(nóng)民惜售心理也使得價格下跌空間有限。因此，后市玉米期價維持易漲難跌格局。

白糖：增倉上行

今日鄭糖早盤做窄幅振蕩整理，早盤收盤前開始有所上揚，午后一開盤繼續(xù)上漲，全天收于中陽線，成交量與上一交易日持平但持倉驟增，主力1009合約收于5691點，漲75點。

從相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)獲悉，今日云南有3家糖廠開榨，分別是德宏英茂糖業(yè)有限公司弄璋糖廠、元陽英茂糖業(yè)有限公司和蒙自克林糖業(yè)公司，截至目前，全省共有20家糖廠順利開榨，占本榨季計劃開榨糖廠數(shù)量的26.32%，入榨規(guī)模4.55萬噸，占本榨季全省計劃總規(guī)模的28.85%。

有奶粉供應(yīng)商主動向媒體報料稱，部分奶粉為降低成本，大量添加麥芽糊精。報道稱：“某品牌奶粉在其一歲以上的嬰幼兒奶粉中普遍添加麥芽糊精，最高的比例可達30%—35%。原因是為了降低成本。”據(jù)介紹，麥芽糊精是一種食品的填充料和增調(diào)劑，它加入奶粉后，能使產(chǎn)品體積膨脹，不易結(jié)塊、速溶、沖調(diào)性好，延長產(chǎn)品貨架期，同時降低成本，提高經(jīng)濟效益。

報料的供應(yīng)商還透露，“低營養(yǎng)的麥芽糊精過量添加，勢必對嬰幼兒的健康造成影響。”不過，該洋品牌奶粉兩度發(fā)給媒體的聲明中都一再強調(diào)，“添加麥芽糊精與降低成本無關(guān)”。業(yè)內(nèi)麥芽糊精添加的普遍程度如何，到底是不是存在報料人士所稱的“麥芽糊精成本低,企業(yè)添加可以降低成本”，本報的調(diào)查顯示：即便是三段以上奶粉，并不是全部都添加，不過麥芽糊精的成本低，確實存在廠家添加麥芽糊精的利益驅(qū)動。

操作策略：多單持有

早秈稻：大幅上揚

今日早秈稻小幅高開，盤中一路振蕩上行，全天收于大陽線，成交量稍有回升，主力1005合約收于2121,漲10點。

截至12月15日，江蘇、浙江、安徽、福建、江西、河南、湖北、湖南、廣東、廣西、重慶、四川、貴州、云南等14個中晚秈稻主產(chǎn)?。▍^(qū)）各類糧食經(jīng)營企業(yè)累計收購2009年新產(chǎn)中晚秈稻1475.4萬噸，比上年同期減少172.6萬噸，其中國有糧食企業(yè)收購990.3萬噸，占收購總量的67%，比上年同期減少194.9萬噸。

截至12月15日，中儲糧委托收儲庫點在安徽、江西、河南、湖北、湖南、四川6省按最低收購價累計收購中晚秈稻532.5萬噸，占國有糧食企業(yè)收購量的54%?！?BR>截至12月15日，遼寧、吉林、黑龍江、江蘇、浙江、安徽等6個粳稻主產(chǎn)?。▍^(qū)）各類糧食企業(yè)累計收購2009年新產(chǎn)粳稻818.2萬噸，比上年同期減少118.5萬噸，其中國有糧食企業(yè)收購387萬噸，占收購總量的47%，比上年同期減少276.4萬噸。

截至12月15日，中儲糧委托收儲庫點在安徽省按最低收購價累計收購粳稻0.2萬噸。

操作策略：多單持有

小麥：低開高走 有望反彈

今日強麥市場走勢強勁，出現(xiàn)反彈。主力合約1009早盤低開于2268，即為日內(nèi)最低點。此后震蕩向上，盤中最高摸至2283，尾盤收2282，全天呈現(xiàn)大陽線。成交量與周五顯著放大，達8516手，增倉1740手。短期有望繼續(xù)沖高。

現(xiàn)貨價格保持高位，各地基本與周五持平，江蘇部分地區(qū)出現(xiàn)小幅上漲，河南鶴壁市出現(xiàn)下跌。據(jù)市場監(jiān)測，12月下旬，江蘇面粉市場整體平穩(wěn)，局部略有上揚。南部南京海悅實業(yè)有限責(zé)任公司特一粉出廠價格2640元/噸，特二粉出廠價格2400元/噸，基本持平；南京下關(guān)糧油市場特一面粉批發(fā)價格為2640元/噸，特二面粉批發(fā)價格2440元/噸。無錫特一粉出廠價格2480元/噸，特二粉出廠價格2280元/噸，蘇州特一粉出廠價格2520元/噸，特二粉出廠價2320元/噸。常州特一粉出廠價格為2580元/噸,上揚20元/噸，特二粉出廠價格2360元/噸。揚州特一面粉出廠價2520元/噸，特二面粉出廠價2300元/噸，價格堅挺。河南鶴壁市?？h糧食局09年本地產(chǎn)2級白小麥收購價1960元/噸，比周五下降50元/噸，高優(yōu)505收購價2080元/噸，比周五下降20元/噸，本地產(chǎn)特制一級小麥粉汽車板價2500元/噸，與周五持平。

燃料油：滯漲明顯，等待發(fā)力

今日燃料油1003合約在缺乏外盤原油的指導(dǎo)下，幾乎平開，在周邊市場拉動下盤中出現(xiàn)一波拉升，午盤出小幅回落，整體收高22點，漲0.51%。相對于今天這個瘋狂的市場來講，明顯有滯漲嫌疑。其他大宗商品，棉花漲停，鋅和鋁的漲幅均超過2%，能源化工板塊的品種漲幅均不足1%，塑料出現(xiàn)唯一的綠盤。

現(xiàn)貨油漿市場供銷兩旺，船用油價繼續(xù)走高，貿(mào)易商普遍看好后市，下有購買意向增強，因此在原油以及周邊市場大漲，現(xiàn)貨面利多的情況出現(xiàn)今天的滯漲，我們解釋為積蓄力量，等待發(fā)力。所謂價格發(fā)力之前，正是多頭建倉之際，或許燃料油會成為節(jié)前留多頭底倉的良好品種。

適逢節(jié)假日，上周五歐美原油期貨、新加坡燃料油市場休市。不過近期美元指數(shù)震蕩回落，大幅降溫促進取暖需求，庫存大幅走低，對原油價格上漲提供了條件。我們一直強調(diào)，取暖需求題材一直都會在冬季起作用，并且不排除出現(xiàn)短期暴漲的可能，從歷史原油價格走勢上我們也可以得出這個結(jié)論。

PTA：現(xiàn)貨繼續(xù)顯弱，期價上漲欠支撐

PTA現(xiàn)貨氣 氛仍顯僵持，周初開盤實質(zhì)性成交動作不多。內(nèi)盤報價多在7700元/噸，少量較低報7650元/噸，成交水平在7630-7650元/噸區(qū)間進行 ，整體價格水平與上周五相比基本持平。外盤少量報價在925-930美元/噸，但買家接盤觀望，特別是韓、泰產(chǎn)貨源買家接盤仍然謹慎 ，今日主流成交水平仍在915-920美元/噸區(qū)間進行。
MEG市場調(diào)整占據(jù)主導(dǎo)，交投氣氛一般，內(nèi)盤價格在7250－7300元/噸左右，外盤商談870－875美元/噸。

聚酯方面：聚酯大盤在成本面仍有較強支撐，而需求面疲弱依舊，江浙織機開機率下滑至60%，并有進一步下降的趨勢。聚酯工廠銷勢低迷，產(chǎn)銷僅4-6成之間，庫存壓力日益增加，出貨心態(tài)占據(jù)主流，預(yù)計近日滌絲大盤仍將維持弱勢下行的趨勢。

今日,PTA期價早盤在沖低之后,受整體商品面走勢強勁影響，多單在低位加倉跟進，期價迅速拉高，隨后展開震蕩調(diào)整走勢，期貨主力合約漸向1003轉(zhuǎn)移；PTA現(xiàn)貨面及下游聚酯市場總體依然維持弱勢，月底，下游部分周期性補貨需求加強，但整體上對目前期價支撐力度較弱；從持倉情況上來看， 今日空頭加倉大幅增加，顯示上方壓力較大，且期價上漲未有較好的基本面作為支撐；K線排列上，整體依然維持空頭格局，午盤，能化類商品板塊明顯走弱，預(yù)計近期整體依然以弱勢為主，操作上建議中長線空單可繼續(xù)持有。

LLDPE：多頭減倉  上漲難度加大

今日LLDPE期貨沖高回落，早盤經(jīng)過盤整后午盤沖高，但臨近尾盤在多頭減倉壓力下回落。今日持倉量縮減，主力多頭減倉明顯，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)平靜。結(jié)合今日收出的十字星，長長的上影線以及多頭減倉動作，繼續(xù)上行難度較大。主力合約今日開于12305元/噸，收于12295元/噸，最高12425元/噸，最低12195元/噸，收漲25。

今日LLDPE市場成交情況一般，貨源壓力不大，貿(mào)易商對后市比較有信心，出貨有一定控制，顯露惜售心態(tài)。下游工廠拿貨意向一般，觀望心態(tài)仍比較明顯。石化仍是影響市場走勢的主要因素，對今日價格的堅挺起到關(guān)鍵作用。齊魯化工城PE市場午后氣氛尚可，LLDPE期貨早間盤中逆轉(zhuǎn)翻紅，商家信心得到支撐。市場價格穩(wěn)中有升，成交尚可。7042不含稅在11050元/噸，2102TN26不含稅在12150元/噸。余姚PE市場報價企穩(wěn)，成交一般，貿(mào)易商早間觀望居多，報價咱持平上周水平，下游需求一般，揚子石化7042報11800元/噸。受茂名石化停車支撐，LLDPE/LDPE價格維持堅挺，商家低價售貨意愿不強。LLDPE期貨開盤走勢一般，下游觀望氣氛漸濃，暫時成交不多。

NYMEX原油期貨周五逢圣誕節(jié)假期暫停交易，受美國的經(jīng)濟復(fù)蘇跡象和原油庫存大幅下降的支持，周一微幅下跌,但仍持于三周結(jié)算價高位附近。

PVC：主力醞釀移倉  1003合約上漲乏力

今日PVC期貨市場平開后小幅震蕩走高，繼續(xù)收出上影線，且已經(jīng)顯現(xiàn)主力開始醞釀向1005合約移倉，1003合約在現(xiàn)貨面缺乏新消息刺激情況下繼續(xù)上漲將較為乏力。PVC短期將以高位震蕩為主。今日PVC主力合約V1003開于7620元/噸，最高7695元/噸，最低7610元/噸，收于7645元/噸，收漲25元/噸。

國內(nèi)PVC市場盤整為主，PVC生產(chǎn)企業(yè)報價維持堅挺，個別企業(yè)因庫存少報價走高。市場貨源不多且成本支撐商家報價維持堅挺，特別是乙烯法貨少商家惜售報價略顯虛高。需求方面維持清淡，市場整體觀望氣氛較為濃厚。廣州地區(qū)PVC市場穩(wěn)定，成交一般，成本支撐，價格堅挺，普通電石料主流報價在7250-7300元/噸，高端料略高50-100元/噸。乙烯料貨源仍不多，價格堅挺，齊魯1000F市場報價7570-7600元/噸送到。整體需求量仍然不大，市場漲跌兩難。杭州地區(qū)PVC市場暫行維持僵持，5型普通電石料送到報價盤整在7250-7300元/噸，新疆天業(yè)貨源出庫7230元/噸，下游繼續(xù)維持隨用隨拿的采購模式，整體氣氛平淡。中石化北京仍然不簽單，齊魯化工城PVC市場貨源不多，商家仍然惜售，價格繼續(xù)上漲，早間各料含稅報價為：S700報價7440元/噸，S1000報價7450元/噸，QS1050P報價7330元/噸。市場氣氛較好。

今日電石市場大局盤整，僅有個別企業(yè)周末隨行就市上漲了電石接收價格。目前市場觀望氣氛濃厚，但電石供應(yīng)緊張狀況仍在。暫時需繼續(xù)關(guān)注各地電石到貨的改觀情況。截至目前各地PVC廠電石到家價：優(yōu)級品山東到家3350-3450元/噸，天津3300元/噸；一級品山西到家3020-3100元/噸；河南地區(qū)的電石主流接收價格在3250元/噸左右，略高略低均有；四川地區(qū)3400元/噸左右。

 

 

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