股市持續(xù)買盤不足 短期有望回調(diào)

觀點：消息面上，李克強：中國債務(wù)風險總體可控，當前中國貨幣政策是穩(wěn)健的，流動性保持 合理充裕。通過多途徑逐步降低非金融企業(yè)杠桿率，促進房地產(chǎn)市場穩(wěn)定健康發(fā)展。發(fā)改委： 同意建設(shè)克拉瑪依至塔城鐵路鐵廠溝至塔城段，總投資37.1億元人民幣；同意建設(shè)新建貴陽至 南寧鐵路項目，總投資757.6億元人民幣。央行：周二進行200億元7天期逆回購，中標利率 2.25%；100億元14天期逆回購，中標利率2.4%。人民幣：周二對美元中間價報6.7098，下調(diào)90 點，續(xù)創(chuàng)2010年9月來最弱。住建部：2016年全國計劃新開工棚戶區(qū)改造600萬套。1-9月，已 開工577萬套，占年度目標任務(wù)的96%，完成投資1.2萬億元。市場方面，昨日股市繼續(xù)反彈， 但市場追買盤積極性不高，同時央行近期持續(xù)回籠貨幣以及人民幣貶值對股市產(chǎn)生負面影響， 所以股市持續(xù)反彈的概率較低，短期有望回調(diào)。

交易策略方面，股指期貨繼續(xù)滾動操作，如果IF1612合約沖擊到3270點，可賣出多單，空倉。

銅大區(qū)間震蕩 無趨勢行情

美元走強，銅價小幅回落，倫敦銅仍然收于4800美金上方，目前國際市場交易上看，沒有特別的基本面方向指引，中國消費節(jié)后較好，現(xiàn)貨升水維持，出庫量偏大。倫敦注銷倉單八萬噸，預計后期庫存以減少為主，現(xiàn)貨貼水18美金，短期難擴大，銅短期沒有趨勢大行情的可能，繼續(xù)震蕩等待基本面方向，由于我們對供應(yīng)增加的預期和后續(xù)消費會減弱，仍然建議逢高做空，維持38500附近做空的策略不變。

美元偏強 金銀延續(xù)低位弱震蕩

【外盤、消息】隔夜，COMEX金小陰報收于1255.7，日線仍呈低位偏弱震蕩態(tài)勢，短線支撐1240，壓力1280；COMEX銀小陰報收于17.500，日線無力反彈，也呈低位偏弱震蕩，短線支撐17.1，壓力18.0。

消息面：美國9月就業(yè)市場狀況指數(shù)(LMCI) -2.2，預期1.5，前值-0.7修正為-1.3。美國明尼阿波利斯聯(lián)儲主席Kashkari稱，美國通脹率并未達標，F(xiàn)OMC加息并沒有緊迫性。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】10月11日上期所黃金倉單912千克，較前一日持平，白銀倉單1649937千克，較前一日增加15701千克；最新的黃金ETF持倉958.90噸，較前一日持平；白銀ETF持倉量11232.93噸，較前一日增加0.24%。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤方面，滬金、滬銀期價小幅低開后，再度陷入低位的窄幅震蕩走勢，在短線乖離率過大的情況下，技術(shù)上仍潛在震蕩修正的要求?；久嫔希缆?lián)儲官員的鷹派言論仍在影響市場，但昨晚公布的就業(yè)狀況指數(shù)不及預期，美聯(lián)儲Kashkari稱加息沒有緊迫性。因此，加息預期這一影響因素的強弱起伏較大，難以成為金銀下行的持續(xù)推動因素。其他方面的因素影響暫時又顯得有限。因此，金銀中期形態(tài)被破壞后，短線先按偏弱的震蕩修正對待，關(guān)注明晨的美聯(lián)儲會議紀要。AU1612支撐272、270，壓力274、276；AG1612支撐3940、3900，壓力4040。

【操作策略】金中期強勢被破壞，短線低位震蕩，1612短線交易，有靠近270機會可短多嘗試；銀中期漲勢被破壞，短線低位震蕩，1612觀望，如下靠3900附近可關(guān)注短線反彈機會。

鋼材礦石維持震蕩走勢

周二晚外盤原油、CRB指數(shù)、倫銅收跌，大宗商品或轉(zhuǎn)震蕩調(diào)整走勢；美元指數(shù)大漲，突破前期高點轉(zhuǎn)強，對商品形成壓制。鋼材現(xiàn)貨上漲，鐵礦石445元/噸，漲5；唐山鋼坯2140，漲30；上海螺紋2370，漲20。11日神華焦炭漲價100，二級焦唐山到站1530元/噸，受煤炭持續(xù)漲價影響，成本抬高，國內(nèi)鋼廠紛紛跟隨漲價，昨沙鋼螺紋漲價30元至2430元/噸。目前高爐開工環(huán)比上升，供應(yīng)居高不下。后市隨著“金九銀十”季節(jié)性旺季過去，房地產(chǎn)調(diào)控政策負面影響傳導，需求一旦持續(xù)走弱，貨走不動，供需矛盾將突出化，屆時成本支撐作用也將弱化。期貨市場黑色系仍然煤炭帶動下強勁上漲，短線仍看煤炭表現(xiàn)，螺紋和礦石屬于被動跟隨，短線預計維持震蕩走勢。操作上，礦石波段不持倉，螺紋波段空單持有，rb1701止贏線2360；短線交易日內(nèi)為主。

膠現(xiàn)貨帶動期貨的反彈行情延續(xù) 多頭目前反彈節(jié)奏的把握較好

國慶后膠強勁反彈，起初是由現(xiàn)貨走強帶動，期價節(jié)后出現(xiàn)合理的補漲，期價站穩(wěn)14000后，則是主要由抄底資金推動。節(jié)后商品市場資金活躍度大增，膠受資金青睞度提高，但目前多頭資金對于反彈節(jié)奏的控制還是較好，其主要表現(xiàn)在遠期升水未進一步拉大。膠自身基本面的重要變化，系供應(yīng)緊張局面遲遲沒有緩解，主要產(chǎn)膠國主動減產(chǎn)及天氣因素，導致供應(yīng)偏緊，推升了現(xiàn)貨價格，短期看，供應(yīng)緊張仍沒看到緩解跡象。但我們需要關(guān)注期價強勁反彈后，供應(yīng)端是否會出現(xiàn)明顯改善，從而抑制現(xiàn)貨價格走強勢頭。但從國內(nèi)膠期市看，其走強是存在較大壓力的，主要是交割庫存龐大，遠期高升水兩個主要矛盾，后續(xù)需要找到化解辦法。因此，我們對此波反彈仍持謹慎態(tài)度。操作上，1～11月升水能收縮到2000點左右，期價回撤之13800附近，新多可跟隨參與；若升水拉大超過2200點，則建議多單主動減磅退出；若升水繼續(xù)拉大，則視為短期多頭投機過度，即時可考慮新空阻擊。

PP再面7700壓力

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北8150（+100）、華東8200（+100）、華南8500（+150）、西南8250（+50）、西北7800-7850、東北8150（+50）；中石化——華北8000-8200（+100）、華東8100-8150（+200）、華南8300-8350（+200）。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量1537噸、全部成交，神華包頭掛賣量1212噸、全部成交，神華寧煤掛賣量1020噸、成交1019噸。

【期貨走勢】PP1701前20持倉：多頭234,911（+7,794）、空頭240,636（+7,641）；總持倉增長幅度不大。期價接近7月初開啟的寬幅震蕩區(qū)間上邊界，但技術(shù)面仍然處于超買狀態(tài)、日線對布林上軌的偏離率也達到1.7%以上，能否順利突破7700尚存疑。PP1701-PP1705價差402（+13），L1701-PP1701價差1623（+31）。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】多單暫時持有，止損保護提升至7600。多1空5正套繼續(xù)持有。

鄭醇震蕩趨上空間猶存

【現(xiàn)貨】：陜西1800，川渝2050，兩湖2200，河南1970，內(nèi)蒙1950，蘇州2180，寧波2240，山東2050，華南2200，東北1950。

【盤面】 據(jù)卓創(chuàng)資訊，供需面：供應(yīng)面基本穩(wěn)定，主產(chǎn)區(qū)出貨無壓，但伴隨價格不斷調(diào)漲及陸續(xù)補空，下游需求跟進力度需要觀察。盤中鄭醇再次增倉強勢上攻，可以感覺到多方并未想給市場留一點調(diào)整機會。由于前期震蕩時間較長，預計此輪突破后上攻動能或較為充足，上方仍有空間可期。基本面上，原油、煤炭給予了炒作推力，下游烯烴的投產(chǎn)預期亦給予支持。操作上，仍以多頭思路為主。

【操作建議】：技術(shù)強勢，新多以2200參考繼續(xù)持有跟進。

玻璃建材抗壓整理

【現(xiàn)貨】：交割廠庫5mm白玻價格參考：河北安全1280，河北德金1240，河北迎新1228，滕州金晶1460，湖北億鈞1380，武漢長利1380.

【盤面】據(jù)卓創(chuàng)了解，國內(nèi)浮法玻璃市場有漲有跌，華北地區(qū)穩(wěn)中有漲，華東、華中市場整體穩(wěn)定，走貨情況一般，部分廠家?guī)齑娓呶?；西南市場成交情況一般。盤中期價走勢仍顯疲弱，主因國內(nèi)房產(chǎn)市場密集調(diào)控所致，不過就目前情況來看，政策面影響在節(jié)前已有深度釋放，因此當前期價或易隨建材系聯(lián)動震蕩。就短線預期上，市場氛圍或偏向觀望，但由于煤炭的強勢帶動，建材系整體抗跌企穩(wěn)氛圍猶存，因此玻璃繼續(xù)向下空間亦不大，已有空單注意減持擇機換手。

【操作建議】：多空因素交織，震蕩看待，已有空單考慮減持。

鄭煤現(xiàn)貨依舊堅挺

【現(xiàn)貨】：5500大卡港口參考：秦皇島港山西優(yōu)混560元/噸，京唐港560元/噸。

【盤面】：秦皇島港口庫存10.10日360萬噸（10.9日371萬噸）：截至10月11日，沿海六大電廠平均庫存量為1207.9萬噸，平均日耗49萬噸，可用天數(shù)24.65天。當前市場煤炭產(chǎn)量調(diào)控政策雖然較多，但我們可看到對價格的沖擊并不大，主因當前市場釋放的產(chǎn)量尚較難扭轉(zhuǎn)供應(yīng)偏緊的局面，我們?nèi)孕璧却乱惠喌恼{(diào)控政策，否則煤炭價格的上行趨勢依舊較難緩解。技術(shù)上，期價依舊保持滾動趨上節(jié)奏，多頭趨勢未變，具體操作上，仍以突破追買或逢低買進為主，盈損靈活把握。

【操作建議】政策面有松動預期，趨上節(jié)奏或有放緩，但整體多頭趨勢未壞，多頭思路為主，盈損可參考各期均線靈活把握。

油脂如期回壓 關(guān)注美農(nóng)報告指向

隔夜美盤豆系表現(xiàn)分化，豆油出現(xiàn)獲利回吐壓力，豆粕則小幅反彈。整個市場交投謹慎，等待美農(nóng)報告做出指引。美豆0%，豆粕+0.87%，豆油-1.41%。

而從美農(nóng)9月的報告基調(diào)看，雖然市場做出利空出盡的解讀，但限制于龐大的供應(yīng)壓力，市場難以在任意方向上具有持續(xù)性，震蕩成為目前的主旋律。從目前美農(nóng)9月月度報告和最新的種植優(yōu)良率的現(xiàn)實看，最終豐產(chǎn)格局事實上已經(jīng)被確認。

今日晚間，美國農(nóng)業(yè)部將公布新一期月度報告，從目前市場預期看，均預計美國大豆單產(chǎn)將再次提高，達到51-51.5蒲式耳/英畝。整體格局為豆系偏空，而玉米偏多。市場究竟對報告做出何種應(yīng)對，同樣有待明確。

今日油脂以溫和盤整為主，中軸對應(yīng)為：1月豆油6380，1月菜籽油6360，1月棕櫚油5500，日內(nèi)震蕩幅度40點。

整體而言，油脂本次反彈主要得益于原油回升和整體市場情緒，和自身基本面關(guān)聯(lián)不大。我們接下來將注意美農(nóng)月度報告沖擊和國內(nèi)菜籽油拋售影響。

策略方面， 我們昨日已經(jīng)提示豆油多單離場，僅維持菜籽油多單，目前這一策略繼續(xù)維持。  

粕類仍為震蕩 方向待明

【外盤、消息】外盤因報告前調(diào)倉，美豆粕302.3漲2.1漲幅0.7%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報價，大連3280元/噸，天津3240元/噸，秦皇島3220元/噸，湛江3300元/噸。菜粕現(xiàn)貨報價，武漢2550元/噸，合肥2550元/噸，南寧2450元/噸。

【期貨走勢】夜盤兩粕沖高回落，1701豆粕增倉2.7萬，1701菜粕增倉1.7萬。

【操作策略】截止到10月9日當周，美豆收割率為44%，去年同期56%，五年均值47%。美農(nóng)月度報告將于周四零點公布，市場預估美豆單產(chǎn)上調(diào)至51.4蒲/英畝，今年產(chǎn)量為42.77億蒲，高于9月預估的42.01億蒲。外盤美豆仍難改區(qū)間震蕩局面。國內(nèi)兩粕暫時缺乏趨勢性的機會，前期建議關(guān)注1701豆粕2850-2900,1701菜粕2150-2200，并以此區(qū)間能否有效突破作為強弱參考。夜盤兩粕沖高回落，目前在區(qū)間內(nèi)徘徊。雖整體弱勢未改，但下方支撐抵抗亦強，走勢較糾結(jié)，建議仍參考此區(qū)間，短線參與。

白糖高位震蕩調(diào)整

【外盤】ICE 10 原糖合約收升0.16美分，或0.7%，報23.29美分/磅。周二小幅上漲，盡管預期中國在今年最后一個季度將減少從全球市場進口糖量。

【消息】1.廣西：9月份單月銷糖52萬噸 結(jié)轉(zhuǎn)庫存同比增加15萬。2.印度的糖價走勢很大程度上取決于其最大產(chǎn)區(qū)馬邦的供應(yīng)情況，不過對于今年的產(chǎn)量預估，政府與印度糖廠協(xié)會(ISMA)存在相當大的分歧，令價格難以預測。ISMA預估遭受干旱的馬邦2016/17年度糖產(chǎn)量將為627萬噸，而該邦的糖委員會則預估產(chǎn)量僅為502.8萬噸。

【期貨走勢】市場擔心中國進口需求放緩拖累原糖走勢，拋儲增加供應(yīng)以及內(nèi)外均有技術(shù)性調(diào)整要求，壓力仍存，不過從目前走勢來看，原糖高位震蕩，鄭糖夜盤走勢也顯偏強調(diào)整為主，未見明顯回調(diào)，高位震蕩消化或是主調(diào)。

【操作策略】新多暫緩；短線區(qū)間滾動交易，參考6730-6640。

棉花轉(zhuǎn)為均衡 市場等待美棉指引

隔夜美國棉花-0.34%，市場評論為受到美元走強的壓制，并等待美農(nóng)月度報告指引。

9月美農(nóng)報告要點為：全球庫存繼續(xù)調(diào)低157萬包。但美國棉花庫存調(diào)高10萬包，產(chǎn)量調(diào)高8萬包。

中棉方面，3128B報15419+1。

國儲棉拋售在9月30日結(jié)束，最終本次儲備棉出庫成交264.83萬噸，其中國產(chǎn)棉成交235.22萬噸，進口棉成交29.61萬噸。整體成交情況良好。

從昨天棉花表現(xiàn)看，CF1701日盤即壓制到15380一線目標位，并夜盤瞬間測試10日均線支撐，整體走勢趨向均衡。

料今日棉花窄幅整理，CF1701以15350為中軸，波動幅度80點，日內(nèi)短線。并可以少量多單對美農(nóng)報告進行下注。

以上所載觀點僅供參考，憑此入市風險自擔！