美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好以及美聯(lián)儲官員的鷹派言論導(dǎo)致12月加息概率增加，貴金屬承壓下跌。此外，歐元區(qū)收緊寬松貨幣政策的跡象和印度實(shí)物黃金需求疲弱等因素導(dǎo)致貴金屬上周大幅下滑。倫敦現(xiàn)貨黃金10月7日當(dāng)周累計大跌59.02美元，跌幅4.48%，報收于1257美元/盎司，創(chuàng)下2013年6月以來最大的周跌幅，白銀跌幅更是超過黃金，金銀比價上升至71.66。年內(nèi)加息預(yù)期上升使得貴金屬承壓，而歐元區(qū)乃至全球的貨幣政策成為新的焦點(diǎn)。

美聯(lián)儲12月加息預(yù)期升溫

美國9月ISM制造業(yè)指數(shù)為51.5，高于預(yù)期的50.3，亦高于8月的49.4。其中物價支付指數(shù)為53，略低于預(yù)期的53.5，和上月持平；新訂單指數(shù)55.1，高于前值49.1。9月美國制造業(yè)表現(xiàn)良好，為12月加息提供了支撐。此外，美國9月ISM非制造業(yè)指數(shù)為57.1，創(chuàng)2015年10月以來的最高。10月1日當(dāng)周，美國失業(yè)救濟(jì)金申請數(shù)下降至249000人，較上周下降5000人。這一數(shù)字創(chuàng)2000年以來的最低水平，表明勞動力市場有轉(zhuǎn)好的跡象。良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟(jì)狀況有所改善，復(fù)蘇穩(wěn)步進(jìn)行。雖然之后公布的9月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但美聯(lián)儲官員發(fā)表鷹派言論，導(dǎo)致市場預(yù)期12月加息的概率大大增加，給貴金屬市場造成了下行壓力。預(yù)計短期內(nèi)市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期依舊高漲，貴金屬仍面臨較大的壓力。

歐元區(qū)寬松貨幣政策或收緊

德銀危機(jī)顯示歐洲銀行業(yè)風(fēng)險在發(fā)酵，近期IMF在《全球金融穩(wěn)定報告》中稱，歐洲銀行業(yè)中，達(dá)到三分之一的銀行太脆弱，它們的問題不是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或是加息就能解決的。這使得歐央行重新審視貨幣政策。此外，10月7日，英鎊兌美元出現(xiàn)跳水，創(chuàng)下英國脫歐公投以來的最大盤中跌幅。當(dāng)前英國股市、外匯及房地產(chǎn)市場均表現(xiàn)不佳，且預(yù)計未來一段時間英國將持續(xù)這種狀況，預(yù)計年內(nèi)英國降息的可能性不大。而德國銀行業(yè)乃至歐元區(qū)的銀行業(yè)危機(jī)也使歐元區(qū)寬松的貨幣政策面臨壓力，歐元區(qū)的寬松貨幣政策或收緊。

10月印度黃金實(shí)物需求恐持續(xù)低迷

黃金資訊公司GFMS公布的數(shù)據(jù)顯示，印度9月黃金進(jìn)口約30噸，較去年同期下降43%。而今年前9個月的黃金進(jìn)口同比減少59%至268.9噸。印度9月黃金進(jìn)口連續(xù)第9個月下滑，因零售需求降低以及折扣較大導(dǎo)致銀行和加工企業(yè)削減了海外黃金購買量。此外，10月4日，印度央行意外將回購利率從6.50%下調(diào)至6.25%，為2010年11月以來的最低水平，并下調(diào)逆回購利率25個基點(diǎn)至5.75%。寬松的貨幣政策很可能使印度通脹進(jìn)一步上升，影響居民的消費(fèi)能力，使本來就低迷的黃金需求雪上加霜，不利于貴金屬市場。

綜上所述，短期內(nèi)貴金屬面臨較大的壓力，將偏弱振蕩，而歐元區(qū)乃至全球的貨幣政策成為新的焦點(diǎn)。長期來看，德銀危機(jī)反映出來的歐元區(qū)銀行業(yè)風(fēng)險持續(xù)發(fā)酵，而美國大選的不確定性依舊存在，因此，貴金屬仍然是對沖風(fēng)險的有力工具，我們認(rèn)為貴金屬長期看漲。短期內(nèi)倫敦現(xiàn)貨黃金關(guān)注支撐位1270美元/盎司，倫敦現(xiàn)貨白銀關(guān)注支撐位18美元/盎司。