國慶節(jié)后料止跌企穩(wěn)

周四，滬深300指數(shù)小幅高開后振蕩走高，成交量較前一日略有放大。國慶節(jié)前市場交投意愿不強，板塊分化明顯，當前經(jīng)濟環(huán)境下，市場對于政策預(yù)期平穩(wěn)，風險事件不確定性落地。技術(shù)上，股指攻至上升趨勢線附近，后市有望止跌反彈。

經(jīng)濟和政策面平穩(wěn)

近段時間國內(nèi)公布的各項數(shù)據(jù)繼續(xù)印證了經(jīng)濟低位企穩(wěn)態(tài)勢，在穩(wěn)健貨幣政策和寬松財政政策共同作用下，供給側(cè)改革繼續(xù)推進產(chǎn)生了積極影響。企業(yè)利潤開始止跌回升，中國8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比大增19.5%，較11%的前值明顯加快，同比增速創(chuàng)三年以來最高水平。其中，汽車、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、石油加工業(yè)這三個行業(yè)利潤增速較大，汽車制造業(yè)利潤同比增長達43.9%，汽車消費今年率先復(fù)蘇，供給側(cè)改革、價格回升等對黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤水平有較大助推作用。

“克強指數(shù)”的三項指標也全線回暖，居民房貸快速增長支撐信貸增速反彈；今年8月，鐵路貨運完成日均運量900萬噸，實現(xiàn)1%的同比增長，這是自2013年12月以來鐵路貨運首現(xiàn)增長；8月全國發(fā)電量5617億千瓦時，同比增長7.8%。應(yīng)該說目前經(jīng)濟逐步企穩(wěn)，市場對于政策方面一致性預(yù)期也較為明確，即繼續(xù)加大財政政策力度，引導(dǎo)資金脫虛向?qū)崳硗猓康禺a(chǎn)市場也對股市資金產(chǎn)生分流影響。這共同造成了當前股市波動變小，缺乏增量資金，上行動力不足。不過在相對穩(wěn)定的市場環(huán)境下，出現(xiàn)連續(xù)大跌的概率也不大。

近期資金面仍然處在階段性偏緊狀態(tài)當中，9月以來在央行積極引導(dǎo)之下，短期市場利率一直處在上升通道當中。隔夜、1周Shibor分別從月初的2.066%和2.368%上升到月底的2.188%和2.487%，而這段時間股市正好處在弱勢回調(diào)當中。近兩日央行回收流動性力度減輕，周四進行800億元14天期逆回購、100億元28天期逆回購，有1200億元逆回購到期，實現(xiàn)凈回籠300億元。由于季末資金緊張時間點即將過去，國慶節(jié)后資金面或?qū)⒊湓！?/p>

風險事件逐漸化解

隨著美聯(lián)儲9月決議公布暫緩加息后，外圍市場風險偏好有所回升，美股高位振蕩，納斯達克指數(shù)刷新歷史新高。此前，美聯(lián)儲主席耶倫曾表示，最近數(shù)月形勢令加息可能性增加，這令市場出現(xiàn)大幅波動。但美聯(lián)儲公布9月FOMC聲明維持利率水平不變，稱要等待更多證據(jù)，整體看，美聯(lián)儲官員對經(jīng)濟的描述是比較樂觀的。耶倫最新發(fā)言表示，F(xiàn)OMC多數(shù)委員預(yù)計今年加息一次，加息沒有固定時間表。周四，美國眾議院通過將政府運行維持到12月9日的支出議案，美國參議院此前已通過了支出議案，短期支出議案避免美國政府關(guān)門。短期來看，風險事件對于市場的沖擊漸漸被化解。

圖為滬深300指數(shù)日線

技術(shù)上看，滬深300指數(shù)經(jīng)過一個多月弱勢整理，目前調(diào)整到3月以來中長期上升趨勢線附近，短期技術(shù)指標出現(xiàn)低位背離，3200點也處在成交中樞附近，有一定支撐力度。近期止跌企穩(wěn)概率較大，后市有望出現(xiàn)反彈走勢。