國(guó)慶節(jié)后料止跌企穩(wěn)

周四，滬深300指數(shù)小幅高開后振蕩走高，成交量較前一日略有放大。國(guó)慶節(jié)前市場(chǎng)交投意愿不強(qiáng)，板塊分化明顯，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，市場(chǎng)對(duì)于政策預(yù)期平穩(wěn)，風(fēng)險(xiǎn)事件不確定性落地。技術(shù)上，股指攻至上升趨勢(shì)線附近，后市有望止跌反彈。

經(jīng)濟(jì)和政策面平穩(wěn)

近段時(shí)間國(guó)內(nèi)公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)繼續(xù)印證了經(jīng)濟(jì)低位企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，在穩(wěn)健貨幣政策和寬松財(cái)政政策共同作用下，供給側(cè)改革繼續(xù)推進(jìn)產(chǎn)生了積極影響。企業(yè)利潤(rùn)開始止跌回升，中國(guó)8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比大增19.5%，較11%的前值明顯加快，同比增速創(chuàng)三年以來(lái)最高水平。其中，汽車、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、石油加工業(yè)這三個(gè)行業(yè)利潤(rùn)增速較大，汽車制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)達(dá)43.9%，汽車消費(fèi)今年率先復(fù)蘇，供給側(cè)改革、價(jià)格回升等對(duì)黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)水平有較大助推作用。

“克強(qiáng)指數(shù)”的三項(xiàng)指標(biāo)也全線回暖，居民房貸快速增長(zhǎng)支撐信貸增速反彈；今年8月，鐵路貨運(yùn)完成日均運(yùn)量900萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)1%的同比增長(zhǎng)，這是自2013年12月以來(lái)鐵路貨運(yùn)首現(xiàn)增長(zhǎng)；8月全國(guó)發(fā)電量5617億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.8%。應(yīng)該說(shuō)目前經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)，市場(chǎng)對(duì)于政策方面一致性預(yù)期也較為明確，即繼續(xù)加大財(cái)政政策力度，引導(dǎo)資金脫虛向?qū)?，另外，房地產(chǎn)市場(chǎng)也對(duì)股市資金產(chǎn)生分流影響。這共同造成了當(dāng)前股市波動(dòng)變小，缺乏增量資金，上行動(dòng)力不足。不過(guò)在相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境下，出現(xiàn)連續(xù)大跌的概率也不大。

近期資金面仍然處在階段性偏緊狀態(tài)當(dāng)中，9月以來(lái)在央行積極引導(dǎo)之下，短期市場(chǎng)利率一直處在上升通道當(dāng)中。隔夜、1周Shibor分別從月初的2.066%和2.368%上升到月底的2.188%和2.487%，而這段時(shí)間股市正好處在弱勢(shì)回調(diào)當(dāng)中。近兩日央行回收流動(dòng)性力度減輕，周四進(jìn)行800億元14天期逆回購(gòu)、100億元28天期逆回購(gòu)，有1200億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈回籠300億元。由于季末資金緊張時(shí)間點(diǎn)即將過(guò)去，國(guó)慶節(jié)后資金面或?qū)⒊湓！?/p>

風(fēng)險(xiǎn)事件逐漸化解

隨著美聯(lián)儲(chǔ)9月決議公布暫緩加息后，外圍市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，美股高位振蕩，納斯達(dá)克指數(shù)刷新歷史新高。此前，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫曾表示，最近數(shù)月形勢(shì)令加息可能性增加，這令市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。但美聯(lián)儲(chǔ)公布9月FOMC聲明維持利率水平不變，稱要等待更多證據(jù)，整體看，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)經(jīng)濟(jì)的描述是比較樂觀的。耶倫最新發(fā)言表示，F(xiàn)OMC多數(shù)委員預(yù)計(jì)今年加息一次，加息沒有固定時(shí)間表。周四，美國(guó)眾議院通過(guò)將政府運(yùn)行維持到12月9日的支出議案，美國(guó)參議院此前已通過(guò)了支出議案，短期支出議案避免美國(guó)政府關(guān)門。短期來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)于市場(chǎng)的沖擊漸漸被化解。

圖為滬深300指數(shù)日線

技術(shù)上看，滬深300指數(shù)經(jīng)過(guò)一個(gè)多月弱勢(shì)整理，目前調(diào)整到3月以來(lái)中長(zhǎng)期上升趨勢(shì)線附近，短期技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)低位背離，3200點(diǎn)也處在成交中樞附近，有一定支撐力度。近期止跌企穩(wěn)概率較大，后市有望出現(xiàn)反彈走勢(shì)。