國債期貨：期債維持震蕩 日內(nèi)面臨壓力。

一、行情回顧。周三，期債維持震蕩態(tài)勢。5年期主力合約TF1612開盤價101.595 ，最高101.620 ，最低101.540 ，收盤于100.635 ，漲跌幅為0.03%，成交量為4217手，持倉量為21239手。三張合約總成交4794手，總持倉26555手。10年期主力合約T1612開盤價101.210 ，最高101.230 ，最低101.540 ，收盤于99.715 ，漲跌幅為0.00%，成交量為11653手，持倉量為38880手。三張合約總成交12419手，總持倉47148手。

二、資金面。周三，公開市場操作零投放零回籠，資金面偏緊。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行1.2BP至2.1780 %，7天利率上行1.7BP至2.4760 %，14天利率上行0.6BP至2.5950 %；銀行間回購加權利率1天利率上行7.09BP至2.3423 %，7天利率上行6.92BP至2.6387 %，14天利率上行37.11BP至3.3268 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1612合約的CTD券160007.IB，IRR為1.43%，該券當日收于100.1347，收益率較前日下行0.34BP；T1612合約的CTD券為150023.IB，IRR為1.34%，該券收于101.5215，收益率較前日上行0.83BP。現(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行0.7BP、1BP至2.5609%、2.7244%。中債國債類指數(shù)較上一交易日持平，其中中債國債總指數(shù)與昨日持平至173.79 ，固定利率國債指數(shù)與昨日持平至174.21 。

四、財經(jīng)資訊。

1、中國社科院財經(jīng)院課題組：預計2016年第三季度GDP增長6.7%左右，經(jīng)濟增速位于預期目標區(qū)間；季度CPI溫和上漲1.6%左右，PPI漲幅為-1%左右。

五、結論及投資建議。周三，期債早盤走低，隨后震蕩上漲，國債、國開債收益率幾乎全線上行。從各高頻數(shù)據(jù)上看，9月份經(jīng)濟運行依然平穩(wěn)，三季度GDP增長或持平6.7%，基本面上依然穩(wěn)健，期債缺乏足夠的推動力。昨日公開市場零回籠零投放，資金利率大幅上行，上交所國債2天質(zhì)押式回購利率一度觸及17.8%，創(chuàng)一年半新高，國慶長假體現(xiàn)需求、季末影響等造成銀行間流動性比較緊張，對此短期現(xiàn)象央行并未延續(xù)以往全力打壓資金利率、維持資金穩(wěn)定的態(tài)度，利率債收益率小幅上行，但并未表現(xiàn)出足夠的擔憂，高位多單不建議持倉過節(jié)。美聯(lián)儲主席耶倫講話表示加息沒有固定時間表，F(xiàn)OMC多數(shù)委員認為可能有必要在今年加息，美聯(lián)儲在12月份加息概率較高，對人民幣匯率和資金外流都存在一定壓力，關注其可能債券市場造成的不利影響，這種影響在近期尚不明顯，在四季度后期可能會逐漸加大。夜盤原油價格因限產(chǎn)協(xié)議大幅上漲，商品期貨多數(shù)上漲，或影響期債市場情緒，日內(nèi)表現(xiàn)偏弱運行。鑒于節(jié)日逐漸臨近，震蕩區(qū)間下限附近的多單可以繼續(xù)持倉，其余建議在近一兩日減倉或空倉。