國債期貨：資金面偏緊 期債震蕩下跌。

一、行情回顧。周二，期債震蕩下跌。5年期主力合約TF1612開盤價101.525 ，最高101.640 ，最低101.525 ，收盤于100.635 ，漲跌幅為0.02%，成交量為5674手，持倉量為21551手。三張合約總成交6162手，總持倉26689手。10年期主力合約T1612開盤價101.290 ，最高101.320 ，最低101.525 ，收盤于99.715 ，漲跌幅為-0.01%，成交量為13541手，持倉量為38704手。三張合約總成交14251手，總持倉46702手。

二、資金面。周二，公開市場操作凈回籠951億元，資金面偏緊。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.2BP至2.1660 %，7天利率上行2BP至2.4590 %，14天利率上行0.8BP至2.5890 %；銀行間回購加權利率1天利率上行5.64BP至2.2714 %，7天利率上行7.65BP至2.5695 %，14天利率上行12.43BP至2.9557 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1612合約的CTD券160007.IB，IRR為1.35%，該券當日收于100.1191，收益率較前日上行1.00BP；T1612合約的CTD券為150023.IB，IRR為1.17%，該券收于101.5884，收益率較前日下行5.96BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行0.6BP、-0.1BP至2.5536%、2.7144%。中債國債類指數(shù)較上一交易日持平，其中中債國債總指數(shù)與昨日持平至173.79 ，固定利率國債指數(shù)與昨日持平至174.21。

四、財經(jīng)資訊。

1、中國8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增19.5%，為三年來最高，且連續(xù)第六個月增長；1-8月，同比增速為8.4%，比1-7月份加快1.5個百分點。

五、結論及投資建議。周二，國債期貨震蕩走低，五年期表現(xiàn)好于十年，五年IRR有所提高，中短端收益率持平或小幅上行，十年以上品種小幅下行。昨日數(shù)據(jù)顯示中國8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增19.5%，連續(xù)第六個月增長，工業(yè)企業(yè)利潤繼續(xù)大幅改善；8月全國鐵路貨運量同比增0.1%，為32個月來首現(xiàn)增長，鐵路貨運繼續(xù)走強；結合其他高頻數(shù)據(jù)，短期經(jīng)濟依然平穩(wěn)。公開市場上央行繼續(xù)大額凈回籠，周二凈回籠951億元，SHIBOR和拆借回購利率全線上行，節(jié)日疊加季末影響資金面比較緊張，但央行似乎未為所動，28天逆回購操作仍然維持，后續(xù)或?qū)κ袌鲂膽B(tài)造成影響，這種環(huán)境中非安全位置（比如說關鍵的平臺支撐位）的多單不建議長線持有。6月末，我國全口徑外債余額初步逆轉(zhuǎn)了去年二季度以來外債總規(guī)模持續(xù)下降態(tài)勢，外債規(guī)模企穩(wěn)回升表明外債去杠桿實現(xiàn)一定成效，與目前的匯率、利率水平相適應，規(guī)模下降也意味著后續(xù)人民幣貶值傾向嚴重時對國內(nèi)資本流動的壓力相對減緩。昨日A股午后拉漲，夜盤美股上漲、歐股下跌，市場情緒有所修復，短期內(nèi)期債震蕩的格局有望維持，臨近節(jié)前，震蕩區(qū)間下邊界的多單可以繼續(xù)持有，其余不建議持倉過節(jié)。