交投清淡，國(guó)慶節(jié)前市場(chǎng)觀望情緒濃重

昨日在權(quán)重板塊的提振下，上證指數(shù)下探半年線后振蕩回升上漲0.6%，兩市成交金額3400億元，維持低位。四季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面上仍面臨較多不確定性，貨幣政策空間有限，股指或維持弱勢(shì)振蕩局面。

權(quán)重板塊利多有限

8月中旬上證指數(shù)突破3100一線，主要依靠金融板塊和房地產(chǎn)板塊，但隨著深港通靴子落地和房地產(chǎn)市場(chǎng)的火熱導(dǎo)致的政策調(diào)控升級(jí)，其后的表現(xiàn)恐難持續(xù)。9月22日港交所發(fā)布公告稱，將于10月13日在香港舉行深港通投資者推介會(huì)。港交所負(fù)責(zé)人也透露深港通系統(tǒng)將于10月底投入測(cè)試，市場(chǎng)普遍預(yù)期將于11月初正式開通。從實(shí)際操作層面看，投資者對(duì)于深港通已有充分預(yù)期，針對(duì)深港通概念市場(chǎng)博弈已較充分。

房地產(chǎn)市場(chǎng)再度成為公眾關(guān)注焦點(diǎn)。今年以來地王頻出，一線城市房?jī)r(jià)上漲趨勢(shì)迅速蔓延至二線城市。數(shù)據(jù)上看，前8個(gè)月地產(chǎn)銷售面積同比增長(zhǎng)近30%，地產(chǎn)投資由負(fù)轉(zhuǎn)正。新增貸款中，月均房貸占近5000億元，每月1萬億的信貸房貸各占一半，部分城市如杭州、南京等再推新的調(diào)控政策。與此同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)吸引了大量資金，對(duì)股市構(gòu)成間接利空。

上周美聯(lián)儲(chǔ)決定9月不加息，日本央行寬松政策出新招，美日寬松政策延長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)方面，央行通過拉長(zhǎng)久期，引導(dǎo)資金成本溫和上行，著力推動(dòng)市場(chǎng)去杠桿。央行昨日進(jìn)行700億元14天期逆回購(gòu)、100億元28天期逆回購(gòu)，公開市場(chǎng)1800億元逆回購(gòu)到期、49億元三年期央票到期，央行凈回籠951億元。周一央行凈回籠規(guī)模高達(dá)2450億元，為6個(gè)月最大。目前臨近季度末和國(guó)慶長(zhǎng)假，資金面趨緊未改，盡管央行巨額投放，但隨著后期巨量資金到期，資金面將面臨收緊壓力，短期回購(gòu)利率近期出現(xiàn)明顯抬升趨勢(shì)。

新股發(fā)行提速

今年3月至6月，新股平均每月發(fā)行15家左右，7月發(fā)行新股27家，8月發(fā)行24家，9月發(fā)行21家。截至目前，證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)837家，其中已過會(huì)91家，未過會(huì)746家。未過會(huì)企業(yè)中正常待審企業(yè)689家，終止審查企業(yè)57家。IPO堰塞湖高企，新股發(fā)行恐進(jìn)一步提速。

三大期指總持倉(cāng)最近連續(xù)8個(gè)交易日呈穩(wěn)步上行趨勢(shì)，目前接近10萬手水平。主力合約貼水率保持穩(wěn)定，周一遠(yuǎn)月合約貼水率反而收斂。兩融余額仍維持8900億元以上，且有企穩(wěn)趨勢(shì)。

綜上，在資金面偏緊背景下，權(quán)重板塊托底力量有限，期指壓力較大，接下來投資者需關(guān)注美國(guó)大選、意大利脫歐等事件對(duì)世界經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的影響，建議投資者以偏空思路操作，穩(wěn)健投資者觀望為宜。