日本擁有世界一流的公司，并能夠生產(chǎn)讓歐美都難望其頂背的高質(zhì)量產(chǎn)品。在卓越表象背后，有一些眾所周知的驅(qū)動因素，如日本因國內(nèi)資源和市場有限，必須通過精細(xì)化創(chuàng)新才能夠提升資源利率效率，并在國際市場競爭中占有優(yōu)勢。為達(dá)到這一目的，增加研發(fā)投入、提升教育質(zhì)量和注重知識產(chǎn)權(quán)自不必贅述，這也是各國公認(rèn)提升科技水平和創(chuàng)新能力的幾大法寶。

但在這些所有國家都會說會做的領(lǐng)域之外，日本又有怎樣獨(dú)特之處讓其卓越無法被輕易復(fù)制？高盛在日本精英公司報告中，揭示了日本公司保持卓越背后，鮮為人知的一面——“無私”。

“無私”的基礎(chǔ)設(shè)施

日本的基礎(chǔ)設(shè)施質(zhì)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國和德國。以供電為例，日本擁有全世界最為穩(wěn)定的電網(wǎng)和最清潔的電力來源。因日本防止污染法的規(guī)定，早在上世紀(jì)70年代日本就采用了最先進(jìn)一氧化硫的清潔裝置，比歐洲早10年比美國早20年。

當(dāng)然高質(zhì)量的公共服務(wù)是以高投入為代價的，如為保證電力供應(yīng)和電壓的穩(wěn)定，日本在常規(guī)發(fā)電投資之外還額外大力投入備用發(fā)電設(shè)施和電壓穩(wěn)定裝置。更高的成本并沒有完全轉(zhuǎn)嫁給家庭和企業(yè)，大部分成本由公共設(shè)施的投資者“主動”承擔(dān)。因此，日本的公共事業(yè)公司的平均投資回報率為全球最低。這樣做的好處除了能讓民眾享受更加健康的空氣，減少國家醫(yī)療方面的支出外，還能為日本生產(chǎn)高精度產(chǎn)品的工廠節(jié)省資本投入：此類生產(chǎn)需要極其穩(wěn)定的電力供給，如果國家電網(wǎng)無法提供，需要另外投資購置昂貴的電力穩(wěn)定設(shè)備。

而對于這一“無私”的舉動，日本公共事業(yè)公司也從不諱言。日本上市的中部電力公司在公司使命中稱，公司致力為客戶和社會提供最大化的價值。在使命中這家公司絲毫不提股東價值，這對于其他地方的上市公司是不可想象的。

“無私”的股市

日本公共事業(yè)上市公司“不顧”股東價值在一定程度上或許可以理解，但日本股市整體的懲罰獎勵機(jī)制也與全球其他地方不同。眾所周知，股價上漲由兩大驅(qū)動因素：一是估值上升、二是價值增長。高盛統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，日本股票上漲的驅(qū)動因素幾乎只有一個：價值增長。

高盛將日本精英公司過去十年表現(xiàn)與大盤比較發(fā)現(xiàn)，東證股票指數(shù)過去十年的總回報為0，但精英公司每年的回報平均達(dá)到9%，其中8%都是由銷售和利潤等實(shí)體業(yè)績驅(qū)動，僅有1%是受虛擬的估值驅(qū)動。

“無私”的研發(fā)體制

日本是人均專利數(shù)量全球第一的國家。但多數(shù)高質(zhì)量的專利并不能在短期內(nèi)被“貨幣化”，但即便如此，日本的科技公司仍不遺余力地對基礎(chǔ)科技研發(fā)進(jìn)行投入，并不計較這些研發(fā)最終是否可以為股東直接創(chuàng)造利潤。高盛舉例稱，日立的公司使命便是通過開發(fā)卓越、創(chuàng)新的科技和產(chǎn)品為社會做出貢獻(xiàn)。也絲毫不提股東價值。受此影響，日本科技公司在過去五年的資本回報率在全球幾乎“墊底”，落后其他國家和地區(qū)4-10%。

“無私”的淘汰機(jī)制

誠然，各種外部壓力也是日本精英公司走向卓越的重要因素。如在二戰(zhàn)剛剛結(jié)束的一二十年間，日本主要依賴廉價勞動力制造質(zhì)量低下的產(chǎn)品，但在布林頓森林體系解體和廣場協(xié)議后，日元大幅升值：從1971年360日元/美元的固定匯率一路飆升至1988年的121日元/美元。在新的環(huán)境下，許多日本公司破產(chǎn)，但是生存下來的日本公司均大大提升了自動化程度和產(chǎn)品質(zhì)量。