從購買主權(quán)債到ETF，再到負(fù)利率，日本央行簡直使出了渾身解數(shù)，但結(jié)果卻令人失望。甚至這一次的新型QQE才剛剛推出，都不被市場看好。

日本央行的新型QQE政策由兩部分組成：一是重心轉(zhuǎn)向了控制長債收益率，致力于將購買日本國債直至10年期國債收益率保持在0附近；二是承諾繼續(xù)擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)直至通脹達(dá)到2%目標(biāo)，并持續(xù)穩(wěn)定在這一數(shù)值上方。

然而，彭博社援引分析師觀點稱，他們懷疑日本央行試圖通過控制收益率曲線以及其他政策的努力是否真的能喚醒市場的動物精神、重振日本經(jīng)濟(jì)?！鞍岩粋€砸壞了的錘子換成螺絲刀，看起來并不像是能釘住通脹這個釘子的正確方法。”

或許，日元的表現(xiàn)就能體現(xiàn)出市場對新政策的不信任。從利率決議公布到日央行行長黑田東彥講話期間，日元坐上了過山車，在剛開始出現(xiàn)一波小幅上漲之后，隨即走上了回升之路，盤中一度突破101，至100.72，為一個月最高水平。這種行情走勢和1月底推出負(fù)利率時差不多。

很多分析人士說，日本央行政策的轉(zhuǎn)變并不意味著貨幣進(jìn)一步走向?qū)捤?，有些人甚至認(rèn)為收益率曲線目標(biāo)實際上會收緊貨幣政策，為日元進(jìn)一步走強(qiáng)搭建舞臺。

麥格理Peter Eadon-Clarke團(tuán)隊認(rèn)為，日本經(jīng)常賬戶盈余正在攀升，這將給日元帶來升值壓力，也將威脅到日本央行試圖利用新QQE來對抗通縮的努力，并加固通縮預(yù)期。

德意志銀行外匯策略師George Saravelos認(rèn)為，日本央行錨定長債收益率，意味著它實際上放棄了積極壓低實際借貸成本的努力。如果通脹預(yù)期因為外部沖擊而進(jìn)一步下滑，那么日本央行不允許十年期日債收益率跌至負(fù)值實際上就意味著金融環(huán)境會變得緊繃，對經(jīng)濟(jì)增長更加不利。他預(yù)計，日元將在年底漲至94水平。

今年以來，日元對美元累計上漲了19%。

不過，高盛始終堅持看空日元的立場。該行針對最新日本央行政策評論稱，未來美國和日本的貨幣政策將有明顯分化：美國會在不久的將來加息，而日本承諾相當(dāng)久的貨幣寬松，預(yù)計美元兌日元有很大升值空間。高盛首席外匯策略師Robin Brooks團(tuán)隊表示，隨著市場逐漸意識到日本央行政策實際上已轉(zhuǎn)為“無限QQE”，美元/日元將走高，預(yù)計美元/日元未來三個月內(nèi)將漲至108。