國債期貨：美聯(lián)儲9月按兵不動 短線或提振期債。

一、行情回顧。周三，期債早盤弱，午后逐漸回升。5年期主力合約TF1612開盤價101.460 ，最高101.480 ，最低101.390 ，收盤于100.635 ，漲跌幅為0.00%，成交量為6173手，持倉量為21188手。三張合約總成交6680手，總持倉26066手。10年期主力合約T1612開盤價101.010 ，最高101.070 ，最低101.390 ，收盤于99.715 ，漲跌幅為-0.02%，成交量為19104手，持倉量為37015手。三張合約總成交19762手，總持倉44328手。

二、資金面。周三，公開市場操作凈投放1200億元，資金面偏緊。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.8BP至2.1670 %，7天利率上行0.5BP至2.4050 %，14天利率上行0.7BP至2.5400 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行0.74BP至2.2723 %，7天利率上行0.74BP至2.6823 %，14天利率下行6.4BP至2.7331 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1612合約的CTD券160007.IB，IRR為1.15%，該券當(dāng)日收于100.0770，收益率較前日上行1.50BP；T1612合約的CTD券為150023.IB，IRR為1.30%，該券收于101.2700，收益率較前日上行1.50BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行0.3BP、0.9BP至2.5710%、2.7518%。中債國債類指數(shù)較上一交易日上漲，其中中債國債總指數(shù)上行0.02BP至173.32 ，固定利率國債指數(shù)上行0.02BP至173.73 。

四、財經(jīng)資訊。

1、美聯(lián)儲9月按兵不動，符合預(yù)期。點(diǎn)陣圖顯示，F(xiàn)OMC委員們預(yù)期今年年內(nèi)或加息一次。而盡管美聯(lián)儲未排除12月底前加息的可能，但他們下調(diào)了未來幾年的加息路徑。

五、結(jié)論及投資建議。周三，期債早盤較弱，午后逐漸回升，全天波動不大，二級市場走勢比較糾結(jié)，雖然醞釀著做多的沖動，但顯然在各種不確定性面前，顯得有些猶豫。據(jù)悉，第三批PPP示范項(xiàng)目名單已下發(fā)，全國項(xiàng)目數(shù)量超過500個，投資總額超過1萬億元，在財政增收比較困難的背景下，未來穩(wěn)增長依賴于類財政資金的投放以及PPP項(xiàng)目的落地，基建投資空間比較有限；昨日資金面依然偏緊，SHIBOR利率普遍上行0.5BP以上，公開市場上央行凈投放1200億元，目前貨幣政策受多重因素制約，資金面有賴于公開市場的滋潤，密切關(guān)注資金利率上行的持續(xù)性以及市場心態(tài)的變化。美聯(lián)儲凌晨宣布利率決議，維持利率不變，未排除年內(nèi)加息一次的可能，9月份按兵不動符合市場預(yù)期，未來如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)保持平穩(wěn)、國際金融環(huán)境相對穩(wěn)定的話，12月份加息的概率較高，目前該概率已升至6成，達(dá)到59.3%，將不利于四季度資產(chǎn)價格的上漲。聯(lián)儲會議的落地對市場可能有一定提振，但在基本面穩(wěn)定、資金緊張的背景下，期債難以持續(xù)走高，維持窄幅震蕩，等待價格接近震蕩區(qū)間下限并逢低做多持有。