全筑股份(603030)

核心觀點(diǎn)：

正式開啟建筑裝飾智能施工的設(shè)備制造公司與上海大學(xué)簽訂研制施工機(jī)器人的合作協(xié)議。施工機(jī)器人在未來有望解決行業(yè)技術(shù)工人短缺及人力成本攀升的問題。

住宅全裝修是大勢所趨，公司直接受益

各地出臺相關(guān)文件進(jìn)一步推進(jìn)住宅全裝修，住宅全裝修是大勢所趨，上市裝飾企業(yè)尤為受益。

有選擇的擁抱互聯(lián)網(wǎng)，不斷實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新

公司主要在裝修后服務(wù)實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)化?？毓勺庸救诪榛ヂ?lián)網(wǎng)家居軟裝O2O 電商平臺。依托自身資源在B2B2C 的項(xiàng)目中也將嫁接互聯(lián)網(wǎng)。

定增募集資金助力公司向人居生活服務(wù)轉(zhuǎn)型

員工持股計(jì)劃彰顯信心，實(shí)際控制人擔(dān)保收益

投資建議

此次公司與上海大學(xué)簽訂研制施工機(jī)器人的合作協(xié)議，標(biāo)志著公司正式開啟建筑裝飾智能施工設(shè)備的研發(fā)及制造。近期，上海、浙江、廣西等地出臺相關(guān)文件進(jìn)一步推進(jìn)住宅全裝修，以全筑股份為代表的上市裝飾企業(yè)尤為受益。目前公司定位從人居環(huán)境塑造向人居生活服務(wù)轉(zhuǎn)型，在裝修后服務(wù)、定制裝修領(lǐng)域加速互聯(lián)網(wǎng)化，定增募集資金到位后有望實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。公司推出了第一期員工持股計(jì)劃，彰顯信心，我們看好公司未來發(fā)展，維持“買入”評級，預(yù)計(jì)2016-2018 年EPS 為0.63、0.76、0.91 元。

風(fēng)險(xiǎn)提示

此次協(xié)議以研發(fā)為主，后續(xù)生產(chǎn)、營銷還沒有具體規(guī)劃，預(yù)計(jì)短時(shí)間難以產(chǎn)生收益；新業(yè)務(wù)推進(jìn)不達(dá)預(yù)期；投資增速加速下行。