大戶資金入市 股市震蕩筑底反彈

觀點(diǎn)：消息面上，國(guó)務(wù)院：發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》。要求充分發(fā)揮主板、創(chuàng)業(yè)板、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)以及區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)功能，暢通創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)化退出渠道。財(cái)政部：周二進(jìn)行600億元3個(gè)月國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)，中標(biāo)利率2.55%。上次為2.75%。央行：將進(jìn)行1500億元7天期逆回購(gòu)、700億元28天期逆回購(gòu)，連續(xù)五天進(jìn)行28天逆回購(gòu)操作，并就7天和28天期逆回購(gòu)操作需求詢量。新華社：國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)會(huì)見(jiàn)美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬稱，人民幣匯率將保持基本穩(wěn)定，人民幣沒(méi)有持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)顯現(xiàn)出穩(wěn)步向好趨勢(shì)，并且有相當(dāng)大的騰挪空間。中汽協(xié)：1-8月，汽車產(chǎn)銷1684.59萬(wàn)輛和1675.50萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10.82%和11.43%；新能源汽車產(chǎn)銷25.8萬(wàn)輛和24.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)111%和115.6%。市場(chǎng)方面，最新數(shù)據(jù)顯示，8月份A股千萬(wàn)資金賬戶新增了4343戶，大戶資金有逐步入市跡象。另外隨著宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的逐步回暖，企業(yè)盈利能力開(kāi)始復(fù)蘇，股市行業(yè)估值有望提升，所以在目前股市缺乏杠桿資金的情況下，市場(chǎng)整體下行較為困難，震蕩反彈行情為主。

交易策略方面，建議繼續(xù)持倉(cāng)股指期貨主力合約多單，滾動(dòng)操作為主，短期目標(biāo)回補(bǔ)缺口。

金銀窄幅震蕩 等待會(huì)議結(jié)果

【外盤、消息】隔夜，國(guó)際金銀期價(jià)均窄幅震蕩。COMEX金報(bào)收于1318.6，日線再收小陽(yáng)星線，日均線及MACD下行開(kāi)口略有收斂。周線調(diào)整維持但臨近下方重要支撐，支撐1306，壓力1330；COMEX銀報(bào)收于19.315，日線小陽(yáng)站穩(wěn)5、10日均線之上，5、10日均線及MACD向上勾頭，短線弱勢(shì)減緩。周線仍處在10-20周均線之間震蕩，支撐18.7，壓力19.6。

消息面：美國(guó)8月新屋開(kāi)工114.2萬(wàn)，預(yù)期119萬(wàn)，前值修正為121.2萬(wàn)。美國(guó)8月新屋開(kāi)工環(huán)比-5.8%，預(yù)期-1.7%，前值修正為1.4%。美國(guó)8月?tīng)I(yíng)建許可113.9萬(wàn)，預(yù)期116.5萬(wàn)，前值下修為114.4萬(wàn)。美國(guó)8月?tīng)I(yíng)建許可環(huán)比-0.4%，預(yù)期1.8%，前值下修為-0.8%。歐洲央行Preat稱,歐洲央行仍將維持非常龐大規(guī)模的必要性貨幣支持措施，來(lái)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)任務(wù)。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】9月20日上期所黃金倉(cāng)單912千克，較前一日持平，白銀倉(cāng)單1696579千克，較前一日減少2960千克；最新的黃金ETF持倉(cāng)938.75噸，較前一日減少0.41%；白銀ETF持倉(cāng)量11305.47噸，較前一日增加0.29%。

【期貨走勢(shì)】昨晚國(guó)內(nèi)方面，滬金期價(jià)繼續(xù)在日均線之下窄幅震蕩，日均線及MACD下叉未改，短線調(diào)整維持。周線上期價(jià)還在寬幅區(qū)間范圍內(nèi)，5周均線及MACD下行未改；滬銀繼續(xù)窄幅震蕩呈小橫盤，日均線纏繞在一起，MACD走平，短線弱勢(shì)略緩。但周線仍屬寬幅震蕩，上方面臨10周均線壓力，MACD死叉維持?；久嫔?，昨晚公布的美國(guó)8月新屋開(kāi)工和營(yíng)建許可均不及預(yù)期，市場(chǎng)多數(shù)認(rèn)為本月美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)加息。但美元依然收漲，日線維持著相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，似乎對(duì)本月的議息會(huì)議報(bào)有預(yù)期。今天白天將有日央行會(huì)議結(jié)果提前公布，但在美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議最終結(jié)果公布前，金銀預(yù)計(jì)仍保持著相對(duì)的謹(jǐn)慎，短線延續(xù)震蕩調(diào)整概率較大。AU1612支撐283，壓力287，AG1612支撐4200，壓力4330。

【操作策略】金中期強(qiáng)勢(shì)未壞，短線震蕩調(diào)整，1612參考283-287區(qū)間盤中短線交易；銀中期看漲，短期震蕩反復(fù)，1612參考4200-4330區(qū)間盤中短線交易為主。

鋼材礦石震蕩修正

周二晚外盤原油、CRB指數(shù)、倫銅收漲，震蕩試壓；美元指數(shù)盤整，美元有轉(zhuǎn)強(qiáng)之勢(shì)，或令大宗商品承壓。鋼材現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)，鐵礦石425元/噸，漲2；唐山鋼坯2120，漲30；上海螺紋2290，持平。我的鋼鐵網(wǎng)18日統(tǒng)計(jì)全國(guó)163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率87.17%，周環(huán)比增0.49%，鋼廠盈利面高達(dá)80.37%。浙江及周邊短流程鋼廠復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)能利用率上升，供應(yīng)維持高位態(tài)勢(shì)不減。重點(diǎn)鋼企截止9月10日庫(kù)存1375.14萬(wàn)噸，較上一旬增加135.74萬(wàn)噸，增長(zhǎng)11%；主要城市9月9日螺紋庫(kù)存431.51萬(wàn)噸，較上一周增10.66萬(wàn)噸，增長(zhǎng)2.5%；鋼廠末端和社會(huì)庫(kù)存均明顯回升。房地產(chǎn)投資下滑態(tài)勢(shì)維持，杭州加入限購(gòu)行列，一二線城市房地產(chǎn)調(diào)控有加緊之勢(shì)，房地產(chǎn)用鋼需求下降成為近期鋼材需求疲軟的主因。供應(yīng)不減、需求不見(jiàn)起色、庫(kù)存回升，供需矛盾顯現(xiàn)，國(guó)慶節(jié)前資金面趨緊，均會(huì)令現(xiàn)貨承壓。9月21日起超限運(yùn)輸規(guī)定實(shí)施，運(yùn)輸成本增加，成為短線炒作因素。期貨市場(chǎng)仍然看資金表現(xiàn)，決定盤面主導(dǎo)性和走勢(shì)節(jié)奏；昨日隨商品拉高后，螺紋多頭減倉(cāng)較積極，礦石空頭跟進(jìn)，說(shuō)明博弈加強(qiáng)，短線關(guān)注持續(xù)性和盤面主動(dòng)性，預(yù)計(jì)維持震蕩修正走勢(shì)。操作上，礦石螺紋波段空單持有，i1701止贏線410，rb1701止贏線2360；短線交易日內(nèi)為主。

商品市場(chǎng)看漲情緒高漲 短期主導(dǎo)權(quán)在多方手里 反彈延續(xù)

節(jié)后商品市場(chǎng)情緒發(fā)生了180度轉(zhuǎn)變，資金全面出擊，黑色系重新引領(lǐng)商品出現(xiàn)普漲，膠因供應(yīng)持續(xù)緊張，保稅區(qū)庫(kù)存下降，大批抄底資金涌入，期價(jià)連續(xù)走強(qiáng)。商品市場(chǎng)節(jié)后的突然走強(qiáng)，資金情緒主導(dǎo)是主因。節(jié)日期間內(nèi)外市場(chǎng)并沒(méi)有任何重磅消息出臺(tái)，商品市場(chǎng)資金長(zhǎng)期充裕是根源，抄底資金何時(shí)卷土重來(lái)，目前為止，難找到合理邏輯。膠節(jié)后反彈幅度領(lǐng)先，系自身基本面確實(shí)存在好轉(zhuǎn)，但其基本面的好轉(zhuǎn)，主要是供應(yīng)短期緊張所致，中期供需關(guān)系出現(xiàn)重大改變的證據(jù)依舊不足。只是目前商品市場(chǎng)整體看漲情緒再度被激發(fā)，膠多頭又基本控制了反彈節(jié)奏，反彈未過(guò)度以前，做空風(fēng)險(xiǎn)加大。但遠(yuǎn)期升水依舊偏大，交割庫(kù)存壓力未明顯減弱，追漲仍不在選擇之列。隨著11月期價(jià)補(bǔ)漲，1～11月升水一直未站穩(wěn)2200點(diǎn)以上，在升水未拉大超過(guò)2200點(diǎn)以前，不宜盲目操作，多看少動(dòng)。

PP無(wú)明顯下跌意愿

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北7800、華東7800-7950、華南8000、西南7850、西北7750-7800、東北7750（-150）；中石化——華北7800-8100（-100）、華東7750-7800、華南7900-8000。煤化工競(jìng)拍情況：神華榆林掛賣量2015噸、成交1108噸，神華包頭掛賣量1241.125噸、成交877噸，神華寧煤掛賣量1210噸、成交505噸。

【期貨走勢(shì)】PP1701前20持倉(cāng)：多頭252,413（+7,234）、空頭246,457（+10,782）。1701上一交易日急跌至6966后半小時(shí)內(nèi)又被拉回7100可看出主力暫無(wú)下破震蕩區(qū)間意圖。PP1701-PP1705價(jià)差308（-6）、盤中曾跌破300，L1701-PP1701價(jià)差1583（-45）。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】未能確認(rèn)有效突破前以穩(wěn)健觀望態(tài)度為主，1701支撐7000、壓力7200。開(kāi)倉(cāng)價(jià)差在300以下的多1空5套利單繼續(xù)持有，多L空PP套利仍需等待價(jià)差調(diào)整到1400附近。

焦煤焦炭震蕩上行

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，價(jià)格方面，山西焦煤集團(tuán)調(diào)價(jià)預(yù)案：9月21日起，煉焦煤價(jià)格上調(diào)。具體為：焦煤屯蘭、西曲、介休、柳灣、水峪、中興90，離石95，張?zhí)m85，華晉硫分調(diào)整為0.7%，基價(jià)為1000和955；肥煤鎮(zhèn)城底、馬蘭、雙柳、宜興、曙光95，辛置、李雅莊80，白龍85元；瘦精煤50元；1/3焦80元；氣精煤50元。唐山焦炭市場(chǎng)觀望，二級(jí)焦（CSR55）承兌到廠價(jià)1360-1380元/噸，優(yōu)質(zhì)（CSR60）1400-1410元/噸，低庫(kù)存采購(gòu)價(jià)高。綜合來(lái)看，供給側(cè)變動(dòng)效果顯著，短期供應(yīng)緊缺及低庫(kù)存問(wèn)題對(duì)現(xiàn)貨支撐強(qiáng)勁，限產(chǎn)調(diào)整預(yù)期及抑制煤價(jià)效果難以快速見(jiàn)效，建議以多頭交易為主。

【期貨走勢(shì)】限產(chǎn)調(diào)整預(yù)期打壓價(jià)格，短期震蕩，焦炭區(qū)間震蕩對(duì)待，焦煤可依托支撐謹(jǐn)慎持多。

【今日漲跌】震蕩上行

【操作策略】焦煤1701依托830持有多單，焦炭1701，依托1140震蕩對(duì)待。

粕類突破前期高點(diǎn)

【外盤、消息】外盤因油粕套利交易，美豆粕收313.2漲1.7漲幅0.55%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲，主流上漲50-60元，山東日照3250元/噸，天津3290元/噸，秦皇島3300元/噸，東莞3350元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，營(yíng)口2490元/噸，張家港2480元/噸，東莞2550元/噸，防城漲30至2480元/噸。

【期貨走勢(shì)】夜盤兩粕收外盤帶動(dòng)沖高，1701豆粕增倉(cāng)8.5萬(wàn)，1701菜粕增倉(cāng)3.1萬(wàn)。

【操作策略】外盤由于擔(dān)憂降雨導(dǎo)致美豆收割推遲，美豆價(jià)格獲得支撐上漲。昨日建議關(guān)注回踩1701豆粕2950一線，1701菜粕2260一線情況再介入，以窄幅區(qū)間能否突破做調(diào)倉(cāng)參考。夜盤兩粕增倉(cāng)突破前期高點(diǎn)區(qū)域，短期強(qiáng)勢(shì)維持，建議參考1701豆粕3000一線，1701菜粕2300一線，之上維持多單操作。考慮豐產(chǎn)壓力仍存，上漲幅度受天氣影響較大，建議操作上仍需適度靈活。

白糖偏強(qiáng)調(diào)整 關(guān)注進(jìn)口數(shù)據(jù)指引

【外盤】ICE 3月原糖期貨收跌0.05美分，或0.2%，報(bào)22.7美分/磅，受獲利了結(jié)和技術(shù)性修正打壓。

【消息】1.8月份中國(guó)進(jìn)口糖數(shù)據(jù)即將公布，根據(jù)廣西糖網(wǎng)估算，進(jìn)口量或達(dá)35-45萬(wàn)噸，高于去年同期的27.57萬(wàn)噸，上月進(jìn)口量同樣高達(dá)42萬(wàn)噸。不過(guò)隨著國(guó)際糖價(jià)的節(jié)節(jié)攀升，8月份以來(lái)還沒(méi)有看到巴西的船期，后期進(jìn)口量或有所回落。2.印度下一年度糖產(chǎn)量料下降8%，但供應(yīng)仍可滿足國(guó)內(nèi)需求。印度政府預(yù)計(jì)2016/17年度（10月至次年9月）糖產(chǎn)量將在2300-2400萬(wàn)噸，而印度糖廠協(xié)會(huì)（ISMA)則預(yù)計(jì)產(chǎn)量在2320萬(wàn)噸左右。

【期貨走勢(shì)】鄭糖下方缺口仍未回補(bǔ)，走勢(shì)偏強(qiáng)，但是現(xiàn)貨報(bào)價(jià)有所松動(dòng)，同時(shí)今日將公布8月進(jìn)口糖數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)估偏空，仍需提防回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注整數(shù)關(guān)口支撐表現(xiàn)。

【操作策略】追多謹(jǐn)慎，日內(nèi)短線為主，參考點(diǎn)位6350.6400.6450.6480。

雞蛋期價(jià)短線反彈

觀點(diǎn)：近日雞蛋期價(jià)連續(xù)短線反彈，但整體仍未擺脫低位震蕩的格局。需求方面，隨著節(jié)后回調(diào)，雞蛋需求減弱，大部分地區(qū)反映走貨較慢。而目前氣溫轉(zhuǎn)涼，各地蛋雞逐漸脫離“歇伏期”，產(chǎn)蛋量回復(fù)性增加。我們認(rèn)為在蛋雞存欄量依然偏高的情況下，同時(shí)加之需求難有起色，雞蛋基本面不存在大幅反彈的基礎(chǔ)。近日雖然雞蛋期價(jià)反彈，但后市其或延續(xù)整體偏弱橫盤震蕩的概率較大。技術(shù)上看，目前雞蛋1701合約期價(jià)運(yùn)行于3300-3450震蕩區(qū)間之內(nèi)；今日需關(guān)注20日均線附近的支撐。 

操作建議：短線交易。