德意志銀行分析師指出,銀行短期拆借利率的升高可能讓美聯(lián)儲(chǔ)(FED)官員在本周的會(huì)議上避免做出收緊貨幣政策的決定。美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)將在9月20-21日開會(huì),美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)也將在會(huì)后召開記者會(huì),市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)本周將“按兵不動(dòng)”,但極少數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)意外加息。 隨著新的監(jiān)管規(guī)定即將實(shí)施,大量資金流出優(yōu)選貨幣市場基金,商業(yè)票據(jù)和大額存單少人問津,令美元倫敦銀行同業(yè)拆借利率(Libor)大幅飆升。 根據(jù)ICE Benchmark Administration的數(shù)據(jù),三個(gè)月Libor升至大約0.86%,為2009年以來最高水平;而6月底的時(shí)候還僅有0.62%。 此外,三個(gè)月美元Libor與相同期限的無風(fēng)險(xiǎn)利率差值,也就是Libor-OIS之差近期也升至2012年第一季度以來的最高水平。 德意志銀行(Deutsche Bank)國際經(jīng)濟(jì)學(xué)家Torsten Slok說道:“如果美聯(lián)儲(chǔ)要加息來為經(jīng)濟(jì)降溫,那事實(shí)上已經(jīng)發(fā)生了;這證明加息不是好主意?!?/p> Libor之類的短期利率對美聯(lián)儲(chǔ)通過貨幣政策監(jiān)控的金融狀況有影響,因?yàn)樗鼈冊黾恿似髽I(yè)融資成本和消費(fèi)者消費(fèi)貸款的負(fù)擔(dān)。 市場指標(biāo)反映出金融狀況最近吃緊,彭博美國金融狀況指數(shù)(Bloomberg U.S. Financial Conditions index)已經(jīng)跌破零,本月還進(jìn)一步下滑,表明市場存在壓力。 美國證券與交易委員會(huì)(SEC)將從下月開始實(shí)施修改后的貨幣基金行業(yè)規(guī)則,引發(fā)Libor飆升。 貨幣市場共同基金需在10月14日滿足美國證交會(huì)的最新規(guī)定,令他們對銀行無擔(dān)保債務(wù)的需求減弱。 道明證券(TD Securities)策略師預(yù)估,至多3000億美元資金或撤出此類基金。這些基金將不得不放棄每份1美元固定價(jià)格的傳統(tǒng),而且這些基金是無擔(dān)保銀行債務(wù)的主要買家。這將促使Libor更上一層樓。 Slok在周一(9月19日)發(fā)布的一份報(bào)告中寫道:“Libor近期的變動(dòng)對于美聯(lián)儲(chǔ)來說,是在本周按兵不動(dòng)的一個(gè)很重要的理由。” Slok解釋稱,美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該“等待并觀察短期Libor在貨幣基金新規(guī)在10月14日生效后究竟是維持在這些高位,還是開始走低?!?/p> Slok預(yù)計(jì),美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在12月份加息。 德國商業(yè)銀行(Commerzbank)駐法蘭克福的固定利率策略主管Christoph Rieger表示,改革使得基金投資者更傾向于政府相關(guān)債券,而非銀行信貸,令利差上升。 Libor利率還可能進(jìn)一步走高,摩根大通(JPMorgan)的策略師近期就預(yù)計(jì)到月底可能達(dá)到0.95%。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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