股市繼續(xù)震蕩反彈

觀點：消息面上，央行：周一進行1800億元7天期逆回購、700億元28天期逆回購，連續(xù)四天進行28天逆回購操作。統(tǒng)計局：與上月相比，70個大中城市中，新房價格下降的城市有4個，上漲的城市有64個，持平的城市有2個。林業(yè)局：“十三五”期間我國將重點推進京津冀、長三角、珠三角等6大國家級森林城市群建設。外匯局：8月份銀行代客結(jié)售匯逆差217億元，我國跨境資金流出壓力有所緩解。發(fā)改委推介2.14萬億元PPP項目 交通運輸投資額占七成。市場方面，央行近期頻頻放水，緩解了市場的流動性壓力，對股市產(chǎn)生積極影響，另外隨著宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的回暖以及企業(yè)盈利能力的回升，會提高對股市的估值，尤其是低估值的周期性股票，所以股市震蕩有望繼續(xù)延續(xù)震蕩反彈。

交易策略方面，建議繼續(xù)持倉股指期貨多單，滾動操作，等待回補缺口后再平倉

銅如期反彈

銅價繼續(xù)維持在反彈的高位，銅市場長期低迷后有反彈需求，comex凈空持倉過高，國內(nèi)沒有空頭資金介入都是反彈的誘因。昨天夜盤交易上看，持倉有小幅度增加，倫敦銅貼水上20美金，反彈過程現(xiàn)貨還是難跟隨。交易上看，反彈還需要時間，建議空頭先少量控制持倉持有，也許價格還有再次上模到4800美金的可能。

因美元調(diào)整 金銀小幅收高

【外盤、消息】隔夜，COMEX金報收于1317.0，日線小陽仍處日均線之下，日均線及MACD下行未變，但下行開口有所收斂。周線調(diào)整維持但臨近下方重要支撐，支撐1306，壓力1330；COMEX銀報收于19.235，日線中陽仍在橫盤態(tài)勢中，但日均線及MACD轉(zhuǎn)平，短線下調(diào)壓力減緩。周線上20周均線表現(xiàn)出一定支撐，支撐18.7，壓力19.6。

消息面：美國9月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)65，逼平2015年10月份所創(chuàng)2005年10月份以來最高位，預期60，前值修正為59。MNI援引歐元系統(tǒng)高層消息人士稱，歐洲央行可能到今年年底前都將按兵不動。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】9月19日上期所黃金倉單912千克，較前一日持平，白銀倉單1699539千克，較前一日減少2100千克；最新的黃金ETF持倉942.61噸，較前一日持平；白銀ETF持倉量11272.98噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚國內(nèi)方面，滬金期價小幅低開后窄幅震蕩，期價仍處日均線之下，日均線及MACD下叉未改，短線調(diào)整維持。周線上期價還在寬幅區(qū)間范圍內(nèi)，但5周均線及MACD下行，期價仍有向區(qū)間下沿運行的可能；滬銀小幅高開后窄幅震蕩，日線小橫盤未完全收回日均線之上，MACD走平。周線企穩(wěn)但面臨10周均線壓力，且MACD仍死叉開口，短線還不宜過于樂觀。基本面上，昨晚消息面相對平靜。美元的回落調(diào)整以及大宗商品的偏強氛圍為金提供了支持，期價得以小幅收漲。今晚開始美聯(lián)儲將舉行為期兩天的議息會議，這成為市場關注的焦點，也是金銀短期走勢的決定因素。在周四凌晨會議最終結(jié)果公布前，市場預期會保持相對謹慎，金銀短線維持震蕩反復概率較大。AU1612支撐283，壓力287，AG1612支撐4200，壓力4330。

【操作策略】金中期強勢未壞，短線震蕩調(diào)整，1612參考283-287區(qū)間盤中短線交易；銀中期看漲，短期震蕩反復，1612參考4200-4330區(qū)間盤中短線交易為主。

鋼材礦石震蕩修正

周一晚外盤原油、CRB指數(shù)、倫銅震蕩盤整；美元指數(shù)盤整，美元有轉(zhuǎn)強之勢，或令大宗商品承壓。鋼材現(xiàn)貨弱勢下跌，鐵礦石423元/噸，持平；唐山鋼坯2090，漲10；上海螺紋2290，跌40。我的鋼鐵網(wǎng)18日統(tǒng)計全國163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率87.17%，周環(huán)比增0.49%，鋼廠盈利面高達80.37%。浙江及周邊短流程鋼廠復產(chǎn)，產(chǎn)能利用率上升，供應維持高位態(tài)勢不減。重點鋼企截止9月10日庫存1375.14萬噸，較上一旬增加135.74萬噸，增長11%；主要城市9月9日螺紋庫存431.51萬噸，較上一周增10.66萬噸，增長2.5%；鋼廠末端和社會庫存均明顯回升。上周公布的8月房地產(chǎn)分項數(shù)據(jù)中的銷售面積、施工面積、新開工面積同比均回落，新開工面積較7月回落1.5%，說明房地產(chǎn)投資下滑態(tài)勢維持，杭州加入限購行列，一二線城市房地產(chǎn)調(diào)控有加緊之勢，房地產(chǎn)用鋼需求下降成為近期鋼材需求疲軟的主因。供應不減、需求不見起色、庫存回升，供需矛盾顯現(xiàn)，國慶節(jié)前資金面趨緊，均會令現(xiàn)貨承壓。期貨市場仍然看資金表現(xiàn)，決定盤面主導性和走勢節(jié)奏；昨日商品低開反彈，螺紋礦石跟隨反抽，短線關注持續(xù)性和盤面主動性，預計維持震蕩修正走勢。操作上，礦石螺紋波段空單持有，i1701止贏線410，rb1701止贏線2360；短線交易日內(nèi)為主。

節(jié)后市場情緒發(fā)生逆轉(zhuǎn) 膠資金推動反彈 但持續(xù)走強證據(jù)不足 

中秋后，商品市場整體看漲氛圍發(fā)生巨大變化，商品一改節(jié)前的疲弱狀態(tài)，多數(shù)商品大幅走強，買盤人氣迅速提升，膠遠期增倉大幅上拉，市場資金情緒在節(jié)后第一天迅速逆轉(zhuǎn)。我們認為，主要是節(jié)日期間國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，以及貨幣寬松預期重燃，美聯(lián)儲加息與否的炒作，對商品影響逐步減弱，使得市場抄底資金信心重燃，多數(shù)商品開始對節(jié)前跌幅過大展開修復。膠節(jié)前其自身基本面已有轉(zhuǎn)好證據(jù)，但礙于市場整體氛圍較差，資金不敢輕舉妄動，隨著整體情緒回暖，節(jié)后多頭資金開始借著基本面好轉(zhuǎn)發(fā)起主動進攻，短線技術形態(tài)迅速轉(zhuǎn)強。但我們認為，膠短期現(xiàn)貨緊張主要是價格偏低后，主要產(chǎn)膠國惜售行為所致，一旦期價反彈，供應緊張局面會得到逐步改善，中長期供需矛盾難言已經(jīng)逆轉(zhuǎn)，加之需求端持續(xù)轉(zhuǎn)好動力不足，期價引領現(xiàn)貨持續(xù)走強證據(jù)并不充分。特別需要注意的是，期價反彈后，遠期升水重新拉大，目前1～11月升水已接近2200點，資金已有炒作過度的嫌疑。因此，盡管節(jié)后市場情緒逆轉(zhuǎn)，膠短線技術也走好，但在升水過大的情況下，持續(xù)反彈存較大疑問。操作上，不建議跟隨追多參與反彈，1～11月升水超過2200點后，仍擇機輕空展開對遠期合約的阻擊，短期升水回收到2000點左右，參與阻擊的空單主動減磅退出，近期操作盡量靈活。

PP仍未脫離震蕩 關注跨月套利機會

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北7800（-100）、華東7800-7950（-350）、華南8000（-100）、西南7850（-100）、西北7750-7800、東北7900；中石化——華北7900-8200、華東7750-7800（-100）、華南7900-8000。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量1649噸、成交1069噸，神華包頭掛賣量1190噸、成交1161噸，神華寧煤掛賣量1350噸、成交990噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，9月18日國內(nèi)PP庫存環(huán)比9月9日增加12.86%，其中石化企業(yè)庫存增加15.25%、港口庫存增加13.79%，貿(mào)易企業(yè)庫存減少2.39%。

【期貨走勢】PP1701前20持倉：多頭245,377（+66）、空頭235,675（-1,670）。日線實體已連續(xù)四個交易日處于MA10以下和布林下軌以上。期貨對主流現(xiàn)貨低端價貼水收窄至700元/噸，前期貼水過深有所修復，之后如果現(xiàn)貨繼續(xù)下調(diào)期貨壓力可能加深。PP1701-PP1705價差314（-24），L1701-PP1701價差1628（-4）。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】基差修復后期貨向上難度增大，下方支撐不破不追空，暫時維持震蕩思路，1701支撐7000、壓力7200。套利方面PP1701-PP1705低于300做多價差，L1701-PP1701接近1400做多價差。

鄭醇再次考驗上沿壓力

【現(xiàn)貨】：陜西1700，川渝1800，兩湖2050，河南1750，內(nèi)蒙1730，蘇州1950，寧波1990，山東1850，華南2030，東北1750.

【盤面】 據(jù)卓創(chuàng)資訊，整體來看目前沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存繼續(xù)追高至115.16萬噸（突破110萬噸歷史新高位），整體沿海地區(qū)甲醇整體可流通貨源繼續(xù)走高至40.10萬噸附近。小長假結(jié)束后，市場多處于觀望整理心態(tài)，內(nèi)地價格有窄幅推漲，另因國外多套裝置停車檢修影響，沿海地區(qū)價格或保持堅挺狀態(tài)。盤中期價再次走高，日線指數(shù)上已觸及區(qū)間壓力帶，1701向上攻擊氛圍猶存。整體來看，目前已進入短時趨勢轉(zhuǎn)折點，在當前基本面與基差結(jié)構上，上下空間均有松動可能。操作上暫依托保護持有為主。

【操作建議】：多單再次提高止盈2050保護。若突破2100可順勢加輕倉介入。

玻璃抗跌整理

【現(xiàn)貨】：交割廠庫5mm白玻價格參考（除河北區(qū)域外均存有150-200元升水）：河北安全1328，河北德金1256，河北迎新1336，山東金晶1620，滕州金晶1560，湖北億鈞1560，武漢長利1600.

【盤面】據(jù)卓創(chuàng)了解，國內(nèi)浮法玻璃市場穩(wěn)中偏弱，局部價格出現(xiàn)松動。因運輸新政21日即將實行，近日遠距離汽運已受影響，一定程度上造成出貨壓力。從基本面數(shù)據(jù)上看，下游整體表現(xiàn)尚處平穩(wěn)，上游庫存維持緩慢消化，現(xiàn)貨價格重心維持堅挺。然技術上，期價尚在60日線下方窄幅整理，然目前尚在基差牽制下存有一定的抗跌情緒，當前主因建材龍頭聯(lián)動壓制造成恐慌情緒蔓延，由于下一步的持續(xù)深跌條件并不充分，因此操作上暫不建議過渡悲觀。目前期價基本臨近預期震蕩區(qū)間下沿，可再次把握低位介入機會。

【操作建議】：基本面尚穩(wěn)，不建議追空，圍繞1100點位再次布多參與。

鄭煤震蕩上行維持

【現(xiàn)貨】：規(guī)格5500大卡：秦皇島港山西優(yōu)混530元/噸，京唐港540元/噸。

【盤面】：秦皇島港口庫存9.18日266萬噸（9.14日252.5萬噸）：大秦線秋季集中修將于國慶節(jié)過后的10月8日展開，為期約20天，每天“開天窗”停電檢修3-4個小時，預計對市場影響較為有限。據(jù)卓創(chuàng)了解，截至8月底，煤炭去產(chǎn)能任務完成了60%，8月一個月煤炭去產(chǎn)能任務完成22%，去產(chǎn)能開始大加速，這也是當前行情炒作主要主線。截至9月19日，沿海六大電廠平均庫存量為1154.6萬噸，平均日耗58.7萬噸，可用天數(shù)19.67天。盤中期價再次反彈，上攻意愿表現(xiàn)強烈，主因當前正步入去產(chǎn)加速時段，且市場政策核心未變即煤炭供應總量不變，這也是多頭炒作的有力推動劑。后期市場風險點也會憂慮煤價上漲過快的政策干擾，總的來看，趨勢節(jié)奏平穩(wěn)，多留意政策面有無變動即可。

【操作建議】去產(chǎn)政策支持，趨勢氛圍向好，多單依托40日線繼續(xù)持有介入。

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，價格方面，現(xiàn)唐山地區(qū)主焦煤930元/噸，含稅出廠。唐山地區(qū)二級冶金焦主流執(zhí)行1350-1360元/噸,準一級冶金焦主流執(zhí)行1400-1410元/噸，邯邢地區(qū)二級冶金焦主流執(zhí)行1260元/噸，承德地區(qū)準一級焦主流執(zhí)行1400元/噸，以上均為含稅承兌到廠價格。綜合來看，供給側(cè)變動效果顯著，短期供應緊缺及低庫存問題對現(xiàn)貨支撐強勁，限產(chǎn)調(diào)整預期及抑制煤價效果難以快速見效，建議煤炭區(qū)別對待。

【期貨走勢】限產(chǎn)調(diào)整預期打壓價格，短期震蕩，焦炭區(qū)間震蕩對待，焦煤可依托支撐謹慎持多。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1701依托830持有多單，焦炭1701，依托1140震蕩對待。

粕類前高受壓回落

【外盤、消息】外盤因油粕套利交易，美豆粕收312.2.2跌0.9跌幅0.29%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報價上漲，主流上漲50-60元，山東日照3230元/噸，天津3230元/噸，秦皇島3270元/噸，東莞3290元/噸。菜粕現(xiàn)貨報價，營口2490元/噸，張家港2480元/噸，東莞2550元/噸，防城2450元/噸。

【期貨走勢】夜盤兩粕沖高回落，1701豆粕減倉7千，1701菜粕增倉1.7萬。

【操作策略】截止到9月18日當周，美豆生長優(yōu)良率為73%，持平。截止到2016年9月15日當周，美豆出口檢驗量為755,120噸，低于100-130萬噸的預估區(qū)間。昨日建議國內(nèi)兩粕關注前高壓力區(qū)域，如突破則短期強勢延續(xù)，如不能，建議短多注意了結(jié)，關注回踩情況再介入。夜盤兩粕受壓回落，今日關注回踩1701豆粕2950一線，1701菜粕2260一線情況，建議暫窄幅震蕩看待，短線交易，等明朗后再留倉。

白糖待缺口回補

【外盤】ICE 3月原糖期貨收漲0.28美分，或1.3%，報22.75美分/磅，延續(xù)上日大幅上漲勢頭，因全球供應收緊。

【消息】1.9月19日全國16/17榨季生產(chǎn)正式開始 新疆開榨糖廠同比減少1家。2.美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新報告顯示，截至9月13日當周，對沖基金及大型投機客持有的原糖凈多頭倉位為293,042手，較前周減少1,170手，為連續(xù)第二周下降。3.印尼糖業(yè)協(xié)會一官員稱，印尼今年白糖產(chǎn)量將降至220-230萬噸，去年為250萬噸。

【期貨走勢】目前來看原糖繼續(xù)保持強勢，走私得到控制，國內(nèi)現(xiàn)貨價格堅挺，需求好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)缺乏實際利空因素，但是新舊交替期間拋儲及宏觀方面的影響不定，且下方巨大的跳空缺口形成拖累，令鄭糖夜盤陰跌調(diào)整，仍需提防回調(diào)風險。

【操作策略】追多謹慎，待回補缺口后再進場。日內(nèi)短線參考點位6350.6400.6450.6480。

雞蛋期價基本面趨空

觀點：中秋節(jié)后雞蛋節(jié)日備貨結(jié)束；同時隨著學校陸續(xù)開學，學校開學前集中采購雞蛋也基本結(jié)束。因此，后市雞蛋需求方面或?qū)㈦y有亮點。而另一方面，隨著全國各地氣溫逐步下降，蛋雞產(chǎn)蛋率也將逐步回升，雞蛋供給季節(jié)性增加。總之，從雞蛋價格季節(jié)性走勢規(guī)律及今年的情況分析，隨著供需狀況趨于偏寬松，雞蛋價格季節(jié)性上漲已基本結(jié)束，后市蛋雞期價或易跌難漲。技術上看，目前雞蛋1701合約期價運行在3350-3450震蕩區(qū)間之內(nèi)；后市其走勢或易跌難漲；今日需關注3450一線的壓力。

操作建議：短線交易。