摩根大通分析師不看好蘋果股價(jià)近期走勢(shì)，認(rèn)為兩大美國(guó)運(yùn)營(yíng)商言論顯示其iPhone7銷量未大增、運(yùn)營(yíng)商的補(bǔ)貼可能下月終止、美國(guó)市場(chǎng)今年銷量可能低于華爾街預(yù)期、三星手機(jī)電池爆炸對(duì)iPhone7銷售的直接促進(jìn)可能不大。

摩根大通分析師預(yù)計(jì)的今年第四季度iPhone美國(guó)市場(chǎng)銷量低于華爾街共識(shí)預(yù)期，他們謹(jǐn)慎看待今年年末蘋果這只個(gè)股的走勢(shì)，認(rèn)為現(xiàn)在就說(shuō)市場(chǎng)反應(yīng)積極還為時(shí)過(guò)早。不過(guò)他們?nèi)哉J(rèn)為蘋果被市場(chǎng)低估，明年會(huì)有更好的成長(zhǎng)表現(xiàn)。

以下是摩根大通近期仍看空蘋果的幾個(gè)理由：

美國(guó)運(yùn)營(yíng)商的補(bǔ)貼可能10月終止。

四大美國(guó)運(yùn)營(yíng)商都推出了iPhone6/6s免費(fèi)換iPhone 7的升級(jí)服務(wù)。和去年類似，他們對(duì)iPhone 7的這種補(bǔ)貼將在下月結(jié)束。

美國(guó)運(yùn)營(yíng)商言論解讀：銷售增幅不大

Sprint說(shuō)，iPhone7發(fā)布后三天內(nèi)，預(yù)購(gòu)訂單量同比增長(zhǎng)375%；T-Mobile說(shuō)，iPhone7的預(yù)購(gòu)訂單量幾乎是上一款熱銷iPhone的四倍；而Verizon稱iPhone7銷量“在正常范圍內(nèi)”；AT&T稱iPhone7銷售同比有增長(zhǎng)，超過(guò)該司預(yù)期。

綜合美國(guó)前兩大運(yùn)營(yíng)商AT&T和Verizon的言論，摩根大通認(rèn)為，iPhone7的銷量只是略有增長(zhǎng)，這源于促銷力度比預(yù)期的大，但并沒(méi)有比預(yù)期超出很多。

考慮到美國(guó)市場(chǎng)銷售的影響

美國(guó)以外市場(chǎng)對(duì)iPhone銷售越來(lái)越重要，而那些市場(chǎng)的需求有負(fù)偏差，而且平均售價(jià)轉(zhuǎn)向下行，因此摩根大通對(duì)蘋果個(gè)股持謹(jǐn)慎態(tài)度。

摩根大通預(yù)計(jì)，今年第三和第四季度，美國(guó)市場(chǎng)的銷量將分別占iPhone總銷量的35%和32%。繼今年6月銷售下滑5%后，預(yù)計(jì)9月美國(guó)市場(chǎng)iPhone銷量將同比下降2%，第四季度將同比增長(zhǎng)4%。預(yù)計(jì)促銷增加可能拉動(dòng)第三季度iPhone的需求。

蘋果稱，截至今年6月的第三財(cái)季，渠道庫(kù)存水平處于正常范圍的“低端”。摩根大通估算，這是指今年第二季度這類庫(kù)存史無(wú)前例地減少了400萬(wàn)部，這意味著蘋果今年秋季保持謹(jǐn)慎，可能iPhone7的產(chǎn)量相對(duì)不多。

摩根大通預(yù)計(jì)，目前iPhone7今年下半年的接單生產(chǎn)量為7000萬(wàn)部，低于去年同期新款iPhone8500萬(wàn)到9000萬(wàn)部的產(chǎn)量。這種預(yù)估的準(zhǔn)確度一般不高，但由于它和去年相差得很多，所以應(yīng)該謹(jǐn)慎看待蘋果這方面的需求。

三星手機(jī)故障對(duì)蘋果有幫助，但iPhone7銷售影響可能不大

三星Galaxy Note 7手機(jī)電池爆炸事故可能給蘋果送去意外的助攻。摩根大通的三星分析師JJ Park預(yù)計(jì)，今年第三和第四季度，三星該款手機(jī)的全球銷量將分別為350萬(wàn)部和550萬(wàn)部。

不過(guò)，Galaxy Note 7的需求集中在美國(guó)以外地區(qū)，這類地區(qū)的平均售價(jià)下行，且需求總體疲軟。摩根大通預(yù)計(jì)，部分三星流失的客戶會(huì)選購(gòu)售價(jià)更低的手機(jī)，或者打消購(gòu)買手機(jī)的念頭。

雖然摩根大通并不看好本季度iPhone7的銷售業(yè)績(jī)，但蘋果股價(jià)自iPhone7發(fā)布以來(lái)總體走高，累漲5.6%，同期納指跌0.7%。

截至上周四蘋果股價(jià)四日累漲11%以上，創(chuàng)2014年4月29日以來(lái)最大四日漲幅，市值三天增長(zhǎng)500億美元。本周一蘋果股價(jià)高開(kāi)低走，現(xiàn)已跌約0.9%。