國(guó)債期貨：期債休整等待破局 多單尋找安全位置。

一、行情回顧。周一，期債窄幅震蕩，早盤偏弱。5年期主力合約TF1612開盤價(jià)101.375 ，最高101.515 ，最低101.315 ，收盤于100.635 ，漲跌幅為0.03%，成交量為8620手，持倉(cāng)量為21195手。三張合約總成交9009手，總持倉(cāng)25565手。10年期主力合約T1612開盤價(jià)100.865 ，最高101.105 ，最低101.315 ，收盤于99.715 ，漲跌幅為0.07%，成交量為21223手，持倉(cāng)量為36448手。三張合約總成交21774手，總持倉(cāng)42792手。

二、資金面。周一，公開市場(chǎng)操作凈投放1700億元，資金面偏緊。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行1.4BP至2.1540 %，7天利率上行0.3BP至2.3970 %，14天利率上行0.9BP至2.5310 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率上行6.93BP至2.2726 %，7天利率上行22.9BP至2.6626 %，14天利率上行7.06BP至2.8103 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1612合約的CTD券160007.IB，IRR為1.04%，該券當(dāng)日收于100.1198，收益率較前日上行3.93BP；T1612合約的CTD券為150023.IB，IRR為1.15%，

該券收于101.3507，收益率較前日下行1.45BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別下行0.5BP、0.5BP至2.5699%、2.7605%。中債國(guó)債類指數(shù)較上一交易日上漲，其中中債國(guó)債總指數(shù)上行0.03BP至173.20 ，固定利率國(guó)債指數(shù)上行0.02BP至173.61。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、外管局：8月份我國(guó)跨境資金流出壓力有所緩解。8月銀行結(jié)售匯逆差634億元，為2015年7月來(lái)月度最低值，前值逆差2114億元，環(huán)比降70%；銀行代客結(jié)售匯逆差217億元，前值逆差1319億元。

五、結(jié)論及投資建議。周一，期債早盤走弱，午后回升，各期限國(guó)債收益率較周日小幅下行，但6-10年中長(zhǎng)期國(guó)債收益率依然高于節(jié)前水平。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布8月份房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)，一線房?jī)r(jià)環(huán)比漲幅擴(kuò)大，二線個(gè)別城市繼續(xù)火爆，房?jī)r(jià)環(huán)比漲幅再次加速造成市場(chǎng)恐慌性購(gòu)房和投機(jī)性購(gòu)房，買漲心態(tài)造成房市銷量進(jìn)一步透支，關(guān)注后續(xù)地產(chǎn)銷量下滑對(duì)投資和新開工的拖累。昨日公開市場(chǎng)上，央行凈投放1700億元，因國(guó)慶假期因素，至9月23日暫停14天逆回購(gòu)操作，資金利率比較緊張，SHIBOR和回購(gòu)利率全線上行，隔夜資金利率走高比較明顯，為維持資金面的總體平穩(wěn)預(yù)計(jì)近期公開市場(chǎng)會(huì)維持凈投放狀態(tài)，目前資金面對(duì)期債的負(fù)面影響暫時(shí)還不明顯，操作上需要留意資金面緊張的動(dòng)態(tài)情況。北京時(shí)間今日午時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)召開貨幣政策會(huì)議，9月加息的可能性偏低，但四季度關(guān)于加息的陰云有可能持續(xù)籠罩在市場(chǎng)之上，對(duì)人民幣匯率和國(guó)內(nèi)流動(dòng)性的影響需要持續(xù)關(guān)注。近期期債窄幅震蕩的格局難破，然而上漲拐點(diǎn)還未到，方向上我們建議依托震蕩區(qū)間下限逢低做多，以十年期為例在100.5上下水平附近。