9月19日，Shibor市場七漲一平。隨著國慶長假臨近，資金需求增加，導(dǎo)致中短期利率漲幅較大，資金市場供應(yīng)有趨緊態(tài)勢。代表性利率的7天Shibor上漲0.30個基點至2.397%，環(huán)比繼續(xù)小幅上行。近期即將召開的美聯(lián)儲議息會議宣布加息的可能性極小，美元指數(shù)短期上漲乏力，使得非美元貨幣有升值的跡象，人民幣也不例外。隔夜利率上行1.40至2.154%，短期仍有上漲的空間。14天利率微漲0.90個基點至2.531%。一個月利率上行0.54個基點至2.695%。利率市場呈現(xiàn)小幅上行的態(tài)勢。

圖為隔夜、1周和1個月利率變化情況

表為Shibor（人民幣）報價

8月國內(nèi)金融數(shù)據(jù)亮眼，與之前公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好一脈相承，共同指向我國經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)。決定國內(nèi)中長期發(fā)展質(zhì)量和可持續(xù)性的內(nèi)生動力正在初步聚合，使得部分業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長“L”型拐點已過，未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨好。此外，在國慶長假來臨之際，央行重啟28天逆回購，以補充市場流動性。中長期利率延續(xù)小幅振蕩，3個月、6個月、9個月和1年期利率分別報2.7960%、2.8782%、2.9226%、3.0275%。

上證綜指走勢符合我們預(yù)期，目前其仍處于調(diào)整格局，近期延續(xù)調(diào)整的可能性較大。從大盤日K線走勢分析，在9月12日低開后，一直處于弱勢格局，目前在60日均線下方運行，圍繞3000點振蕩。對于股市而言，最大的利好就是國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期。央行最新公布的數(shù)據(jù)顯示，8月金融數(shù)據(jù)整體超預(yù)期，且M1—M2剪刀差收窄，結(jié)束此前“六連增”態(tài)勢。新增人民幣貸款9487億元，為7月的兩倍；社會融資規(guī)模增量14700億元，為7月的三倍。盡管8月的數(shù)據(jù)只是一個月的表現(xiàn)，但提振市場信心。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在、國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然低迷的背景下，今年的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，仍需堅持目前的政策基調(diào)，兼顧短期穩(wěn)增長與中長期調(diào)結(jié)構(gòu)等目標(biāo)。預(yù)計近期國內(nèi)A股仍然偏弱，反彈仍需時日。