分析人士認(rèn)為，大盤連續(xù)殺跌的概率較小，節(jié)后隨著投資者觀望情緒的消退A股有望企穩(wěn)并向上回補(bǔ)缺口

上周，由于中秋節(jié)A股市場(chǎng)只有3個(gè)交易日，上證指數(shù)周跌幅達(dá)2.47%，創(chuàng)4個(gè)月以來單周最大跌幅。深證成指和和創(chuàng)業(yè)板指周跌幅分別為2.87%和2.65%。經(jīng)過上證指數(shù)的日線四連陰后，業(yè)內(nèi)人士表示，短期看，大盤連續(xù)殺跌的概率較小，節(jié)后隨著投資者觀望情緒的消退A股有望企穩(wěn)并向上回補(bǔ)缺口。

五利好匯聚積蓄上漲動(dòng)能

在市場(chǎng)縮量回調(diào)中，分析人士表示，目前看，五大利好有望對(duì)沖季度結(jié)賬造成的資金短缺局面，重新積蓄上漲動(dòng)能，階段性底部正在構(gòu)筑。

其一，MSCI月底將推20只新指數(shù)，或?yàn)锳股帶來上百億元資金。

美國(guó)指數(shù)供應(yīng)商MSCI明晟公司周二晚間宣布，將于9月底推出20只新指數(shù)，旨在反映若將中國(guó)A股的5%部分納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)后帶來的潛在影響。這意味著A股納入MSCI進(jìn)入演習(xí)階段。分析人士表示，股市納入MSCI后將有大批國(guó)際價(jià)值投資者入市，并帶動(dòng)市場(chǎng)走出一波較大級(jí)別的行情。

其二，主要金融數(shù)據(jù)增長(zhǎng)超預(yù)期，有助緩解三季度結(jié)賬期間資金面緊張格局。

8月份人民幣貸款增加9487億元，同比增加1391億元。房地產(chǎn)火爆、房貸需求旺盛、居民加杠桿，使得貨幣信貸超市場(chǎng)預(yù)期。8月末，廣義貨幣(M2)余額151.10萬億元，同比增長(zhǎng)11.4%，增速較上月末回升1.2個(gè)百分點(diǎn)，說明貨幣供給仍然保持在一個(gè)較為平穩(wěn)的區(qū)間，并沒有出現(xiàn)大的波動(dòng)?？傮w來看，金融數(shù)據(jù)總體超預(yù)期增長(zhǎng)，有助于緩解三季度結(jié)賬期間資金面的緊張格局，也是股市抗跌的重要因素。

其三，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好，貨幣政策和財(cái)政政策有較大發(fā)揮空間。

8月份官方PMI指數(shù)大幅回升到50.4%，創(chuàng)22個(gè)月以來最高值。CPI環(huán)比下滑的同時(shí)PPI環(huán)比加速回升，令市場(chǎng)對(duì)貨幣政策和財(cái)政政策較大的發(fā)揮空間存在一定的預(yù)期。

其四，高盛上調(diào)中國(guó)股市投資評(píng)級(jí)至“超配”，外媒唱多A股。

高盛集團(tuán)9月12日將中國(guó)股市的投資評(píng)級(jí)提高為“超配(買入)”。理由包括，中國(guó)政府的經(jīng)濟(jì)刺激措施有可能推動(dòng)固定資產(chǎn)投資改善，企業(yè)業(yè)績(jī)正日趨穩(wěn)定，以及由于美國(guó)不會(huì)急于加息，資金易于持續(xù)流入新興市場(chǎng)國(guó)家股市。隨后，不少國(guó)際期權(quán)投資者開始從技術(shù)層面，唱多A股。數(shù)據(jù)顯示，相對(duì)于看跌期權(quán)，上證50看漲期權(quán)的價(jià)格已經(jīng)接近年內(nèi)最高水平。

其五，銀行準(zhǔn)許參與股權(quán)投資，國(guó)家隊(duì)超級(jí)VC暴力登場(chǎng)。銀監(jiān)會(huì)主席尚福林9月14日表示，要允許有條件的銀行設(shè)立子公司從事科技創(chuàng)新股權(quán)投資，通過并表綜合算大賬的方式，用投資收益對(duì)沖貸款風(fēng)險(xiǎn)損失。此番表態(tài)可能意味著“創(chuàng)投國(guó)家隊(duì)”即將登場(chǎng)。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，允許銀行從事科技創(chuàng)新股權(quán)投資，作為一項(xiàng)制度紅利，有助于商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型并提升盈利能力。

三利空因素困擾大盤

在多重利好的因素中，市場(chǎng)的縮量回調(diào)，也進(jìn)一步體現(xiàn)了投資者的擔(dān)憂。值得關(guān)注的利空因素有三方面。

一是，節(jié)后滬深兩市解禁市值881億元。中秋節(jié)過后，滬深兩市解禁規(guī)模驟增。據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周限售股數(shù)量38億股，以9月14日收盤價(jià)計(jì)算，市值為881.2億元，均較前一周大幅增加。

二是，全球股市普跌，商品漲少跌多。上周美股走平，歐股上周下滑2.2%，創(chuàng)6月中旬以來最大周跌幅，日韓印等新興市場(chǎng)股市跟隨下跌，黃金石油及大宗商品漲少跌多。

三是，9月21日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議臨近，美聯(lián)儲(chǔ)“鷹派”官員傳遞出的加息信號(hào)，使得全球流動(dòng)性收縮預(yù)期在G20峰會(huì)后不斷升溫。有機(jī)構(gòu)調(diào)研顯示，大約超過85%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)9月份美聯(lián)儲(chǔ)將按兵不動(dòng)。分析人士認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)本月加息，耶倫將給市場(chǎng)帶來其就任美聯(lián)儲(chǔ)主席以來最大的沖擊。

總之，由于今年中秋節(jié)、國(guó)慶節(jié)前后焦點(diǎn)事件較多，事件性因素打亂了A股的正常運(yùn)行節(jié)奏。海通證券分析師認(rèn)為，當(dāng)前全球市場(chǎng)暗潮洶涌，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期帶來的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。近幾日全球市場(chǎng)波動(dòng)，均是市場(chǎng)對(duì)此事的預(yù)期轉(zhuǎn)變而引起的，而其他事件還有如美國(guó)大選、歐洲的債務(wù)危機(jī)、英國(guó)退歐的多米諾效應(yīng)、意大利的銀行壞賬等，均有可能加劇恐慌情緒的蔓延。

正所謂，不破不立，A股短期處于調(diào)整期。隨著這波調(diào)整，中信證券建議密切關(guān)注兩個(gè)方面。一是景氣較好的行業(yè)，包括基建穩(wěn)增長(zhǎng)與供給側(cè)改革疊加下的建材子領(lǐng)域；消費(fèi)結(jié)構(gòu)優(yōu)化下的家電、家裝、汽車板塊；上游供給側(cè)收縮催化的稀土板塊。二是在主題方面，PPP依然有配置價(jià)值，同時(shí)建議提升對(duì)軌交、國(guó)企改革領(lǐng)先區(qū)域等主題的關(guān)注程度。