9月14日，隔夜、1周、2周、1月、3月、6月 Shibor分別上漲2.00、0.65、0.25、0.68、0.35、0.05個(gè)基點(diǎn)，報(bào)收2.1280%、2.3920%、2.5190%、2.6860%、2.7885%、2.8794%；9月、1年 Shibor分別保持2.9210%、3.0265%未變。

在本輪的流動(dòng)性寬松過程中，大量資金流入房地產(chǎn)領(lǐng)域，從而導(dǎo)致央行貨幣政策進(jìn)退兩難。在8月新增人民幣貸款9487億元中，住戶貸款增加6755億元，是絕對(duì)的主力。央行不得不面對(duì)的是，新增社會(huì)投資（自主部分）基本流入房地產(chǎn)領(lǐng)域，惡化了整個(gè)貨幣經(jīng)濟(jì)環(huán)境這個(gè)現(xiàn)實(shí)，其他行業(yè)投資只能通過政府來支撐。

在這種背景下，人民幣貶值預(yù)期較為強(qiáng)烈。在G20杭州峰會(huì)之后，央行開始引導(dǎo)匯率價(jià)格的貶值，適當(dāng)控制幅度與資金流量，但這能多大程度上緩解國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡局面還有待觀察。央行在不能公開逆轉(zhuǎn)流動(dòng)性的背景下，只能選擇調(diào)整利率結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)短期利率回暖，壓低長期利率，通過利率期限結(jié)構(gòu)調(diào)整，迫使資金進(jìn)行長期投資。