股市窄幅震蕩

觀點：消息面上，財政部：8月份全國一般公共預(yù)算收入9894億元，同比增長1.7%；8月份全國 一般公共預(yù)算支出14187億元，同比增長10.3%。央行：公開市場周二進行300億人民幣14天期 逆回購操作，進行700億元七天期逆回購操作，進行600億元28天期逆回購。統(tǒng)計局：中國8月 份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.3%，預(yù)計6.2%，7月為6%。商務(wù)部：中國8月份以人民幣計的 實際使用外資金額同比增長5.7%。市場方面，昨日公布了8月份的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示經(jīng) 濟繼續(xù)保持L型發(fā)展。由于美國加息預(yù)期的增加，導(dǎo)致全球股市下跌以及人名幣匯率的貶值， 同時央行再次開展28天逆回購，帶來股市短期流動性緊張。股市受此影響近期出現(xiàn)下跌回調(diào)行 情。從目前來看，市場所產(chǎn)生的拋壓并不大，主要是目前缺乏杠桿資金的參與，追擊殺跌資金 不多，另外央行在貨幣政策上會繼續(xù)保持流動性的穩(wěn)定，所以股指短期窄幅震蕩。

交易策略方面，股指目前技術(shù)層面留有較大的跳空缺口，從數(shù)據(jù)統(tǒng)計上看，回補概率較大，所 以建議繼續(xù)持有股指期貨多單，滾動操作為主。

銅震蕩調(diào)整

銅依舊走自己獨立行情，其他金屬下跌，銅微幅反彈，國內(nèi)持倉已經(jīng)下降至48萬手，九月交割后持倉更加低了，如果市場沒有特別的利多，預(yù)計價格也難大幅度反彈。基本面上看，銅依舊偏空，國內(nèi)進口少，庫存下降，現(xiàn)貨升水維持但是不高。倫敦銅貼水繼續(xù)小幅度放大，持倉變化不大。交易上看，后續(xù)反彈力度不會太大，依舊維持靠近37000附近做空的策略，如果昨天夜盤有36800附近做空的建議少量持有。

金銀寬幅震蕩中下調(diào) 小長假不建議持倉

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價雙雙收跌。COMEX金報收于1323.1，日線中陰處在日均線之下，日均線及MACD再度出現(xiàn)死叉。周線上5周均線及MACD仍下行，寬幅區(qū)間內(nèi)有向下調(diào)整的趨勢，支撐1306，壓力1336；COMEX銀報收于18.935，日均線及MACD下叉。周線上5周均線下行，MACD下行擴口，短線關(guān)注10周均線支撐，目前仍在寬幅震蕩范疇內(nèi)，支撐18.5，壓力19.5。

消息面：英國8月CPI環(huán)比0.3%，預(yù)期0.4%，前值-0.1%。英國8月CPI同比0.6%，預(yù)期0.7%，前值0.6%。英國8月核心CPI同比1.3%，預(yù)期1.4%，前值1.3%。歐元區(qū)9月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)5.4，前值4.6。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】9月13日上期所黃金倉單912千克，較前一日持平，白銀倉單1705654千克，較前一日增加5426千克；黃金ETF持倉935.49噸，較前一日減少0.47%；白銀ETF持倉量11231.64噸，較前一日減少0.44%。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤方面，滬金、滬銀期價低開下行。滬金日線最終還是下破了整個日均線系統(tǒng)的支撐，5日均線向下勾頭，MACD上行開口收攏，短線略偏弱。周線上5、10周均線及MACD維持下行，形態(tài)上仍屬寬幅的區(qū)間震蕩；滬銀期價仍處日均線之下，短線呈偏弱調(diào)整走勢。周線上5周均線及MACD下行延續(xù)調(diào)整，有再試10周均線支撐的趨勢?；久嫔希缆?lián)儲9月利率會議臨近，市場對于美聯(lián)儲加息的擔(dān)憂維持。同時，英國公布8月CPI不及預(yù)期，英磅走跌從而抬升美元，也給金銀帶來短線壓力，金銀期價短線下調(diào)略偏弱。但在9月議息會議前，關(guān)注市場加息預(yù)期的強弱變化對金銀期價帶來的反復(fù)，操作思路上仍按寬幅的震蕩調(diào)整對待。AU1612支撐283，壓力288，AG1612支撐4200、4050，壓力4330。

【操作策略】金中期強勢未壞，短線震蕩下調(diào)，1612參考283-288區(qū)間盤中短線交易；銀中期看漲，短期寬幅震蕩，1612觀望或盤中短線交易。中秋小長假均不建議持倉！

鋼材礦石弱勢調(diào)整

周二晚外盤原油、CRB指數(shù)、倫銅收跌，外盤大宗商品震蕩調(diào)整走勢；美元指數(shù)反彈，箱體震蕩。鋼材現(xiàn)貨下跌，鐵礦石427元/噸，跌3；唐山鋼坯2110，持平；上海螺紋2380，跌10。統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)8月粗鋼日均產(chǎn)量221.19萬噸，環(huán)比增長2.63%；8月唐山限產(chǎn)，G20峰會限產(chǎn)，但產(chǎn)量仍在繼續(xù)增長，利潤驅(qū)使下供應(yīng)端擴張不減。8月下旬末重點鋼企庫存1239.40萬噸，降至4個月來新低，較上年同期大降19%；社會庫存持續(xù)出現(xiàn)回升，雖然仍明顯低于去年同期，說明貨集中到中間環(huán)節(jié)貿(mào)易商，終端需求起色不大。近日隨著華東鋼廠復(fù)產(chǎn)，市場資源量增加，商家拋貨意愿較強，沙鋼下調(diào)價格后，盡管寶鋼河鋼漲價，銷售低迷令現(xiàn)貨承壓。昨公布的8月固定資產(chǎn)投資增長持平，房地產(chǎn)投資增長5.4%，較7月回升0.1%，但房地產(chǎn)分項數(shù)據(jù)中的銷售面積、施工面積、新開工面積同比均回落，新開工面積較7月回落1.5%，說明房地產(chǎn)投資下滑態(tài)勢維持，近期鋼材需求疲軟的主因。期貨市場資金主導(dǎo)的氛圍很濃，上周煤炭引導(dǎo)黑色系下跌調(diào)整后，螺紋上受自身供需面負(fù)面預(yù)期影響資金做空較為積極，短線預(yù)計維持弱勢震蕩調(diào)整走勢。操作上，礦石螺紋波段空單持有，i1701止贏線410，rb1701止贏線2360；短線交易日內(nèi)為主。

商品市場整體陷入低迷 對應(yīng)膠供應(yīng)緊張局面持續(xù) 膠走勢陷入震蕩膠著

中秋前，受到美聯(lián)儲可能提前加息預(yù)期影響，美元走強，內(nèi)外股市重挫，商品大跌。相比之下，膠走勢還算偏強。特別是在前期抄底多頭失望性平倉，導(dǎo)致期價大幅回落后，膠昨天已表現(xiàn)出明顯抗跌跡象。很顯然，目前市場整體氛圍已再度陷入低迷，膠即使有供應(yīng)緊張，需求回暖，基本面轉(zhuǎn)好支撐，期價也難脫離市場整體弱勢，獨立走強。節(jié)日前后，膠恐陷入上下兩難境地，震蕩拉鋸行情會持續(xù)一段時間，遠(yuǎn)期升水只要不重新拉大，新的操作機會就要耐心等待。節(jié)前建議多看少動，安心過節(jié)。

PP按兵不動

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北8050、華東8150-8300、華南8150（-100）、西南7950、西北7850-7900、東北7950（-50）；中石化——華北8100-8400、華東7750-7900（-100/-150）、華南8000-8100（-100）。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量1387噸、成交783噸，神華包頭掛賣量1200噸、成交946噸，神華寧煤掛賣量1100噸、成交840噸。

【期貨走勢】交易所注冊倉單增加3,159至13,689手，1609最后一個交易日，倉單應(yīng)該不會再有大增長。PP1701前20持倉：多頭249,613（-1,341）、空頭246,449（-3,320）。技術(shù)面偏弱，但7000支撐還未破。PP1701-PP1705價差327（+5），L1701-PP1701價差1649（+19。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】現(xiàn)貨價格下調(diào)和連續(xù)增長的倉單對期價構(gòu)成壓力，但7000的防守未被破解前暫看不到跌勢的形成。日內(nèi)加強對支撐位的關(guān)注、暫不持倉。PP1701-PP1705低于300做多價差，L1701-PP1701接近1400做多價差。

粕類消化報告利空

【外盤、消息】外盤因報告數(shù)據(jù)偏空，美豆粕收306.7跌5.0跌幅1.6%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報價主流報價穩(wěn)定，局部小幅波動，山東日照3260元/噸，天津3180元/噸，秦皇島3220元/噸，東莞3270元/噸。菜粕現(xiàn)貨報價基本平穩(wěn)，營口2490元/噸，張家港2480元/噸，東莞2550元/噸，防城下調(diào)20至2380元/噸。

【期貨走勢】夜盤兩粕繼續(xù)回落，1701菜粕增倉9千，1701豆粕減倉2.4萬。

【操作策略】美農(nóng)報告數(shù)據(jù)偏空，外盤美豆回落。國內(nèi)兩粕亦繼續(xù)消化報告利空。昨日建議擇機跟空操作，如1701豆粕2920-2930，1701菜粕2240-2250跌破，可繼續(xù)空頭操作。今日維持該策略，該線之下偏空操作。

白糖追漲謹(jǐn)慎

【外盤】ICE 10月原糖期貨合約收盤下上漲0.14美分，或0.7%，報20.38美分/磅。3月合約上漲0.11美分，或0.5%，報每磅20.96美分?，F(xiàn)貨月合約貼水大幅收窄。

【消息】1.內(nèi)蒙古：16/17榨季最早開榨時間為9月28日。2.美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新報告顯示，截至9月6日當(dāng)周，對沖基金及大型投機客持有的原糖凈多頭倉位為294,212手，較前周減少18,460手，自創(chuàng)紀(jì)錄高位附近回落。

【期貨走勢】目前鄭糖受資金推動，打破近期震蕩區(qū)間后，就整數(shù)關(guān)口一線做調(diào)整。但節(jié)后需求轉(zhuǎn)弱，甜菜糖開榨，拋儲已上日程，且倉單不斷流出，同時原糖仍未向上突破，整數(shù)關(guān)口一線能否站穩(wěn)還需考驗。節(jié)前最后一交易日，仍需警惕資金離場，帶來的大幅波動。

【操作策略】追漲謹(jǐn)慎，節(jié)前日內(nèi)短線操作或觀望休息。

雞蛋期價重歸弱勢

觀點：目前氣溫轉(zhuǎn)涼，各地蛋雞逐漸脫離“歇伏期”，產(chǎn)蛋量回復(fù)性增加；下游學(xué)校開學(xué)季已過，食堂采購力度減弱，需求明顯回落。而隨著中秋備貨的結(jié)束，雞蛋需求有所減弱，現(xiàn)貨市場價格走低，全國貿(mào)易商看跌預(yù)期增強。我們認(rèn)為在蛋雞存欄量依然偏高的情況下，隨著短期需求量下降，雞蛋基本面不存在連續(xù)反彈的基礎(chǔ)。我們預(yù)計，雞蛋的季節(jié)性反彈已經(jīng)結(jié)束，后市期價或延續(xù)偏弱橫盤震蕩的格局而難反彈。技術(shù)上看，目前雞蛋1701合約期價已重新回落至3300-3400震蕩區(qū)間之內(nèi)；后市其走勢或易跌難漲；重點需關(guān)注均線系統(tǒng)的壓力。 

操作建議：短線交易；空倉過節(jié)。