摩根士丹利(Morgan Stanley)周二(9月13日)撰文稱，投資者近期應當保持謹慎，歐元和商品類貨幣的下行修正尚未結束。相關數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，全球各大ETFs持有新興市場債券總量的23%，一旦出現(xiàn)大規(guī)模的資金流出，將對新興市場貨幣造成重大打擊，例如韓元等，不過今日印尼盾的表現(xiàn)不俗。

摩根士丹利提醒歐元多頭應當學會在風險情緒低落的環(huán)境中進行操作。考慮到意大利和法國潛在的政治風險，該行分析師認為即使歐元區(qū)未來的前景仍顯不太穩(wěn)定，避險需求也將為歐元帶來支撐。

海外投資者持有的歐元區(qū)資產(chǎn)在2010年和2011/12年間兩次出現(xiàn)了大幅下降，主要是受到歐洲央行行長德拉基對負利率講話的影響。不過另一方面，歐元區(qū)的投資機構也在減少外匯倉位，借此來降低波動風險，并加強略顯疲軟的資產(chǎn)負債表。因此鑒于近期經(jīng)常賬的表現(xiàn)，歐元將因商業(yè)活動變化而被重新定向。

摩根士丹利分析師表示，希望即將到期的歐元區(qū)公債能夠增加歐元的下行壓力，不過目前看來流動性問題尚不足以觸發(fā)大幅下滑。而更為有趣的是，各國央行持有的債券份額上升將降低額外還款相關的流動性。

摩根士丹利建議保持做多歐元，尤其是做多歐元/日元以及歐元/澳元。