“深港通”有機(jī)會最快在今年11月中旬開通，刺激近期南下投資愈來愈活躍，包括受到最新公布大陸保險資金放行投資港股的消息刺激，上周五(9月9日)透過“港股通”凈流進(jìn)港股的資金是超過1年來最多，達(dá)到60.88億元人民幣，占105億元人民幣“港股通”每天額度的58%。

香港交易所行政總裁李小加在最新網(wǎng)志中表示，由于“港股通”的交易量持續(xù)放大，大陸投資者對港股市場的投資熱情和關(guān)注度也越來越高，在港股市場價值的熱烈討論中，李小加聽到了一些關(guān)于“老千股(主要指大股東不以做好上市公司業(yè)務(wù)來賺取盈利，而主要通過玩弄財技和配股、供股與合股等融資方式，損害小股東利益，簡單來說是圈錢股)的申訴，溫馨提示大陸投資者買港股勿輕信小道消息，要避開“老千股”。

李小加形容初次出海投資的大陸投資者，如同初學(xué)游泳的人，應(yīng)先去淺水區(qū)練習(xí)，投資那些人人皆知往績良好、信息披露充分透明，以及風(fēng)險較低的公司，然后才去深海遨游。

李小加表示，投資者首先必須嚴(yán)肅對待自己的投資責(zé)任，一定要買自己了解的股票，不要輕信小道消息，遠(yuǎn)離誘惑。缺乏經(jīng)驗、人生地不熟的散戶投資者應(yīng)該盡量走寬敞亮堂的大道，投資那些人人皆知、往績良好、信息披露充分透明、風(fēng)險較低的公司；膽大勇猛或者想以小博大的投資者如果選擇走偏街小巷，那就一定也要格外小心，提高風(fēng)險意識。

李小加并且談?wù)摻鹑谑袌霰O(jiān)管模式，指出市場的監(jiān)管哲學(xué)有兩種，一種是假定所有人都有作惡的動機(jī)與可能，對各種融資行為都采取嚴(yán)苛的審批制度，通過事前盤查來篩除壞人；第二種是假定絕大多數(shù)人都是遵紀(jì)守法的好人、從事正常的市場交易，監(jiān)管者盡量不干涉市場自由，主要通過事中監(jiān)察和事后追責(zé)來懲罰壞人。

至于香港是采取假定絕大多數(shù)人是遵紀(jì)守法的好人的做法，監(jiān)管者盡量不干涉市場自由，主要通過事中監(jiān)察，以及事后追責(zé)來懲罰壞人，其好處是保障了好人的自由，提高了資本市場的效率，當(dāng)然代價是不能把壞人在事件未發(fā)生前、或立刻就擋在門外。

李小加把配股、供股、送股與合股等的再融資制度比喻廚房里的菜刀一樣，并稱如何在不影響大眾生活的前提下有效降低有人拿菜刀行兇的威脅，是香港監(jiān)管者不斷努力尋求的平衡，而最重要的監(jiān)管責(zé)任應(yīng)落在事后強(qiáng)而有力的追責(zé)以阻嚇其他潛在壞人。

李小加指出，香港作為機(jī)構(gòu)投資者占主導(dǎo)地位的市場，現(xiàn)實是再嚴(yán)厲的事前審查，也無法完全杜絕所有違規(guī)，除非關(guān)閉整個市場，而過于嚴(yán)苛的審批必然會妨礙好人的自由、窒息正常的市場活動；如果審查過程中賦予監(jiān)管者過多的自由裁決空間，容易滋生腐敗等，透過壟斷社會資源、或維持壟斷地位，從而得到壟斷利潤所從事的一種非生產(chǎn)性尋利活動。

李小加強(qiáng)調(diào)，不是要推卸監(jiān)管的責(zé)任，而是監(jiān)管的著眼點主要是強(qiáng)制披露責(zé)任、確保股東審批程序，和加強(qiáng)事后違規(guī)檢控，通過懲罰震懾違規(guī)。

目前仍在咨詢市場意見的上市監(jiān)管改革文件，當(dāng)中建議新增加“上市監(jiān)管委員會”及“上市政策委員會”，香港證監(jiān)會的代表在兩會上各占一半，市場抨擊新架構(gòu)將權(quán)力集中在一小撮人手上，容易滋生腐敗，又擔(dān)心證監(jiān)會的監(jiān)管思維會窒礙市場發(fā)展，有違香港以披露為本的原則。

事實上，香港證監(jiān)會和香港交易所的“改革上市架構(gòu)”咨詢期，原訂于于9月19日期滿，但市場仍然未達(dá)成共識，分歧嚴(yán)重，因此香港證監(jiān)會及香港交易所上周五宣布，建議改善聯(lián)交所上市監(jiān)管決策及管治架構(gòu)聯(lián)合咨詢的響應(yīng)期限，延長2個月，咨詢期現(xiàn)將于2016年11月18日結(jié)束。

聲明表示，鑒于自咨詢文件發(fā)表以來，各界對有關(guān)課題極為關(guān)注，并發(fā)表了各種不同意見，且咨詢期的大部分時間正值暑假，延長咨詢期可讓各相關(guān)人士有更多時間提交意見。

對于近年“黑心股”侵蝕香港股市，李小加表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)并沒有孫悟空的火眼金睛，無法事先一眼識別出誰是好人誰是妖孽，強(qiáng)調(diào)港交所無權(quán)監(jiān)管投資者行為，有關(guān)收購、股份回購及私有化等上市公司事宜和內(nèi)幕交易、操縱市場等違法行為，是由香港證監(jiān)會負(fù)責(zé)。