近期，雖然出口需求強(qiáng)勁為美豆提供支撐，CBOT大豆主力合約再次向980美分靠近，但豐產(chǎn)壓力仍未緩解，USDA報告公布在即，美豆走勢料受此影響。而按照往年季節(jié)性走勢來看，如果美豆迎來豐產(chǎn)年，進(jìn)入9月中下旬，隨著美豆收割的開始，新豆陸續(xù)上市，CBOT大豆價格或?qū)⒂瓉硎崭畹忘c(diǎn)，屆時國內(nèi)油脂行情或受此波及。

國內(nèi)方面，由于此前擔(dān)憂國儲拍賣大豆從而加大國內(nèi)供應(yīng)量，影響油廠買船計劃，導(dǎo)致9、10月到港大豆量都偏小，數(shù)據(jù)顯示，今年9月份國內(nèi)各港口進(jìn)口大豆預(yù)報到港91船合計586.4萬噸，這將明顯低于8月份的741.6萬噸，較去年同期的726萬噸下降19%，今年10月份大豆到港量最新預(yù)期在550萬噸，雙雙低于正常每月650-700萬噸的水平。加上國儲豆拍賣成交率及流入壓榨領(lǐng)域數(shù)量也同樣明顯低于預(yù)期，影響油廠開機(jī)率，況且國內(nèi)節(jié)前包裝油備貨雖已臨近尾聲，但節(jié)前散油備貨尚未結(jié)束，每當(dāng)豆油價格處于低位時市場仍有一些逢低承接補(bǔ)庫，山東地區(qū)部分油廠出現(xiàn)提貨緊張現(xiàn)象，據(jù)其反映要排計劃且會限量，華南地區(qū)有油廠反映其日產(chǎn)出豆油量不夠幾家經(jīng)銷商裝車量，目前油廠不愿低價出售散油。

此外，國內(nèi)棕櫚油整體庫存緊張格局暫未緩解，目前仍處于歷史較低水平，截止9月8日國內(nèi)主要港口棕櫚油庫存量29.22萬噸，較上月同期的32.33萬噸降9.61%，也遠(yuǎn)低于5年同期平均庫存的67.73萬噸，庫存緊張令棕油走勢相當(dāng)堅挺，這導(dǎo)致豆棕之間價差急劇收窄，目前豆棕現(xiàn)貨均價幾近相同，買家對高價棕櫚油不認(rèn)同，目前可以說是棄如敝屣，大多紛紛轉(zhuǎn)向采購豆油和菜油，這有利于豆油市場份額的增加，短期國內(nèi)豆油行情或?qū)⒁挼弥С帧?/p>

總的來看，短期國內(nèi)油脂行情在報告公布前料將難有大的波動，整體或?qū)⒏P區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩整理為主。而由于前期油脂板塊引領(lǐng)農(nóng)產(chǎn)品市場，此間棕櫚油笑傲油脂群雄，導(dǎo)致豆棕油價差持續(xù)走低，考慮到豆棕價差過小已令棕櫚油在油脂市場幾乎無立足之地，后期棕櫚油要想恢復(fù)市場份額，需要修正與豆油過小的價差，一旦供應(yīng)恢復(fù)正常，棕櫚油后市回調(diào)風(fēng)險較。而豆油方面，雖然有美豆豐產(chǎn)上市的利空影響，但步入9月份天氣已然轉(zhuǎn)涼，尤其是到了第四季度，氣溫下降比較明顯，第四季度節(jié)假日也較多，豆油消費(fèi)將增加，對于處于去庫存周期中的豆油來說，如果需求超預(yù)期或是庫存增幅不及預(yù)期，都將利多豆油行情，中長期豆油走勢預(yù)計將強(qiáng)于棕油。