剛性需求被激發(fā) 9月集中采購(gòu)?fù)粕嵜?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2016-09-09 08:31:48 來(lái)源：長(zhǎng)江期貨 作者：黃尚海

7月中旬以來(lái)，受國(guó)儲(chǔ)棉拋售政策延長(zhǎng)至9月底影響，鄭棉和國(guó)儲(chǔ)棉價(jià)格聯(lián)袂下跌，鄭棉下跌2500元/噸左右，國(guó)儲(chǔ)棉成交均價(jià)也下調(diào)了近2500元/噸，成交率下滑至前期的60%左右，最低曾經(jīng)下滑至22%。但從供需情況分析，紡織企業(yè)9月加大補(bǔ)庫(kù)存力度不可避免。這將推漲近期棉價(jià)，而10—11月內(nèi)地新棉資源緊張的可能性又將進(jìn)一步加大。 近期紡織企業(yè)的剛性需求被激發(fā) 8月初，國(guó)儲(chǔ)棉拋售延長(zhǎng)至9月底的政策出臺(tái)，國(guó)儲(chǔ)市場(chǎng)成交價(jià)回落，成交率也一路走低。其間，紡織企業(yè)的剛性需求被抑制，“買漲不買跌”現(xiàn)象非常明顯。在價(jià)格不斷回調(diào)過程中，行業(yè)需求被壓縮，期貨市場(chǎng)、國(guó)儲(chǔ)市場(chǎng)價(jià)格形成了一種螺旋式下跌。 但從最近兩周的國(guó)儲(chǔ)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，雖然拋儲(chǔ)基準(zhǔn)價(jià)在不斷下行，但實(shí)際成交價(jià)已經(jīng)企穩(wěn)，甚至出現(xiàn)小幅反彈。這表明紡織企業(yè)已重新開始正常的采購(gòu)，一些貿(mào)易商也開始入市。當(dāng)前紡織企業(yè)的棉花庫(kù)存一般維持在1個(gè)月至2個(gè)月的用量，從歷史上看屬于較低位置，而9—11月又屬于內(nèi)地棉花供應(yīng)青黃不接的關(guān)鍵時(shí)期，為了保障后期能夠正常生產(chǎn)，紡織企業(yè)加大補(bǔ)庫(kù)力度勢(shì)在必行。 事實(shí)上，由于近年來(lái)內(nèi)外棉價(jià)差大幅縮小，我國(guó)紡織企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力在增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)棉花需求也有了一定的回升。筆者預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)每月的棉花需求在60萬(wàn)—65萬(wàn)噸之間，在國(guó)儲(chǔ)每月掛牌60萬(wàn)噸左右的情況下，為了滿足企業(yè)的基本生產(chǎn)需求，國(guó)儲(chǔ)市場(chǎng)必須有較高的成交比例。從本周二的成交情況來(lái)看，成交比例上升到80%以上，成交均價(jià)也有比較明顯的提升，說明市場(chǎng)心態(tài)已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。 10—11月內(nèi)地棉花資源可能緊張 據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)的調(diào)研，截至7月底，我國(guó)商業(yè)庫(kù)存有72.7萬(wàn)噸，工業(yè)庫(kù)存有59.7萬(wàn)噸；8—9月國(guó)家拋儲(chǔ)45.8萬(wàn)噸；8—10月進(jìn)口預(yù)計(jì)24萬(wàn)噸。如隨后的拋儲(chǔ)成交量按每天2.2萬(wàn)噸計(jì)算，合計(jì)供應(yīng)246.2萬(wàn)噸，假設(shè)需求為每月60萬(wàn)噸，則到10月底社會(huì)庫(kù)存為66.2萬(wàn)噸，相比60萬(wàn)噸的月需求，庫(kù)存消費(fèi)比為1.1。如隨后的拋儲(chǔ)成交量按每天3萬(wàn)噸計(jì)算，合計(jì)供應(yīng)262.2萬(wàn)噸，假設(shè)需求為每月60萬(wàn)噸，則到10月底社會(huì)庫(kù)存為82.2萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比為1.37。也就是說，后期內(nèi)地紡織企業(yè)在沒有充裕新棉花資源補(bǔ)充的情況下，企業(yè)庫(kù)存的棉花將只能滿足一個(gè)多月的正常生產(chǎn)。 就新棉花供應(yīng)而言，今年內(nèi)地棉產(chǎn)量明顯減少，上市也比較遲，不能成為市場(chǎng)供應(yīng)的主力，市場(chǎng)主要關(guān)注新疆棉。新疆棉今年質(zhì)量好，但面臨兩個(gè)問題：一是近期新疆主要棉產(chǎn)區(qū)持續(xù)降雨，推遲了棉花的收獲時(shí)間；二是近年新疆地區(qū)的紡織產(chǎn)能逐年擴(kuò)張，當(dāng)?shù)丶徔椘髽I(yè)將消化大量棉花，為了規(guī)避本年度曾經(jīng)出現(xiàn)的無(wú)棉可用的窘境，其可能在本年度初期擴(kuò)充庫(kù)存，從而造成11月內(nèi)地市場(chǎng)流通的新疆棉數(shù)量較少。 綜合來(lái)看，9月國(guó)儲(chǔ)棉拍賣成交將進(jìn)一步火熱，而10—11月內(nèi)地市場(chǎng)新棉資源供應(yīng)或比較緊張，以上兩因素均將支撐鄭棉期價(jià)上行。 責(zé)任編輯：韓奕舒

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