進(jìn)入12月份以來，強(qiáng)麥期價告別了長時間的寬幅振蕩行情，以久違的脈沖式上漲行情向歷史高點(diǎn)挺進(jìn)，各壓力點(diǎn)位被輕易突破，運(yùn)行態(tài)勢之強(qiáng)勁甚為少見。值得一提的是，近期因美元上漲而回調(diào)的農(nóng)產(chǎn)品市場并未對強(qiáng)麥期價構(gòu)成壓力，其依然保持強(qiáng)勁運(yùn)行格局。筆者認(rèn)為，在強(qiáng)麥期價強(qiáng)勁運(yùn)行的背后其基本面并沒有重大利多顯現(xiàn)，此波上漲行情應(yīng)歸因于資金力量的推動，而強(qiáng)麥之所以能夠得到資金的青睞主要是因?yàn)橥涱A(yù)期的不斷增強(qiáng)，強(qiáng)麥后市仍具備創(chuàng)新高的動力。

從盤面表現(xiàn)來看，強(qiáng)麥期價在經(jīng)歷大幅拉升過后并未出現(xiàn)回落，此種市場表現(xiàn)不同于以往。回顧強(qiáng)麥期價的歷次暴漲行情，我們可以發(fā)現(xiàn)其在暴漲過后，必然出現(xiàn)價格的回落，即使是在概念炒作的時間段內(nèi)也不例外。但反觀此次上漲，我們發(fā)現(xiàn)在本輪上漲行情過后，尤其是盤中出現(xiàn)脈沖式上漲行情之后，并未涌現(xiàn)大量拋盤。單純從資金的角度考慮，筆者認(rèn)為此輪上漲并非投機(jī)資金所為，而是在某種力量推動下出現(xiàn)的必然結(jié)果。筆者認(rèn)為該力量就是通脹力量的不斷顯現(xiàn)，使得強(qiáng)麥期價出現(xiàn)補(bǔ)漲行情。2009年的商品市場擺脫了金融危機(jī)的陰影，其在寬松貨幣政策的刺激下上演了一幕攀升行情。期價自年初低點(diǎn)展開上行，不斷刷新年內(nèi)高點(diǎn)。目前商品市場依然保持強(qiáng)勁運(yùn)行格局的根源，就在于寬松的貨幣政策使得全球流動性極為充裕。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)不見好轉(zhuǎn)的前提下，各路資金齊聚商品市場，來分享通脹預(yù)期主導(dǎo)下商品價格暴漲的盛宴。然而，縱觀各商品漲幅，強(qiáng)麥期價在國家宏觀調(diào)控的指引下屈居末位，但不容否認(rèn)的是農(nóng)產(chǎn)品因硬性成本的增加，其必將成為通脹的最后推手。因此，筆者認(rèn)為強(qiáng)麥期價在經(jīng)歷此輪上漲行情后，其重心的抬升已成必然，期價在經(jīng)歷高位振蕩行情后必將持續(xù)攀升，延續(xù)此輪上漲行情。

從小麥?zhǔn)袌鲎陨砬闆r看，國家臨時存儲進(jìn)口小麥以及最低收購價小麥競價銷售仍將是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。當(dāng)前的拍賣仍呈現(xiàn)量增價穩(wěn)態(tài)勢，從上圖我們可以看出，進(jìn)入12月份后，國家最低收購價小麥競價銷售由此前的每周將近180萬噸的投放量提升至每周將近200萬噸，其成交率則在此前的基礎(chǔ)上再次攀升，成交價格則基本持穩(wěn)。單就這一點(diǎn)而言，筆者認(rèn)為隨著節(jié)日的臨近，政府并不希望出現(xiàn)麥價出現(xiàn)普漲局面，因此加大市場投放量成為必然選擇。但另一方我們也注意到，隨著投放量的加大，成交率出現(xiàn)回升，表明市場需求仍趨于回暖，購銷局面依然活躍。國家臨時存儲進(jìn)口小麥拍賣的火爆場面，顯示市場對對進(jìn)口小麥需求依舊旺盛，其較低的拍賣底價必將成為許多購銷企業(yè)的首選。對于麥?zhǔn)行枨蟮幕嘏覀儚拿娣蹆r格的上漲中也可以得到驗(yàn)證，下圖是筆者跟蹤的國家公布的50個大中城市面粉價格走勢，從圖中來看，我們可以看到高點(diǎn)不斷刷新，上漲態(tài)勢一覽無余。面粉價格的上漲，一方面使得下游加工企業(yè)采購意愿增強(qiáng)，推動麥價上行，但目前一些加工企業(yè)就認(rèn)為雙節(jié)前面粉銷售旺季特征不會很明顯，原因是2009年大多數(shù)時間里面粉銷售未表現(xiàn)出明顯淡旺季特征，因此，我們對于節(jié)日的期望值也不宜過高。另一方面面粉價格的不斷上揚(yáng)，也使得國家對麥?zhǔn)械暮暧^調(diào)控力度不斷加大，防止面粉價格過度上漲，影響居民正常生活。

大中城市面粉價格走勢

綜上所述，筆者認(rèn)為通貨膨脹由預(yù)期向現(xiàn)實(shí)演變的過程將對強(qiáng)麥期價形成支撐，其市場表現(xiàn)為價格不斷攀升，但隨著價格的攀升，國家對麥?zhǔn)泻暧^調(diào)控的力度也將會不斷加強(qiáng)，但這并不能改變強(qiáng)麥期價上漲的格局。因此筆者認(rèn)為，強(qiáng)麥期價后市的漲勢將會有所緩和，但攀升至歷史高點(diǎn)的步伐并不會停止，因此逢低買入將是較好的選擇。