新三板分層已經(jīng)兩個月了，在已公布新三板半年報的企業(yè)中，創(chuàng)新層企業(yè)表現(xiàn)尤佳。

據(jù)新三板半年報的披露，創(chuàng)新層無論是收入還是凈利潤增速均遠高于新三板整體水平。上半年新三板企業(yè)收入增速中位數(shù)為13.41%；凈利潤增速中位數(shù)為14.13%。創(chuàng)新層企業(yè)收入增速中位數(shù)達到22.94%，凈利潤增速中位數(shù)達到19.92%，不僅高于新三板整體水平，甚至超過創(chuàng)業(yè)板。

新三板分層制度的優(yōu)勢

采用分層模式，有利于投融資的對接。從企業(yè)自身來講，很容易找到自己需要的對家；從投資者角度來講，可以大大降低搜集成本，同時縮小投資搜尋的時間和范圍，因而對引導投融資更為精準、更有效率。

一方面，新三板覆蓋面廣，分層管理更有助于對應掛牌公司多元化的融資選擇，未來在推出公司債、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股等一系列新型融資工具時，可在不同層次的內(nèi)部市場分別予以考慮。

另一方面，分層歸類有助于降低信息的不對稱性，能讓不同的投資者甄選合適的投資標的，提升市場流動性，規(guī)避投資風險。

再次，承載著企業(yè)孵化器使命的新三板，如果能為企業(yè)在不同階段提供針對性的服務，則能夠把好的企業(yè)留下來。

新三板監(jiān)管：新三板半年報披露趨嚴

目前股轉(zhuǎn)部門正在推進的工作主要包括研究制定終止掛牌制度，董秘管理辦法，主辦券商現(xiàn)場檢查制度等規(guī)則，將實施主辦券商內(nèi)部工作指引和工作底稿的云存儲和電子化存管，研究明確異常轉(zhuǎn)讓行為認定標準和處罰標準，強化市場監(jiān)察，同時積極推進大數(shù)據(jù)監(jiān)管系統(tǒng)建設提升對市場違法行為的發(fā)現(xiàn)能力和監(jiān)管尺度的標準化程度。特別是今年的年報審查已經(jīng)開始運用大數(shù)據(jù)了，半年報也開始用大數(shù)據(jù)監(jiān)管自動化審查，進一步建立健全行政的限制，對違法違規(guī)的行為及時采取監(jiān)管措施外，依托監(jiān)管及時進行立案。

豐富自律監(jiān)管措施的手段和層次，要使市場主體明確底線和紅線，以及觸碰底線紅線的后果，提升市場的規(guī)范程度。繼續(xù)加強投資者適當性管理監(jiān)管工作，不斷加大對違規(guī)行為的查處力度，維護市場秩序，保護投資者合法權益，促進新三板市場健康、穩(wěn)定發(fā)展。

完善優(yōu)勝劣汰機制，新三板上市企業(yè)將更具成長性

新三板已經(jīng)開始逐漸具備制度優(yōu)勢。隨著創(chuàng)新層的設立，只要監(jiān)管部門后期放低投資者準入門檻，例如，未來可能允許公募基金進入新三板，這將大大增加新三板市場的流動性。同時，通過在創(chuàng)新層提供更好的資本市場服務，未上市企業(yè)也將會更有動力去新三板掛牌。而新三板原本的掛牌要求相比創(chuàng)業(yè)板還是要簡單，采用的發(fā)行批準方式也是備案制，等同于事實上的發(fā)行注冊制已經(jīng)推行。同時，由于“創(chuàng)新層”被區(qū)分之后，“基礎層”企業(yè)的流動性將進一步枯竭，多數(shù)企業(yè)與退市無異，由于創(chuàng)新層已經(jīng)給出了明確的維持條件，不滿足這一條件的掛牌企業(yè)將退出創(chuàng)新層，事實上的“退市”制度也得到完善，優(yōu)勝劣汰的機制已經(jīng)完善。對于投資人而言，由于新三板上市企業(yè)的成長性更好，他們未來投資這些企業(yè)也能夠更好地分享到其成長帶來的紅利。

對于新三板的規(guī)劃、定位、發(fā)展，是這兩個月以來新三板市場經(jīng)常聽到的關鍵詞，對于新三板的發(fā)展，各種措施、制度、方案，也逐漸的步步就位，相信不久，我們將迎來新三板發(fā)展的黃金期。